지금 우리는 어디에 투자해야 하는가?

Feat. 빼따꼼쁠리

by 디노 백새봄

Mar 15. 2024

안녕하세요~ 디노입니다.

오늘은 지난 6일 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장의 발언과 관련하여 제가 보는 24년 증시 전망과 지금 투자해도 좋은 섹터나 종목 등에 대해서 이야기를 해보려고 합니다.

제롬 파월 의장이 주는 힌트

제롬 파월 미국 연방준비제도(연준) 의장이 6일(현지 시각) 미 하원 금융서비스위원회 청문회와 8일 미 상원 은행·주택·도시문제위원회 청문회 출석해서 인플레이션과 금리 인하에 대한 입장을 발표하였습니다.

이날 발언에서 제가 주목한 두 가지는 바로 이것입니다.

첫째는, 금리 인하가 연내에 될 것이다는 것입니다.

먼저 6일(현지 시각) 미 하원 금융서비스위원회에 출석해 한 발언부터 살펴보면, “연내 기준금리 인하를 예상하지만, 물가가 잡혔다는 더 큰 확신이 필요하다"라고 말하였습니다.

그리고, 8일 상원 은행·주택·도시문제위원회 청문회에서 금리 인하 시점과 관련해 "우리는 인플레이션이 2%를 향해 지속해서 이동하고 있다는 확신이 더 들기를 기다리고 있다"라고 말하였고, "우리가 그 확신을 갖게 되면, 그리고 우리는 그 지점에서 멀지 않았는데(not far), 긴축 강도를 완화하기 시작하는 게 적절할 것"이라며 금리 인하의 시점이 "멀지 않았다"는 언급을 다시 한번 더 언급하였습니다.

다만, 미국의 물가 하락세가 지속 가능하다는 확신이 더 필요하다는 입장은 전날 하원 금융서비스위원회 청문회에 이어 8일에도 지속적으로 강조하였습니다.

둘째는, 시장이 이미 금리 인하를 빼따꼼쁠리(기정사실화)하기 시작했다는 것입니다.

빼따꼼쁠리는 제가 좋아하는 코스톨라니가 했던 '기정사실화'란 유명한 경제 용어입니다.

사실 금리 인하가 올해 시작될 것이란 것은 작년부터 언급을 하였으며, 오히려 작년의 예상보다 실제 금리 인하 시점이 연기되고 있어 시장은 사실 악재로 인식할 수 있습니다.

하지만, 이미 시장은 금리 인하를 기정사실화하면서 미국을 비롯한 일본과 유럽 증시까지 연일 불을 뿜고 있고, 해당 국가의 주식시장은 전례 없는 신고가를 갱신하고 있는 중입니다.

또, 두 번의 금리 인하 언급으로 다우와 나스닥지수는 그 간 상승한 증시의 피로도를 비웃기라도 한 듯이 8일도 급등하며 마감하였습니다.

기준 금리가 인하되지 않았음에도, 이미 미국 장기 금리의 대표격인 10년물 국채 금리는 가파르게 하락하며 역시 기정사실화하기 시작했습니다.

어떤 섹터에 투자해야 할까요?

앞서 말씀드린 것처럼, 미국과 일본과 유럽의 증시가 급등했음에도 불구하고 우리 시장은 상승세를 그만큼 이어가지 못했습니다.

코리안 디스카운트의 여러 가지 이유가 있겠지만

오늘은 우리 증시의 시총 상위 종목의 구성에 대해서 이야기해보려고 합니다.

코스피와 코스닥 시총 상위 10위 기업 들입니다. (위 코스피, 아래 코스닥)

우리 증시만의 특징을 느끼셨나요?

시총 상위 종목의 대다수가 고금리 시대에 아주 민감한
2차 전지와 바이오 기업이라는 것입니다.

해당 산업은 그 간 꾸준히 벌어둔 돈을 가지고 사업을 하는 것이 아니라, 공장을 증설하고 임상을 진행하면서 필요한 사업 자금을 대출과 같은 방법으로 조달하여 사업을 진행해야만 하는 특징이 있는 산업입니다.

그리므로, 고금리 시대에는 이런 불확실성이 부각되면서 주가가 상승하는데 상당한 제약으로 작용하게 되는 것입니다. 실제로 기업들의 실적도 금리 영향으로 이익이 줄어드는 트렌드를 나타내는 것도 사실입니다.

따라서, 금리 인하가 본격적으로 시작되면 개인투자자가 좋아하는 2차 전지 섹터가 다시 한번 시세를 줄 수 있을 것으로 생각됩니다. 바이오는 이미 2024년이 되면서 상당히 상승하고 있는데 추가 상승을 더욱 부추길 수 있는 요소로도 작용할 수 있을 것이라고 저는 생각하고 있습니다.