[오늘의 언더라인] 훌륭한 회사와 훌륭한 주식

책을 읽다가 좋은 구절이 나오면 밑줄(언더라인, underline)을 긋듯이, 투자지침서 본문 중에서 투자자에게 도움이 될 만한 내용을 소개해드립니다.

많은 투자자들이 ‘훌륭한 회사와 훌륭한 주식’을 구별하지 못한다. 이는 개념상

중대한 잘못이며 투자 활동에서 가장 흔히 보이는 오류 중 하나다. 훌륭한 회사를

찾는 것은 그리 어렵지 않다. 훌륭한 회사는 질과 성장성 요인을 쉽게 만족시키는

회사다. 질적인 측면에서 훌륭한 브랜드, 튼튼한 재무구조, 우수한 이익률(유통회

사의 경우엔 굳이 이익률, 마진을 따질 필요는 없다. 박리다매로도 훌륭한 회사가

될 수 있다), 높은 자본수익률의 특징을 보인다. 그리고 성장성 측면에서 지금까지

수입(매출액)과 이익이 꾸준히 증가했고 앞으로도 그럴 것으로 전망되는 회사다.

그러나 훌륭한 회사가 곧 훌륭한 주식은 아니다. 훌륭한 주식일 수도 있고, 아닐

수도 있는 것이다.

적극적 가치투자, 비탈리 카스넬슨, p.243 -

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적극적 가치투자