다이렉트 인덱싱(전균, 진종현)

Direct (Bespoke) Indexing

'다이렉트 인덱싱'이란 축적된 데이터 혹은 인공지능(AI)을 활용해 개개인의 투자목적 및 투자성향에 적합한 포트폴리오를 설계하는 것을 뜻한다. '비스포크 인덱싱(Bespoke Indexing)'으로도 불린다.

다이렉트 인덱싱은 기본적으로 패시브 운용을 지향한다. 이 때문에 거래 비용은 액티브 운용 대비 저렴한 편이다. 또한 개개인 맞춤형 포트폴리오를 바탕으로 운용하다 보니 불필요한 거래를 최소화해 꾸준하게 투자할 수 있다는 장점을 갖고 있다.최근 미국을 중심으로 다이렉트 인덱싱이 주목을 받고 있다. 개인 투자자가 급증하면서 ESG(환경·사회·지배구조) 등 투자자들의 특정 수요에 대응할 수 있는 맞춤형 투자 솔루션 필요성이 커졌기 때문이다.현재 글로벌 투자 은행사와 자산운용사들은 다이렉트 인덱싱 서비스 기업을 인수해 시장에 뛰어들고 있다. 일례로 모건 스탠리는 2020년에 파라메트릭 사를 인수해 해당 회사가 지닌 다이렉트 인덱싱 기법을 활용하고 있다.(투자금융부 정필중 기자) 출처 : 연합인포맥스(http://news.einfomax.co.kr)

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Direct (Bespoke)Indexing

ETF의 한계를 뛰어넘다

전균, 진종현(삼성증권), 2021. 10. 20

다운로드: Direct (Bespoke) Indexing

Direct(Bespoke)Indexing_전균,진종현_2021.10.20.pdf

<요약>

Direct Indexing 성장세: 최근 2~3 년 내 선진 자산운용업계에서는 시장을 추종하면서도 투자자의 개별 투자목적과 투자성향을 최적화하는 투자기법이 부상하고 있음. DirectIndexing( 또는 Bespoke Indexing) 은 기성품인 ETF 나 펀드의 한계, 즉 Customizing 을 극대화할 수 있는 운용기법이며 , 미국 등에서는 절세 (Tax Loss harvesting) 가 가능하여 고액자산가를 대상으로 빠 르게 성장하고 있음 . 광범위한 Data 축적과 포트폴리오 구축 및 리밸런싱이 동시다발적으로 이루어지는 기술이 가세하면서 , Direct Indexing 은 점차 대중부유층까지서비스가 가능한 수준으로 발전하였음 . 초대형 운용사인 BlackRock 과 Vanguard 사가 DirectIndexing 업체를 적극적으로 인수한 것은 Direct Indexing 시장의 발전 잠재력을 입증하는 사례임 . Cerulli Associates 사에 따르면 향후 5 년간 Direc t Indexing 의 성장세는 연평균 12% 를 기록할 것으로 기대됨

Niche market에서 주류로 진출: Direct Indexing 은 ETF 시장이 지난 20 여 년간 구축해 온 개별주식의 Bundling 작업을 다시 해체하는 시도임 . 기성품의 한계를 극복하고 투자자의 목적과 성향에 적합하도록 Customization 을 진행하는 작업임 . 자산운용의 B2C 가 확대될 수 있는 발판임 . 다만 Mass Customization 을 통한 규모의 경제를 달성하기 위해서는 포트폴리 오 생성과 리밸런싱 , 절세기능과 Reporting 까지 자동화되어 처리될 수 있는 기술력이 전제 되어야 할 것임.국내에서는 향후 소수점거래와 금융투자소득세가 도입될 예정임 . Direct Indexing 이 선진시장에서 성장하게 된 배경으로 소수점 거래와 절세효과가 결정적으로 작용하였다는 점에서 국내에서도 점차 Direct Indexing 에 대한 관심이 높아질 것임 .