채권 중, 가장 좋지 못한 "전환사채"

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전환사채(CB, Convertible Bond)가 “채권 중에서 가장 좋지 못하다”는 말이 나오는 이유는
안정성·수익성·구조적 복잡성 측면에서 일반 채권보다 불리한 요소가 많기 때문입니다.
다만 “항상 나쁘다”는 뜻은 아니고, 투자 목적에 따라 다릅니다.

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1. 이자(쿠폰)가 낮다

전환사채는 주식으로 전환할 수 있는 권리가 붙어 있습니다.
그 대신 채권 자체의 이자율은 매우 낮게 설정됩니다.

일반 회사채: 연 4~6%

전환사채: 연 0~2%인 경우도 많음

즉,
✔ 주가가 안 오르면 → 낮은 이자만 받는 애매한 채권
✔ 일반 채권보다 안정 수익이 낮음

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2. 신용등급이 낮은 기업이 많이 발행

전환사채는 보통 자금 조달이 어려운 기업이 발행합니다.

적자 기업

성장 스토리는 있지만 현금흐름이 약한 기업

코스닥 중소형주

따라서 부도 위험(신용위험) 이 일반 우량 회사채보다 높습니다.

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3. 주가 하락 시 손실 구조