옵션 투자: 수익을 극대화할 수 있는 공식이지만
수익을 낼수 없는 이야기
유튜브를 보면 옵션으로 수십 배의 수익을 올렸다는 이야기가 흔합니다. 하지만 정말로 그렇게 매번 수익을 내는지 상당히 의심스럽습니다. 한두 번 수익을 낸 적이 있다는 것과 꾸준히 수익을 낸다는 것은 완전히 다른 이야기입니다.
옵션 거래는 복권을 사는 것과 비슷합니다. 높은 수익을 기대하려면 꾸준히 프리미엄을 지불해야 합니다. 물론, 매도 전략도 있긴 하지만, 매도 전략을 추천하는 방송은 거의 보지 못했습니다.
옵션으로 수익을 내는 전략들을 살펴보면, 정말로 거부가 될 방법이 눈에 보일 수도 있습니다.
1. 옵션 프리미엄
옵션 프리미엄은 옵션의 가치를 나타내는 중요한 요소입니다. 옵션 프리미엄은 내재가치와 시간가치로 구성되며, 이를 계산하는 공식은 다음과 같습니다.
옵션 프리미엄 = 내재가치 + 시간가치
내재가치: 옵션이 현재 행사될 경우 얻을 수 있는 이익
시간가치: 옵션 만기까지 남은 시간 동안의 변동성에 대한 가치
예를 들어, 만약 주식의 현재 가격이 100달러이고, 행사가가 90달러인 콜 옵션이 있다면, 내재가치는 10달러가 됩니다. 여기에 시간가치를 더하면 옵션 프리미엄을 구할 수 있습니다.
2. 블랙-숄즈 모델 (Black-Scholes Model)
블랙-숄즈 모델은 옵션 가격을 계산하는 데 널리 사용되는 공식입니다. 이 모델은 다음과 같습니다.
이 공식을 통해 옵션의 이론적 가치를 계산하고, 적절한 매매 전략을 세울 수 있습니다.
3. 델타 헷징 (Delta Hedging)
델타 헷징은 옵션 포지션을 주식 포지션으로 중립화하여 가격 변동 위험을 최소화하는 전략입니다. 델타(Δ)는 옵션 가격이 기초 자산 가격 변동에 얼마나 민감한지를 나타냅니다.
Δ=∂옵션 가격/∂기초 자산 가격
예를 들어, 델타가 0.5인 콜 옵션 100개를 보유하고 있다면, 주식 50주를 매도하여 가격 변동에 대한 헷징을 할 수 있습니다.
4. 변동성 전략
옵션 투자에서 변동성은 매우 중요한 요소입니다. 변동성이 높을 때는 옵션 프리미엄이 상승하고, 변동성이 낮을 때는 하락합니다. 따라서, 변동성 지표를 활용한 전략을 통해 수익을 극대화할 수 있습니다.
변동성 매매: 변동성이 높을 때는 프리미엄이 높아지므로 옵션 매도 전략이 유리할 수 있습니다.
변동성 구매: 변동성이 낮을 때는 옵션을 저렴하게 구매하여 향후 변동성 상승에 대비할 수 있습니다.
위의 전략으로 수익을 꾸준히 내는 분이 있다면 꼭 찾아뵙고 싶습니다. 옵션은 방향성과 변동성을 모두 예측해야 하는 매우 복잡한 전략입니다.
월가를 정복한 수학자 에드워드 O. 소프의 책을 보면, 옵션의 가치가 시장 가격보다 싸게 평가되어 수익을 낸 사례가 나옵니다. 하지만 오늘날 그런 '눈먼 옵션' 상품이 존재할 가능성은 거의 없습니다.
블랙-숄즈 모델에 대해 조금만 알아봐도 그 의미가 얼마나 무색한지 알 수 있습니다. 모델의 창시자가 파생상품으로 큰 손실을 봤으니 말이죠.
델타 헷징은 수익을 내기보다는 위험을 보험처럼 관리하는 개념입니다.
변동성 전략은 그럴듯하게 들리지만, 변동성이 높을지 낮을지를 예측하는 것은 신의 영역입니다. 블랙 먼데이에 주가가 폭락할 줄 누가 알았겠습니까? 진도준이라면 모를까 말이죠.
우리가 개인 투자자로서 불가능한 영역을 탐구하는 것일까요? 작지만 꾸준한 수익을 낼 방법이 정말로 존재할까요?
가능성을 높일 수는 있지 않을까요?
교과서적인 이야기지만, 수익만 쫓는 개인들은 꼭 명심해야 할 내용입니다.
철저한 연구와 분석: 옵션 거래를 시작하기 전에 철저한 연구와 분석이 필요합니다. 이는 시장 동향, 기초 자산의 성과, 경제 지표 등을 포함합니다. 아무리 복잡해 보여도, 제대로 공부하면 남들이 놓친 기회를 잡을 수 있을지도 모릅니다.
리스크 관리: 옵션 거래는 높은 리스크를 동반합니다. 따라서 손실을 최소화하기 위한 리스크 관리 전략을 세우는 것이 중요합니다. 이는 투자 금액의 일정 부분만을 옵션 거래에 할당하는 것을 포함할 수 있습니다. "한 방에 대박"이라는 생각을 버리고, "한 방에 쪽박"을 피하는 것이 현명합니다.
다양한 전략 사용: 다양한 옵션 거래 전략을 사용하여 포트폴리오를 다각화하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 콜 옵션과 풋 옵션을 동시에 사용하는 스트래들 전략 등을 고려할 수 있습니다. 마치 다양한 요리를 시도해보는 것처럼, 다양한 전략을 시도해보는 것이죠.
장기적 관점 유지: 단기적인 수익을 추구하기보다는 장기적인 관점에서 옵션 거래를 바라보는 것이 중요합니다. 이는 시장의 변동성에 덜 민감하게 반응할 수 있게 해줍니다. 급하게 먹는 밥이 체하기 마련입니다. 천천히, 꾸준히, 여유를 가지는 것이 중요합니다.
이 원칙들을 지킨다면, 옵션 시장에서도 꾸준한 수익을 올릴 수 있는 가능성이 높아질 것입니다. 물론, 항상 예측 불가능한 일이 일어날 수 있다는 점을 염두에 두고, 너무 많은 기대는 하지 않는 것이 좋습니다. 성공은 준비된 자에게 찾아오지만, 과욕은 언제나 실패를 부르니까요.
