두산퓨얼셀, 우리나라 연료전지 대장
자료: 두산퓨얼셀 2020년 4분기 경영설명회 자료, 두산퓨얼셀수소를 사용하는 친환경 발전용 연료전지를 만들고 있는 두산퓨얼셀의 2020년 4분기 경영설명회가 2월 4일 있었습니다.
전자공시시스템 Dart를 통해 먼저 2020년 잠정 실적 공시를 진행했는데요.
내용부터 보시겠습니다.
| 2020년 실적
자료: 두산퓨얼셀 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변경 공시, 전자공시시스템자료: 두산퓨얼셀 2020년 4분기 경영설명회 자료, 두산퓨얼셀
2020년 매출액 4,618억원, 영업이익 260억원을 달성했다고 발표했습니다.
2019년에 비해서 매출액은 -7.3% 감소했지만,
그동안 준비해 온 연료전지부문에서 수익성이 개선되면서 영업이익은 2019년 172억원을 기록한 것 대비 50% 성장한 260억원을 달성했습니다.
| 수주 추이 및 관련 공시
자료: 두산퓨얼셀 2020년 4분기 경영설명회 자료, 두산퓨얼셀두산퓨얼셀은 2018년부터 2020년까지 3년 연속으로 우리나라 발전용 연료전지 발주 시장에서 점유를 70%를 하고 있다고 하는데요.
2018년 122MW, 2019년 129MW, 2020년 108MW를 수주했다고 합니다.(MW는 메가와트입니다.)
2020년 분기별로 보면 1분기 40MW, 2분기 20MW, 4Q 48MW를 수주했습니다.
3분기는 수주 공백이 있었는데, 수조발전의무화제도가 시행 되는 것 때문에 잠시 수주공백이 있었고 앞으로 꾸준하게 들어올 것으로 보입니다.
최근 1년 두산퓨얼셀의 공시들을 살펴보면,
단일판매, 공급계약체결과 신규시설투자와 관련된 공시가 있는데요.
자료: 두산퓨얼셀, 2020년 3월 11일 단일판매ㆍ공급계약 체결 공시, 전자공시시스템이렇게 10년간 연료전지시스템 장기유지보수계약을 체결한 것도 있고
자료: 두산퓨얼셀 2020년 4월 20일 단일판매ㆍ공급계약 체결공시, 전자공시시스템이렇게 20MW급 연료전지시스템을 공급하는 계약과 관련하여 공시한 내용도 있습니다.
이런 내용으로 다수 공시를 했고,
연료전지시스템은 약 1년에 걸쳐 공급을 하게 되고, 연료전지시스템 유지보수관리는 약 10년에 걸쳐 계약을 하는 것으로 보입니다.
| 2021년 계획, 전망
자료: 두산퓨얼셀 2020년 4분기 경영설명회 자료, 두산퓨얼셀2021년 발전용 연료전지 수주 계획자료를 보면, 연간 142MW 수주를 할 것으로 보입니다.
2020년 108MW를 수주한 것에 비해, 수조발전의무화제도가 도입됨에 따라 앞으로 수주가 확대될 것으로 보이고 2021년 142MW를 수주할 계획으로 보입니다.
연료전지 산업이 성장하는 것에 비해 가이던스가 보수적으로 보이기 때문에 더 열릴 수 있다고 생각합니다.
자료: 두산퓨얼셀 2020년 4분기 경영설명회 자료, 두산퓨얼셀2021년 사업계획으로 매출액은 5,264억원, 영업이익은 330억원으로 발표했는데요.
확실히 생산량도 증가하고, 원가 개선 활동을 하면서 영업이익이 올라갈 것으로 전망하고 있습니다.
| 연료전지 시장 성장 기대
저는 두산퓨얼셀이 하고 있는 연료전지분야 성장을 기대하고 있는데요.
자료: 삼정KPMG 연료전지의 현재와 미래(2019년 8월 2일) 보고서, Navigant Analysis삼정KPMG의 연료전지의 현재와 미래(2019)에 따르면, 우리나라 연료전지 시장 규모 중 고정형이 2013년 1억 8천만달러 규모에서 2019년 10억달러 규모로 성장한다고 했습니다.
이어서 공공기관 신축 건축물에 신재생에너지 설치의무화사업과 친환경 건축물인증제도로 연료전지 보급이 더 확대된다고 전망을 해습니다.
정부에서는 2040년까지 연료전지 8GW는 국내에, 7GW는 해외에 수출하는 것을 목표를 발표했고,
연료전지는 발전용으로 사용하는 것 외에 선박에도 사용되고, 수소 충전소와 수소 생산하는 과정에도 사용이 됩니다.
| CAPA 증설 계획
자료: 두산퓨얼셀, 2020년 10월 19일 신규 시설투자 등 공시, 전자공시시스템지난 10월 19일 발전용 고체산화물 연료전지 생산설비 구축을 위해서 724억원을 투자하는 공시를 했고,
이어서 12월 22일 발전용 인산형 연료전지 생산설비 증설 공시를 했습니다.
특히 이 인산형 연료전지 생산설비는 증설하기 전 127MW를 생산할 수 있는데 증설하고 나면 275MW를 생산할 수 있다고 합니다.
자료: 두산퓨얼셀 CAPA 증설계획, 메리츠증권발전용 연료전지는 2020년 90MW를 생산할 수 있던 것을 2021년 260MW로 고격적으로 확대를 하고, 또 수소충전소에도 공급할 것 같습니다.
장기적으로 한국가스공사에 수소충전소향으로 공급하고, 수전해 수소 생산 사업을 실증단계에서 사업화로 하고, 선박용 연료전지 사업도 진행하고, 꾸준하게 수소버스, 트럭에도 두산퓨얼셀의 연료전지가 사용 될 것으로 보입니다.
| 요약 손익계산서
자료: 두산퓨얼셀 요약손익계산서, 기존 공시자료 정리| 최근 1년 주가 변동 차트
자료: 네이버증권2021년 2월 5일 오전 9시 20분 기준,
1주당 61,200원, 시가총액 4조 213억원이네요.
본 자료는 그냥 참고용입니다. 투자결과에 대한 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
