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by Youngrok Kim 김영록 Jan 29. 2024

#160 노후 자금을 위해서도 필요한 벤처 투자

주류 자산군으로 자리 잡고 있는 벤처캐피털

얼마 전 중고등학교 친구가 주재원으로 실리콘벨리로 이사를 왔습니다. 심각하게 높은 물가에 더해 전혀 새로운 환경에 가파른 러닝커브를 겪으며 적응기를 보내고 있습니다. 몇 달 안에 따로 글을 쓸 생각인데요, 몇몇 포트폴리오 펀드매니저를 포함하여 다른 VC들도 샌프란시스코로 이사를 오고 있습니다. 제가 조만간 이사를 해야 해서 집을 알아보고 있는데요, 렌트를 주는 집주인들과 이야기를 해 봐도 사람들이 예전보다 훨씬 많이 보러 온다고 합니다. 친구가 온건 다른 이유이긴 하지만 어쨌든 이런저런 정황을 봐도 샌프란시스코가 많이 돌아왔다는 느낌을 받습니다. 활기가 넘치는 샌프란시스코는 정말 매력이 넘치는 동네입니다!

골든 게이트 파크에서 춤을 추고 있는 사람들

요즘 롱제비티(장수) 기술은 벤처캐피털 투자에서 가장 뜨거운 주제 중 하나입니다. 명상과 같은 웰니스 프로덕트부터 mRNA를 이용한 새로운 신약 개발 방식에 이르기까지 기대 수명을 최대화하기 위한 다양한 노력이 진행되고 있습니다. 그 일환으로 예방의학이 더욱 보편화됨으로써, 앞으로는 의학자체가 아픈 사람을 위한 의학이 아닌 건강한 사람을 위한 의학이 될 것입니다. 이제 우리는 '아픈' 치료 ('Sick' care)에서 진정한 '건강한' 치료('Health' care) 시대로 전환되고 있는 것입니다.

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하지만 장수와 관련된 붐이 일기 전부터 우리의 기대수명은 계속 늘어나고 있습니다. 2021년 현재 기대수명은 83.7세입니다. 50년 전인 1970년에는 62.3세였습니다. 즉, 우리의 기대수명은 계속 증가해 왔고 이 트랜드는 앞으로도 롱제비티 기술로 인해 지속 될 것입니다.

오래 건강하게 그리고 재미있게 살려면 돈이 필요합니다. 지금 우리가 연금을 받게 될 나이는 60대입니다. 즉, 우리는 적어도 약 20년 정도는 연금을 받을 수 있어야 합니다. 그러나 당연히 우리가 더 오래 살면 그 연금을 받아야 할 년수는 더 많아질 것입니다. 따라서 우리는 현실적으로 충분한 연금을 받는 것이 상당히 어려울 것이라는 것을 이미 알고 있습니다.

이 문제를 해결하기 위해 연금 수령 연령은 계속 뒤로 밀어지고 있습니다. 이는 미국에서도 일어나고 있습니다. 하지만 그것만으로는 충분하지 않습니다. 단순히 우리가 더 오래 살게 될 것이라는 문제에 더해 우리를 위해 연금을 낼 세대는 점점 더 줄어들고 있다는 문제는 사태를 더 심각하게 합니다.

이를 해결하기 위해서는 두 가지 일이 일어나야 할 것입니다. 우선 은퇴 자금을 보충할 다른 재원을 개개인이 마련해 두는 것입니다. 그리고, 두 번째는 연금 기금의 목표 수익률을 높이는 것입니다. 현재 미국의 경우 7% 수준입니다. 실제 10년 평균 수익률을 보게 되면 미국이나 한국이나 5%정도 수준입니다. 즉, 연금 기금은 투자에서 보통 7%의 수익을 내면 잘 한 것으로 간주되는 것입니다. 하지만 예를 들어 10% 같은 더 높은 목표를 세우는 것은 가능할까요?

저는 벤처 투자가 두 가지 모두에 대한 정답 중 하나가 될 것이라고 생각합니다. 벤처 캐피털은 본질적으로 고위험 고수익입니다. 충분한 경험과 지식이 없는 사람은 절대로 벤처 투자를 해서는 안 됩니다. 하지만 제대로만 할 수 있다면 매우 매력적인 투자처가 될 수 있습니다. 수천 개의 스타트업에 분산 투자하는 펀드 오브 펀드 투자는 그러한 투자 기회 중 하나가 될 것입니다.

이를 위해서는 연기금을 운용하는 사람들의 인센티브 구조를 바뀌어야 합니다. 그들은 그저 월급만 받을 뿐이며 7%의 수익률만 내면 됩니다 (물론 이도 엄청 힘든 일입니다). 그러나 연금 투자 수익률을 높이기 위해 벤처투자와 같은 더 공격적이고 현명한 투자를 하도록 장려해야 합니다. 실제 10년 평균 수익률이 10%를 넘는 캐나다연금의 경우 벤처투자등을 포함하는 대체투자 비율이 나른 나라에 비해 높습니다.

또한 개인 투자자들이 벤처캐피털 자산군에 조금 더 안전하게 투자할 수 있도록 규제를 개선해야 할 것입니다. 벤처 캐피털에 대한 교육 정보도 더더욱 많이 제공되어야 합니다. 지금 당장 서점에 가면 알 수 있듯이 주식이나 부동산 투자 같은 다른 주류 투자 자산군에 비해 벤처투자에 관한 서적은 많지 않습니다.

벤처 캐피털은 주류 투자 자산군이 되기 위한 전환기에 있습니다. 5년~10년 후에는 서점에 가서 벤처 투자에 관한 책을 더 많이 볼 수 있기를 기대합니다.

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References

・From Sick Care to Health Care: Why We Need Longevity Startups - https://www.nfx.com/post/why-we-need-longevity-startups

・Our World in Data - https://ourworldindata.org/life-expectancy

・해외 연기금에 비교해 수익률이 떨어진다고? - https://www.npsonair.kr/expert_fund/1158

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