[3월 시장전망] 지금 시장, 어디로 가고 있나요?
Monthly Market View (By. KB자산운용)
◆ 이란 사태와 유가 급등으로 증시가 흔들리고 있지만, 지정학적 리스크의 단기 해소 가능성에 주목할 시점입니다.
◆ AI 설비투자 확대와 탄탄한 기업 펀더멘털이 하방을 지지하고 있어 실적 훼손 가능성은 제한적입니다.
◆ 이란 사태의 해결 속도가 향후 방향성을 결정할 핵심 변수이며, 실적주 중심의 차별적 접근이 필요해 보입니다.
지난 1년, 우리는 한국 증시 역사에 남을 기념비적인 순간을 목격했습니다.
코스피가 사상 처음으로 6,000pt를 돌파하며 전 세계 수익률 1위라는 금자탑을 쌓았기 때문입니다.
(출처: Trading Economics, KB자산운용)
하지만 3월의 문턱에서 만난 시장은 전혀 다른 얼굴을 하고 있습니다.
급격한 유가 급등과 지정학적 리스크가 '재가속'하던 증시의 발목을 잡고 있는 상황인데요.
(출처: Bloomberg, KB자산운용, 3/3 기준)
2월의 열광과 3월의 냉정 사이, 우리가 놓치지 말아야 할 포인트들을 짚어봅니다.
■ 3가지 핵심 포인트
1. 지정학적 리스크, 역사적으로 단기에 끝났다!
지정학적 리스크는 전통적으로 단기에 마무리되는 경우가 많았습니다.
이란도 자국 식료품 1,300만 톤을 호르무즈 해협을 통해 수송하고 있으며, 실제로 이란 내 식료품 가격은 한 달 사이 100% 이상 급등한 것으로 알려져 있습니다.
협상 압박은 양측 모두에 존재합니다.
3월 말~4월 초, 베이징에서 미중 회담이 예정된 점도 주목할 부분입니다.
중동산 석유ㆍ가스에 가장 취약한 나라가 중국인 만큼, 조기 해결을 위한 중국의 중재 역할을 기대해볼 수 있습니다.
트럼프 입장에서도 유가 상승은 반갑지 않습니다.
물가 상승은 지지율 하락과 직결되기 때문에, 조기 해결의 동인은 미국 측에도 분명히 있습니다.
2. 펀더멘털은 여전히 탄탄
글로벌 경기가 나쁜 것은 아닙니다.
다만 속도가 다소 둔화되는 흐름입니다.
그 안에서도 AI 중심의 투자는 여전히 경기를 견인하고 있습니다.
올해 하이퍼스케일러(MSㆍ아마존ㆍ구글ㆍ메타 등)의 AI 설비투자 증가율은 70% 수준까지 올라온 상황으로 작년 65%보다 오히려 확대된 수치입니다.
중요한 것은 이 투자가 영업 현금 흐름 안에서 이루어지고 있다는 점입니다.
무리한 외부 조달 없이, 자체 수익으로 투자를 집행하고 있다는 의미입니다.
3. 물가 부담, 생각보다 제한적일 수 있습니다.
…
뒷 이야기 궁금하시죠?
더 자세한 내용은 아래 링크와 첨부파일을 통해 확인해보세요!
▲ [3월 시장전망] 지금 시장, 어디로 가고 있나요? Monthly Market View
● KB자산운용 Monthly Market View 26년 3월호 (게시물 하단 첨부파일)
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