국내시장이 상대적으로 미국증시 대비 더 강할 수 있어
리치줌인센터 글로벌시황
#유럽 증시
전 주말 유럽 주요국 증시는 전반적인 약세를 보였습니다. 특별히 새로운 약세 요인이 발생하지는 않은 가운데 지정학적 위기와 통화정책에 대한 우려감이 계속해서 증시를 짓누른 가운데 특별히 DAX의 하락이 상대적으로 크게 나타난 하루였습니다. 사실 지정학적 위기라는 부분은 일반적인 경우 단기 약세 요인으로만 작용하게 되고 최근의 이 지정학적 위기는 이미 상당 기간 증시에 부정적인 변수로 작용한 상태입니다. 그러므로 이렇게 장기간 계속해서 부정적인 요인으로 자리 잡는다는 점은 그만큼 증시의 심리 상태가 부정적인 상황이라는 것을 반증하는 것이 아닌가 합니다. 지정학적 위기로 하락했다고 하나 그냥 그만큼 증시가 안 좋다는 의미가 아닐까 합니다. 암튼 유럽 주요국 증시는 아직 새로운 하락 추세를 형성시키는 수준은 아니었습니다. 다만 중장기 박스권 하단 내에서의 비추세 정체 등락이 계속되는 그런 형태로 보입니다.
#뉴욕 증시
전 주말 미국 증시는 위의 유럽 증시와 마찬가지로 지정학적 위기가 지속되는 가운데 추가적인 약세를 기록한 하루였습니다. 주택판매 지수 외에 특별한 경제 이벤트도 없었던 가운데 사실상 지정학적 위기가 더 심화되거나 통화정책에 대한 보다 hawkish한 언급은 없었던 하루였습니다. 하지만 증시는 추가 약세를 전개하면서 지금까지 전개되어온 단기 정체 레벨의 하단이 이탈되는 모습입니다. 위에서 말씀드린 바와 마찬가지로 사실 새로운 이슈가 발생하지 않은 상황에서 일단 그동안 지켜진 단기 정체 레벨의 이탈이 나타나는 형태입니다. 여러 가지 해석이 가능하겠으나 저의 판단은 그냥 그만큼 시장이 안 좋다는 의미입니다. 어떤 이유가 있어서 약세를 보였다기보다는 시장이 안 좋기 때문에 나타나고 있는 약세 정도로 보이는 모습입니다.
# 뉴욕 증시 지수 흐름
단기 반등 및 회복의 실패 이후 결국 단기 좁은 범위의 정체를 유지하지 못하고 다시 하락 추세가 형성되기 시작한 모습이다 이렇게 판단되는 모습입니다.
-다우 지수, 나스닥 지수, S&P500 지수 : 3대 지수 모두 단기로 유지된 정체 레벨의 이탈이 나타나는 하루였습니다. 그래서 추세로만 보면 레벨다운과 함께 단기 하락 전환의 형태로 바뀌고 있는 지수 모습이라 하겠습니다. 이것이 직전 저점을 붕괴시키고 다시 이전과 같은 새로운 하락 추세를 형성하게 될 것인지 아니면 다시 직전 저점의 수준까지 정도의 재 하락만 나타나는 것인지는 판단하기 어렵습니다. 다만 일단 다시 단기로 하락 추세의 형태가 초단기로나마 나타나기 시작하였다고 이해할 수는 있는 대목입니다.
#환율
전 주말 환율은 별다른 변화가 없었습니다. 기존의 flat 범위 내에서의 소폭 상승만 나타나는 흐름입니다. 변화라면 다시 한번 위안화에 있는 듯합니다. 아직 강항 형태의 방향이 형성되지는 않았으나 중장기 박스권 하단에 다시 진입하고 잇는 모습입니다. 위안화의 레벨다운 및 하락 추세 가능성은 증대하였다고 볼 수 있겠습니다.
#채권
큰 흐름의 변화는 없었습니다. 하지만 장기물은 추세적으로 약간의 변화가 생기기 시작한 듯합니다. 10MA의 이탈 형태가 나타나면서 장기물의 경우에는 단기 상승 패턴의 종료 밀 정체 전환의 흐름이 나타나고 있습니다. 반대로 단기물은 조정의 형태를 보이긴 하고 있으나 사실상 추세적인 변화는 나타나지 못하는 동향입니다. BEI 역시 단기물을 중심으로 상승하고 있고 장기물은 오히려 조정 및 정체가 조금 더 커지는 모습입니다. 그래서 일드커브 역시 하락 기조 내 재 하락이 전개되는 모습입니다. 추세적인 의미에서 보자면 그리 증시에 그리 우호적이라고 볼 수 없는 단기물과 장기물의 형태가 나타나고 잇는 동향입니다. 다만 정기물이 정체를 보이는 상황이라면 아직은 그리 부정적인 동향이라고 볼 수 있는 상황은 아니겠습니다.
#원자재
지정학적 위기의 지속과 함께 원자재의 전반적인 동향은 그리 변하지 않은 하루였습니다. 원유는 단기 조정 범위 내에서의 조정만 전개되고 산업용 금속의 경우 별다른 변화가 없는 동향입니다. 다만 금의 단기 상승 전환 상태는 전개되고 있는 상황입니다. 한편 비트코인은 재 반락의 형태를 비교적 뚜렷하게 보여주고 있습니다. 하락의 위험이 재 증폭되었다 보기는 어려우나 일단의 회복이 마무리된 이후 나타날 수 있는 수준의 가격 조정이 나타나고 있는 모습입니다.
#전망 및 전략
전 주말 우리시장은 상대적으로 안정적인 모습을 보인 하루였습니다. 우리시장의 상대적인 안정으로 인해 글로벌 증시에서 새로운 하락 위험이 증폭되지는 않겠구나 추측하였는데 글로벌 증시는 이런 추축보다는 부정적으로 전개되었습니다. 그래서 단기이지만 우리시장의 경향이 상대적으로 outperform 하는 경향을 보였다 이렇게 생각할 수 있겠습니다. 상당히 안정적인 형태를 취하고 있는 우리시장의 동향입니다만 그렇다고 상승의 개연성이 증가되는 수준은 아닙니다. 전반적으로 단기 비추세의 동향이 그나마 가장 많은 형태이고 추세적인 접근 단기에는 reopen 과 관련한 종목군들과 중장기 적으로는 은행주 정도로만 제한되는 상황입니다. 그래서 우리시장이 상대적으로 강한 안정적인 형태를 보였으나 그 이상의 긍정적인 변화가 있었다고 보기는 어려운 정도의 동향입니다. 이런 가운데 위에서 정리한 대로 글로벌 증시 특히 미국 증시는 기대 이하의 약세를 보였고 단기로는 새로운 하락의 위험이 증폭되는 모습입니다. 이런 흐름이 나타나게 되는 이유는 딱 하나입니다. S/W 업종의 주가 약세가 강하게 진행되고 있기 때문입니다. 그러므로 지정학적 위기의 지속과 같은 요인이 증시 약세의 직접적인 요인으로 보기는 어려우며 그보다는 S/W 업종에서의 주가 약세가 증시의 부진을 유지시키는 결국 증시 자체로 안 좋은 상황이 지속되고 있는 상황으로 정리할 수 있겠습니다.
전략의 측면에서 보자면 새로운 약세 요인이 발생한 상황은 아니지만 미국증시는 S/W 업종의 하락이 강화되는 형태입니다, 전반적으로 하락이 강화되는 상황은 아니기 때문에 증시가 새로운 하락 추세를 강하게 형성할 것으로 단정하기는 어렵습니다. 다만 최소한 증시가 상승세를 보일 개연성은 훨씬 더 축소되었다 사실상 상승의 가능성은 매우 낮아졌다(머 딱히 새로운 해석은 아니지만) 이렇게 판단할 수 있는 부분이기는 합니다. 대신 예상해 볼 수 있는 부분은 상대적으로 S/W 업종의 비중이 낮은 우리시장이 상대적인 강세를 보일 가능성이 있다 이 정도인 듯합니다. 정리하자면 1) 하락 위험이 발생한 듯 하지만 아직 확실하지는 않다. 2) 증시는 자체적으로 약세인데 이유는 S/W의 약세 덕분이며 그러므로 외적 요인에 의한 증시 약세로 봐서는 안된다. 3) S/W 업종의 약세가 강화되고 잇는 상태임으로 이들에게서 하락 마무리 시그널이 먼저 나와야 한다. 4) 그 기간 동안은 우리시장이 상대적으로 미국증시 대비 더 강할 수 있어 보인다 이 정도입니다. 그런데 이 정도의 판단에서 우리가 수익을 내기 위해서 적극적으로 할 요인은 보이지 않습니다. 초단기 트레이딩이 아니라면 상대적으로 강하다는 것이 높은 수익을 줄 포지션 변경의 이유는 아니기 때문입니다. 그러므로 전략은 유지입니다.
