이영태

1971년 — 금이 빠진 자리 - 닉슨 쇼크와 달러의 선택

2026-04-26T20:00:02Z

1971년 8월 15일, 일요일 저녁. 미국 대통령 리처드 닉슨이 TV 앞에 앉았다. 사전 예고는 없었다. 그리고 짧게 말했다. “달러의 금 태환을 일시적으로 중단한다.” ‘일시적으로’라고 했다. 하지만 그것은 끝이었다. 금과 달러의 연결은 다시는 복구되지 않았다. 세계는 이 사건을 닉슨 쇼크라고 부른다. 그런데 진짜 질문은 여기서 시작된다. 금이 사라졌는

제국은 무너졌지만 금은 남았다 - 로마에서 브레튼우즈까지

2026-04-19T20:00:02Z

기원후 301년. 로마 황제 디오클레티아누스가 칙령을 내렸다. 모든 물건의 가격을 황제가 직접 정한다. 위반하면 사형. 왜 이런 극단적인 조치가 필요했을까. 인플레이션 때문이었다. 로마의 은화 데나리우스. 처음에는 은 함량이 약 90%였다. 하지만 황제들은 재정을 메우기 위해 은을 계속 줄였다. 결국 3세기에는 2~3% 수준까지 떨어졌다. 사실상 은도금 동

투자의 마침표 - 시간 위에 자본을 심다 (주식 마지막 회)

2026-04-17T23:00:37Z

우리는 이 책에서 기업을 분석하고, 재무제표의 이면을 읽으며, 경영자의 철학을 탐구했다. 하지만 이 모든 과정은 결국 단 하나의 목적을 향해 있다. 바로 ‘나의 자본을 어디에, 어떻게 심어서 시간을 보낼 것인가’를 결정하는 것이다. 투자는 기술이 아니라 '시간'을 심는 행위다 주식 투자의 본질은 가격의 등락을 맞히는 게임이 아니다. 그것은 내가 신뢰하는

강바닥의 금덩어리 - 6,500년 신뢰의 출발점

2026-04-12T20:00:02Z

기원전 4,600년경, 지금의 불가리아. 바르나 네크로폴리스 근처에서 사람들이 무언가를 땅속에 묻었다. 1972년, 그것이 발견됐다. 무덤이었다. 그리고 그 안에서 나온 것들이 고고학계를 놀라게 했다. 금이었다. 반지, 팔찌, 목걸이, 의례용 도구들. 총 6킬로그램. 당시까지 발견된 가장 오래된 금 세공품. 그런데 더 중요한 건 따로 있다. 모든 무덤에 금

국내 1등 기업 전략 - 로컬을 통해 글로벌에 투자하다(주식 9장)

2026-04-11T00:58:13Z

우리는 해외 기업 투자의 어려움을 이야기했다. 정보 접근성, 언어 장벽, 시간대 문제, 현지 제도에 대한 이해 부족. 그렇다면 질문은 이것이다. 글로벌 성장을 포기해야 하는가? 아니다. 한국이라는 구조를 이해하면 다른 답이 나온다. 한국은 수출로 먹고사는 나라다 한국 경제의 핵심은 수출이다. 반도체 자동차 조선 2차 전지 화학 철강 내수 중심 국가와 달리

해외주식은 왜 어려운가 - 정보 접근성과 통제력의 문제(주식 8장)

2026-04-06T23:21:35Z

우리는 4%를 이야기했다. 그러면 질문은 이것이다. 그 4%를 만들어 줄 기업은 어디에 있는가? 많은 사람들은 말한다. “미국 시장이 장기 수익률이 높다.” “글로벌 기업이 더 안전하다.” 맞는 말이다. 그러나 한 가지 질문이 빠져 있다. 나는 그 기업을 제대로 이해하고 있는가? 기업 하나를 고르는 일도 어렵다 우리는 이미 확인했다. 기업 하나를 선택하

프롤로그 - 인류는 위기가 오면 어디로 도망가는가

2026-04-05T20:00:04Z

2008년 9월 15일 새벽. 뉴욕 맨해튼 7번가 745번지. 158년 역사의 리먼 브라더스 본사 건물 앞에 직원들이 나왔다. 손에는 판지 상자. 그 안에는 책상 위의 물건들. 사진, 커피잔, 책 한두 권. 그들은 말이 없었다. 그날 세계 금융 시스템이 멈췄다. 그리고 같은 날, 전 세계에서 하나의 행동이 일어났다. 사람들이 금을 샀다. 달러를 샀다. 미

4% 룰과 25 - 기업 분석은 은퇴 구조로 완성된다(주식 7장)

2026-04-03T06:48:33Z

많은 사람이 4% 룰을 단순한 공식으로 이해한다. “자산의 4%를 매년 인출하면 된다.” 그러나 이것은 단순한 계산법이 아니다. 자본주의 구조 위에 세워진 확률적 원칙이다. 4% 룰이란 무엇인가 4% 룰은 미국의 장기 자산 수익률 데이터를 기반으로 연구되었다. 대표적으로 Trinity University의 연구(일명 Trinity Study)가 있다. 이

에피그라프(Epigraph)

2026-04-02T02:45:18Z

"한 10대가 말했다. “음악만 들을 수 있는 기기가 있었으면 좋겠다.” 그 말을 들은 어른들은 웃었다. 그런 기기는 이미 있었다. 그리고 사라졌다. 지금은 모든 것이 하나의 기기 안에 들어갔다. 그런데 그 10대는 모른다. 원래 따로 존재하던 것들이 있었다는 사실을. 그들에게 그것은 “발명된 것”이 아니라 그냥 “원래 있던 것”이다. 나에게 안전자산이

CEO를 보아라 - 재무제표는 과거 CEO는 미래 (6장)

2026-03-31T23:49:28Z

우리는 숫자를 읽으며 기업을 이해한다고 생각한다. 그러나 숫자는 결과다. 그 결과를 만든 것이 경영자의 판단이다. 언제 투자할 것인가 얼마나 차입할 것인가 이익을 배당할 것인가, 재투자할 것인가 인수합병을 할 것인가, 철수할 것인가 이 모든 결정이 숫자로 남는다. 그러므로 숫자를 이해했다면 이제 그 숫자를 만든 사람을 이해해야 한다. 기업은 철학의 집합체다

WCSI는 아직 완성되지 않았다 - WCSI는 하나의 고정된 공식이 아니다

2026-03-26T22:33:11Z

이 모델은 블록형 모듈 구조로 설계되었다. 각 변수는 독립된 블록이다. 가중치만 조정하면 항목을 추가할 수도 있고, 불필요한 항목을 제거할 수도 있다. 이 구조는 닫혀 있지 않다. 필요하다면 청년 체감지수로 변형할 수도 있고, 노년층 체감지수로 재구성할 수도 있다. 자영업 체감지수, 근로소득 체감지수, 자산계층 체감지수로도 분화가 가능하다. 이것은 단순한

연결재무제표 - 주식(5 편)

2026-03-22T23:26:42Z

집을 산다고 가정해 보자. 겉모습이 멀쩡하다. 외벽은 깨끗하고, 창문도 반짝인다. 사진도 잘 나왔다. 그래서 계약한다. 그런데 나중에 알고 보니 화장실에는 물이 차 있고, 구조벽에 균열이 있다 우리는 말한다. “왜 이런 걸 몰랐지?” 임장을 하지 않았기 때문이다. 기업도 겉모습만 보면 안 된다 많은 개인 투자자는 개별 재무제표만 본다. 별도 기준 손익계산

왜 WCSI 계산기를 공개했는가 - 경제를 구경하지 않기 위해

2026-03-21T02:36:43Z

지표를 발표하는 방법은 두 가지다. 하나는 숫자를 제시하는 방식이다. “올해는 108이다.” “전년 대비 3% 상승했다.” 다른 하나는 계산 구조를 공개하는 방식이다. 나는 두 번째를 택했다. WCSI를 발표하면서 보고서만 공개할 수도 있었다. 그래프를 보여주고 결론을 설명하고 “이렇게 해석해야 한다”라고 말할 수도 있었다. 그러나 그렇게 하면 독자는

얼마나 남았습니까

2026-03-20T08:32:24Z

우리는 종종 누군가의 언어를 비판할 때, 그 언어가 어떤 전제 위에서 만들어졌는지를 놓친다. 그리고 그 순간, 논쟁은 사실을 향하지 않고 태도를 향하게 된다. 최근 나는 한 가지 흥미로운 시선을 접했다. 사람들에게 방향을 제시하는 글, 구조를 설명하는 글, 그리고 어떤 가능성을 말하는 언어가 오히려 인간을 단순화하고 현실을 왜곡한다는 주장이다. 이 주장

재무제표 스터디 2 - 해독제

2026-03-17T23:40:08Z

급하게 자료하나를 더 올립니다. 스터디용이라고 분명히 말씀드렸지만 어떤 분은 현대엘리베이터 투자를 결심하셨을 분들을 위해 노파심에 해독제용 자료를 하나 더 올립니다. 이 자료를 보시면 생각이 달라지실 겁니다. 투자는 본인이 직접 확인하고 결정하고 투자하시길 간곡히 부탁드립니다.

재무제표 스터디 - 편외 실전학습

2026-03-17T06:27:19Z

투자를 처음 하시는 분들 입장에서는 알겠는데 어떻게 해야 하는지 모르겠다. 하시는 분들도 있을 줄 압니다. 재무제표를 이제 공부하시는 분들을 위해 제가 공부하며 만든 교제를 올리니 공부에 도움이 되길 바랍니다. 이 교제는 재무제표 학습 목적으로 작성된 스터디 교재입니다. 투자 권유 또는 투자 판단 근거로 사용할 수 없으며, 수록된 데이터는 분석 시점 기준으

재무제표를 보아야 기업이 보인다 - 기업 고백서(주식 4편)

2026-03-16T23:24:25Z

우리는 기업을 산다고 말한다. 그러나 기업을 본 적은 있는가. 공장을 방문하지도 않았고, 직원을 만나지도 않았고, 제품 원가 구조를 계산해 보지도 않았다. 그렇다면 우리는 무엇을 보고 기업을 판단하는가. 뉴스 기사 한 줄, 증권사 리포트 한 장, 유튜브 영상 몇 분. 이것으로는 기업을 볼 수 없다. 기업은 감정으로 보이지 않는다. 기업은 숫자로 말한다.

2026년 3월 업데이트 예측은 맞았다. - 그러나 지금이 더 위험하다

2026-03-15T03:52:39Z

아래의 글은 2025년 11월 15일 블로그에 올린 "2026년 경제전망과 대비전략"이란 글의 후속 업데이트 글입니다. 이 글을 처음 쓸 때, 나는 2026년 상반기를 "호황의 막바지"라고 불렀다. 3월 현재, 그 표현이 현실이 되어 있다. 코스피는 5,300선을 돌파하며 사상 최고치를 경신했다. JP모건은 코스피 목표치를 강세 시나리오 기준 7,500

왜 WCSI 계산기를 공개했는가 - 경제를 구경하지 않기 위해

2026-03-15T00:14:32Z

우리는 기업을 사지 않는다 - 가격을 사는 심리 구조(3편)

2026-03-14T00:19:56Z

주식은 기업의 일부를 사는 행위라고 배웠다. 그러나 시장을 들여다보면 우리는 기업을 사지 않는다. 우리는 가격을 산다. 아침에 눈을 뜨면 확인하는 것은 기업의 공장 가동률이 아니다. 연구개발의 진척 상황도 아니다. 현금흐름의 변화도 아니다. 우리가 보는 것은 단 하나, 오늘 얼마가 올랐는가, 얼마가 떨어졌는가이다. 가격이 오르면 기업이 좋아 보이고 가격이