워런 버핏 - 역발상 투자

대부분의 사람들은 남들이 주식에 관심을 가질 때 같이 관심을 갖는다. 하지만 살 때는 남들이 관심을 갖지 않을 때여야 한다.

이 문장은 투자 대가들이 공통적으로 강조하는 역발상 투자의 핵심을 담고 있다.

인간의 본능인 군집 심리를 거슬러야만 진정한 수익을 얻을 수 있다는 뜻이다.

1. 가격과 가치의 괴리 : 인기라는 비용

주식 시장에서 남들의 관심은 곧 가격 상승을 의미한다. 하지만 여기에는 무서운 함정이 있다.

관심이 정점일 때 : 모두가 주식 이야기를 하고 연일 최고가를 경신한다고 떠들 때, 그 주식의 가격에는 이미 미래의 장밋빛 전망이 풀 프라이스로 반영되어 있다.

즉, 더 이상 오를 호재보다 떨어질 리스크가 더 큰 상태이다.

관심이 없을 때 : 아무도 쳐다보지 않고 비관적인 전망만 가득할 때, 주가는 기업의 실제 가치보다 훨씬 낮게 형성된다.

버핏이 말하는 안전 마진이 가장 두터워지는 시기다.

2. 군집 심리(Herd Behavior)라는 본능의 저주

인간은 원시 시대부터 무리에서 떨어지면 죽는다는 공포를 느껴왔다.

이 본능이 현대의 투자 시장에서는 독이 된다.

포모(FOMO) 증후군 : 남들이 돈을 벌었다는 소식을 들으면 나만 뒤처지는 것 같아 조급함에 뒤늦게 뛰어든다.

이것이 상투를 잡는 전형적인 패턴이다.

공포의 전염 : 남들이 팔 때 같이 팔아야 안심이 된다. 결국 비싸게 사서 싸게 파는 최악의 투자를 반복하게 된다.

3. 비관론 속에서 태어나 낙관론 속에서 죽는다

투자의 전설 존 템플턴 경의 말처럼, 주가 사이클은 대중의 심리와 정반대로 움직인다.

매수 적기(가장 어두운 구름) : 모두가 주식 시장은 끝났다고 말하며 떠날 때가 사실은 최고의 쇼핑 시즌이다. 이때는 좋은 기업도 바겐세일 가격에 거래되기 때문이다.

매도 적기(찬란한 무지개) : 주식에 전혀 관심 없던 사람들까지 계좌를 개설하고 장밋빛 미래를 확신할 때가 사실은 조용히 파티장을 빠져나와야 할 때이다.

4. 실전 적용 : 관점의 전환

남들이 관심을 갖지 않을 때 사기 위해서는 확신과 기다림이라는 두 가지 무기가 필요하다.

지루함과의 싸움 : 관심이 없는 종목은 주가가 오르기까지 오랜 시간이 걸릴 수 있다.

이 지루한 시간을 견뎌낸 사람만이 나중에 대중이 몰려올 때 그들에게 비싼 가격에 주식을 넘겨줄 자격을 얻다.

요약하자면 남들이 탐욕을 부릴 때 두려워하고, 남들이 두려워할 때 탐욕을 부려라는 버핏의 말과 일맥상통한다.

투자의 수익은 사는 순간 이미 결정됩니다. 얼마나 싸게 샀느냐가 관건이며, 싸게 사기 위해서는 필연적으로 인기가 없는 외로운 길을 걸어야만 한다.