[오늘의 언더라인] 강세장 뒤에 박스장이 오는 이유

책을 읽다가 좋은 구절이 나오면 밑줄(언더라인, underline)을 긋듯이, 투자지침서 본문 중에서 투자자에게 도움이 될 만한 내용을 소개해드립니다.

이 세상에는 변하지 않는 하나의 영원한 상수常數가 있다. 그것은 바로 인간의 감

정이다. 강세장 뒤에 박스장이 오는 이유는 투자의 신들이 장기 강세장 동안 평균

이상의 수익에 익숙해진 순진무구한 인간을 가지고 놀기 때문이 아니다. 또 어떤

숨겨진 질서(음모이론가들이 좋아하는)나 무의식적인 패턴, 또는 주식시장에 깊이

묻혀 있는 다중적인 심리현상 때문도 아니다. 강세장 뒤에 박스장이 오는 것은 강

세장을 지배하던 과도한 낙관론 때문에 주가가 상승하긴 했지만 그후 더는 기대가

충족되지 않는 데서 실망감이 발생하고, 이 실망감이 주가를 끌어내리기 때문이

다. 오랜 과잉은 오랜 조정을 불어오게 마련이다.

- 적극적 가치투자, 비탈리 카스넬슨, P.95~96 -

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적극적 가치투자