금리인하를 결정하는 핵심 키워드
미국 CPI 소비자물가지수 (미국 물가지표 1부)
※ 요약하면 이렇습니다.
→ 물가지표는 연준 통화정책 결정의 중요한 열쇠 중 하나입니다.
→ 그중에서도 CPI 소비자물가지수는 대표적인 물가지표입니다.
→ CPI의 종류와 방법론, 중요한 이유 등을 공부해 봅시다!
■ 연준 통화정책 결정의 열쇠
미국 연준의 통화정책 결정은 전세계 금융시장에 막대한 영향을 끼칩니다.
그리고 연준은 통화정책을 조절하기 위해 몇 가지 중요한 경제지표들을 꾸준히 관찰합니다. 여기에는 물가, 고용, 경제성장 등의 지표들이 있죠.
그중에서도 최근 가장 중요성을 가지는 건 바로 물가지표입니다.
앞으로 3번의 포스팅에 걸쳐 미국의 주요 물가지표 3대장. CPI, PPI, PCE 지표들을 자세히 공부해 보겠습니다.
■ 미국 CPI 소비자물가지수
가장 먼저 공부할 미국 물가지표는 'CPI 소비자물가지수'입니다. (Consumer Price Index)
주식, 채권투자를 하면서 정말 자주 듣게 되는 경제지표 중 하나로, 수많은 미국 물가지표 중에서도 가장 중요한 녀석 중 하나입니다.
소비자가 구입하는 소비재 상품, 또는 서비스의 가격 변동을 표시하는 지표로, 지불하는 가격의 시간 경과에 따른 평균 변화량을 측정하죠.
좀 더 쉽게 설명하면 일상생활에서의 실물 소비 가격대를 지표화해, 물가가 얼마나 오르거나 내리는지를 확인할 수 있게 만든 것이라 할 수 있습니다.
즉, 대표적인 인플레이션 척도이자 소비자 측면에서의 물가지표에 해당합니다.
CPI 지표가 이전 발표 수치보다 더 높아지면 그만큼 물가가 올랐다는 것이고(인플레이션), 반대로 수치가 낮아지면 물가가 하락(디플레이션) 했다는 사실을 의미하죠.
미국 노동통계국에서 발표하는 경제지표이기에 공신력을 가진 지표이기도 합니다.
■ CPI 종류와 발표 주기
▶ CPI 종류
① 명목 소비자물가지수(%, 지수)
② 근원 소비자물가지수(%, 지수)
CPI 지표에는 크게 2가지의 종류가 존재합니다.
하나는 가장 기본이 되는 '명목 소비자물가지수(CPI)'이고, 하나는 농산물·식료품과 에너지·원자재의 가격을 빼고 제외하는 '근원 소비자물가지수(Core CPI)'입니다.
여기에서 근원 소비자물가지수는 외부 요인에 의해 큰 본동성을 보일 수 있는 품목들을 제외하고 기초적인 경제 여건을 분석할 때 사용하는 지표입니다.
이러한 일시적 공급 충격에는 ① 원유처럼 수입 의존도가 큰 항목, 그리고 ② 기후와 자연재해 등, 불가항력적인 요소에 큰 영향을 받는 항목들이 속합니다. 이 때문에 식료품과 에너지 가격을 제외하고 상품과 서비스의 물가 수준을 확인하는 것이죠.
보통 시장에서는 가장 기본이 되는 명목 소비자물가지수로 인플레이션 정도를 가늠합니다. 하지만 근원 물가지수 또한 경제의 기초체력을 확인할 수 있다는 점에서 함께 확인할 필요가 있습니다.
CPI를 1차적으로 명목, 근원 지표로 구분하면 그다음으로는 '지표의 기준점'을 가지고 구분할 수 있습니다.
총 2개가 존재하며 각각 전월대비(MoM), 전년 동월대비(YoY) 지표입니다.
전자의 경우는 지난달에 비해 물가가 얼마나 오르거나 내렸는지를 보여주는 지표이며, 계절적 특성을 고려하여 발표하기도 합니다(SA 기준).
그리고 후자는 딱 1년 전 대비 물가가 어느정도 움직였는지를 확인하는 용도로 사용합니다. 1년 간격이라는 점에서 인플레이션 정도를 보다 더 뚜렷하게 확인할 수 있죠.
▶ 발표 주기
CPI 지표는 미국 노동통계국에 의해 무려 1913년 처음 발표되어 100년이 넘게 발표되고 있습니다.
각 지표들은 1개월간의 데이터수집 및 방법론에 따른 계산, 계절 조정과 같은 몇 가지 절차를 거쳐 산출되며, 매월 1번 10~15일 사이 발표됩니다.
발표 시각은 미국 동부 시간으로 오전 8시 30분, 한국시간으로 (미국 서머타임 적용 기준) 오후 9시 30분입니다.
2023년 10월부터 2024년 11월까지의 CPI 발표 일정 / 자료 : 미국 노동통계국■ CPI 지표 산출 방법론
그렇다면 CPI는 어떤 방법론을 거쳐 산출될까요? 가장 중요한 부분을 몇 가지 뽑아 확인해 보겠습니다.
자료 : 미국 노동통계국, KB자산운용CPI는 지표 산출에 이용하는 모든 상품과 서비스를 총 8개의 그룹으로 분류합니다.
이 8개의 그룹은 각각...
(더 자세한 내용은 아래의 링크에서)
※ 위 내용은 KB자산운용 블로그의 글을 요약한 것입니다.
전체 글과 리포트 원문은 아래의 링크에서 확인하실 수 있습니다.
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