지속가능한 펀드의 성과 분석
ESG
Morgan Stanley 지속가능성 보고서 (Sustainable Reality Report) 상세 분석
출처: Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing (2025년 2월 4일 Morningstar 데이터 분석) 
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1. 지속가능한 펀드(Sustainable Funds)의 성과 분석
1) 지속가능한 펀드의 수익률
• 2024년 하반기(2H) 지속가능한 펀드는 전통적인 펀드보다 낮은 성과를 기록함.
• 펀드별 중간 수익률(Median Returns) 비교:
• 지속가능한 펀드: 0.4%
• 전통적인 펀드: 1.7%
• 이는 지속가능한 펀드가 시장 변동성에 대한 대응력이 상대적으로 낮거나, ESG 요건을 충족하기 위해 포트폴리오 조정이 필요한 점 등이 원인일 가능성이 있음.
• 지속가능한 투자 전략이 수익률 저하로 이어지는 경향이 있음을 시사함.
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2. 지속가능한 펀드의 자금 흐름 (Fund Flows)
• 지속가능한 펀드는 2024년 하반기에 **30.6억 달러(약 4조 원)**의 순유입(Net Inflows)을 기록함.
• 이는 이전 기간보다 개선된 수치지만, 여전히 전통적인 펀드 대비 자금 유입이 적은 수준임.
• 자금 유입의 특징:
• ESG 관련 정책 및 규제 강화로 인해 기관 투자자 및 일부 개인 투자자의 관심이 지속됨.
• 하지만, 시장 불확실성과 지속가능한 펀드의 수익률 저조로 인해 자금 유입 속도가 기대보다 느림.
• 일부 투자자들은 ESG 펀드를 유지하는 것보다 단기 수익률이 높은 전통적인 펀드로 이동하는 경향을 보임.
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3. 지속가능한 펀드의 총 운용 자산 (Assets Under Management, AUM)
• 2024년 말 기준, 지속가능한 펀드의 **총 운용 자산(AUM)**은 **3.56조 달러(약 4,800조 원)**로 사상 최고치를 기록함.
• 이는 지속가능한 투자에 대한 장기적 신뢰가 유지되고 있음을 보여줌.
• 하지만, 성장세가 과거보다 둔화되었으며, 투자자들은 ESG 투자 전략을 보다 신중하게 조정하고 있음.
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4. 주요 시사점 및 향후 전망
1) ESG 투자의 수익률 논란
• 지속가능한 펀드가 전통적인 펀드보다 낮은 수익률을 기록하면서 ESG 투자 전략에 대한 논란이 확대되고 있음.
• ESG 요건을 충족하기 위해 일부 고수익 산업(예: 화석연료, 방위산업 등)을 배제한 것이 수익률 저하의 원인일 가능성이 있음.
• 향후 ESG 투자 전략은 보다 정교하게 조정될 필요가 있으며, **“재무적 성과와 지속가능성을 동시에 고려하는 접근 방식”**이 중요해질 것으로 전망됨.
2) 지속가능한 투자에 대한 신뢰 유지
• 총 운용 자산(AUM)이 역대 최고치를 기록한 것은 ESG 투자에 대한 신뢰가 여전히 유지되고 있음을 의미함.
• 기업과 기관 투자자들은 ESG 요소를 장기적 가치 창출의 핵심 요소로 인식하고 있음.
• 하지만, 단기적인 시장 변동성 속에서 투자자들이 ESG 펀드에 대한 신뢰를 잃지 않도록 보다 투명한 데이터 공개 및 성과 개선이 필요함.
3) ESG 투자 전략의 변화 가능성
• 지속가능한 펀드의 자금 유입 속도가 전통 펀드보다 느려지고 있음.
• ESG 투자 전략이 보다 **“수익성과 지속가능성을 조화롭게 유지하는 방식”**으로 변화할 가능성이 있음.
• 핵심 변화 예상:
• 기존의 단순한 ESG 스크리닝 방식(화석연료 기업 배제 등)에서 벗어나, 적극적인 ESG 가치 창출을 하는 기업에 투자하는 전략이 중요해질 것으로 예상됨.
• 예를 들어, 탄소 배출 감축을 위한 실질적인 조치를 취하는 전통적인 에너지 기업도 ESG 투자 대상이 될 수 있음.
• 또한, **임팩트 투자(Impact Investing)**와 같은 접근 방식이 더욱 주목받을 가능성이 있음.
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5. 결론
• 2024년 하반기 지속가능한 펀드는 전통 펀드보다 낮은 수익률(0.4%)을 기록했으며, 자금 유입 속도도 기대보다 둔화됨.
• 하지만, 지속가능한 펀드의 총 운용 자산(AUM)은 3.56조 달러로 사상 최고치를 기록하며, ESG 투자에 대한 장기적인 신뢰는 유지되고 있음.
• 향후 ESG 투자는 단순한 기업 배제(screening) 방식에서 벗어나, “실질적인 ESG 가치 창출 기업”에 대한 투자로 변화할 가능성이 큼.
• 수익성과 지속가능성을 동시에 고려하는 새로운 ESG 투자 전략이 요구됨.
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출처:
Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing (2025년 2월 4일 Morningstar 데이터 분석) 
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