고니파더

누가 인수하는지도 중요하다 - SK오션플랜트와 디오션자산운용

고니파더 — Sun, 26 Apr 2026 22:00:42 GMT

인수금융 심사할때 고무줄처럼 늘어나고 줄어드는 기업가치보다 더 중요한 것이 '매수주체'에 대한 분석일 거라고 믿고 있습니다. 이유는 다양한데 같은 말도 누가 기수냐에 따라 성적이 갈리기 때문이죠. 디오션자산운용이 우선협상자로 선정된 SK오션플랜트 딜을 부정적으로 보는 이유도 이와 같습니다. 얼마 전에 올렸던 글은 아래 참고. https://m.blog

부동산은 어떻게 권력이 되었나 - 마이크 버드가 이야기하는 토지 본위제

고니파더 — Sat, 25 Apr 2026 21:25:37 GMT

전국민이 부동산 전문가인 우리나라에는 높은 관심만큼 부동산 관련 책도 많습니다. 문제는 대부분이 투기를 조장하거나 성공사례에 초점이 맞춰져 있다는 것이죠. (나는 부동산 경매로 얼마 벌었다 시리즈 등) 부동산 자산이야말로 장기적인 시각을 가지고 가야 한다고 보는데, 그런 측면에서 매크로 측면에서 도움이 될만한 책이 없어서 아쉬웠습니다. 이 책은 토

세아제강 VS SK오션플랜트 - SMIC 추천 주식 종목

고니파더 — Fri, 24 Apr 2026 20:55:45 GMT

메르 블로그만큼 애정하는 서울대 투자동아리 SMIC에서 신규 보고서가 나왔습니다. 시간 되시는 분들은 꼭 보시길. 이번에 제가 주목한 것은 과거 보험사에 근무할때 회사채 한도 부여 때문에 심사했고 실사도 다녀온 업체인 세아제강과, 씨에스윈드 덕분에 알게된 해상풍력 관련 업체인 SK오션플랜트 리포트입니다. (그러고보니 애네도 삼강엠앤티 시절에 한번 봤던

하림과 홈플러스 - 인수합병에도 명분이 필요하다

고니파더 — Thu, 23 Apr 2026 21:07:55 GMT

하림이 간만에 인수합병 시장에 등장했습니다. 시끄러웠던 홈플러스 익스프레스 우선협상대상자로 선정되었다고 하네요. https://m.mk.co.kr/amp/12023311 결론은 모르겠으나 현 기준 이건에 대한 개인적인 의견은 '부정적'입니다. 매스컴에서는 1조 매출 올리는 기업 3,000억에 줍줍했다고 하는데, 왠지 MBK가 언론 홍보용으로 사용하는

누구를 위한 재무약정인가? - 닭이 있어야 달걀이 있지 않을까?

고니파더 — Wed, 22 Apr 2026 21:44:15 GMT

수없이 많이 달린 'Debt - Covenants' 를 자랑스럽게 이야기하던 IB 여의도맨이 있었습니다. 하도 자랑을 하길래 '그러다가 훅 갈 것 같은데?'라고 이야기했더니, '그 정도로 강하게 통제하지 않으면 안됩니다'라고 답변하더군요. '그렇게 기업을 못 믿으면 뭐하러 투자하지?'라는 의구심이 거꾸로 들었던 걸로 기억합니다. (Financing A

요양원은 왜 생명보험에 가입했나? - 인건비 베이스 산업의 특징

고니파더 — Tue, 21 Apr 2026 20:35:02 GMT

누구 머리에서 나온건지 모르겠으나 나쁜 의미로 기가 막히네요. 요양원이 생명보험 가입에 앞다투어 나선다는 기사입니다. 일종의 '꺾기', 혹은 '불완전 판매'라고 보는데, 누군가는 '컨설팅까지 포함한 마케팅이다'라고 주장하겠죠? 그야말로 세상은 요지경입니다. 금융위에서 전수조사 들어갔으니 조만간 처분결과가 나올 것 같네요. https://biz.ch

이지스 VS 코람코 - 센터필드, 이지스자산운용, 코람코자산운용

고니파더 — Mon, 20 Apr 2026 20:55:48 GMT

블로그 이웃인 '호호'님이 잘 정리한 센터필드 운용사 교체 글입니다. 아주 깔끔하고 정확하게 분석했네요. 요새는 이렇게 숨겨진 고수들이 많은 것 같습니다. https://m.blog.naver.com/luke631/224255265565 운용사를 평가할때 기본이 되는 것은 아마도 AUM일겁니다. 다양하고 많은 딜을 다뤄봤다는 것만큼 회사의 가치를 높

대가들의 대화 - 김애란과 손석의 대화를 보며 드는 생각

고니파더 — Sun, 19 Apr 2026 21:26:58 GMT

'[망설임] 이라는 단어 하나를 가지고 인간과 AI의 차이를 이렇게 명확하게 설명할수 있을까?' TV로 소설가 김애란과 앵커 손석희의 대화를 보면서 아무말도 할 수 없었습니다. 그냥 감탄사만 내뱉었던 걸로 기억함. 김애란은 자신이 생각하는 바를 조곤조곤 이야기하는데 그 말의 깊이가 범접할 수 없는 수준임을 단박에 깨닫게 되었습니다. 상대방인 손석희의

심사역의 사랑니 고민 - 아는만큼 보인다

고니파더 — Sat, 18 Apr 2026 21:59:18 GMT

사랑니 발치로 엄청 고민했던 시간이 있었습니다. 옆으로 자란, 일명 엇나간 사랑니가 4개나 되는 저로서는 잇몸을 위해서 모든 사랑니를 뽑을 수 밖에 없었죠. (그나저나 치과는 왜 그렇게 가기 싫은지 모르겠습니다.) 문제는 자신만만하던 치과 선생님들이 저의 X-ray 사진을 보고서는 다들 '대학병원 가세요'라는 말만 외쳤다는 것. 그렇게 고민하던 찰나

금융연수원 강의 후기 (Feat. 인수금융 심사사례) - 26년 강의 프로젝트 완성!

고니파더 — Fri, 17 Apr 2026 22:17:26 GMT

올해 개인적으로 가장 큰 프로젝트 중 하나였던 '인수금융 심사사례' 강의를 드디어 마쳤습니다. 3일, 총 24시간 혼자서 강의하다보니 목이 중간에 나가더군요. 잠시동안 목소리가 안 나와서 당황했는데 수강생분이 주신 프로폴리스 사탕 덕분에 살았습니다. 이 자리를 빌어서 감사의 인사를 드립니다.ㅎㅎ 산업은행, 농협중앙회, 기업은행, 부산은행, 경남은행,

실패에서 배우는 교훈 - 당신은 EOD에서 뭘 배웠습니까?

고니파더 — Thu, 16 Apr 2026 21:22:43 GMT

심사를 하다보면 부득이하게 다양한 실패를 마주하게 됩니다. 'EOD'라는 세글자를 마주하는 건 괴로운 순간이지만 피할수만은 없습니다. 돌이켜보니 저도 굉장히 많은 실패를 경험했네요. LTV 70% 이내고 경락율도 그 이상이어서 문제없다고 추진했던 지방의 공장담보 대출이 있었습니다. 1년만에 부실에 빠졌고 전혀 생각하지 못했던 임금채권 선순위 때문에

애큐온캐피탈 인수 숏리스트 - 시장 과열인가? 매력적인 투자대상인가?

고니파더 — Wed, 15 Apr 2026 20:58:16 GMT

제목처럼 갑자기 툭하고 튀어나온 메리츠금융지주와 한화생명입니다. 두 회사 모두 보험에 포커스를 두고 있다는 공통점이 있네요. https://www.mk.co.kr/news/stock/12012632 카카오뱅크와 애큐온의 콜라보 가능성 글을 얼마전에 올렸었는데, 이번에는 경쟁자 등장 관련 이야기가 될 듯 합니다. 카뱅과 애큐온의 콜라보는 괜찮을까? :

금융연수원 강의 후기 - 신한은행 여신심사

고니파더 — Tue, 14 Apr 2026 21:29:50 GMT

브런치스토리에는 잘 올리지 않는 개인적인 이야기입니다. 3월부터 4월, 거의 두달에 걸쳐서 신한은행 여신심사 강의를 드디어 마쳤습니다. 그동안 진행한 과정은 '사업성 분석 및 사례연구, 대기업 여신심사, 중소기업 여신심사' 총 3건이었고 강의시간은 30시간이었습니다. 대상자는 신한은행 신용분석사 합격자 분들이었는데, 들어보니 이 과정을 수강해야지만 여

전략적 투자자의 좋은 예 - 호반그룹과 대한전선의 시너지

고니파더 — Mon, 13 Apr 2026 20:55:27 GMT

호반그룹이 인수한 신성장 기업, 대한전선의 호조에 힘입어 그룹 전체 자산이 크게 증가했다는 기사입니다. https://v.daum.net/v/20260408180457992 물론 기사를 작성한 곳이 호반그룹 계열사인 서울신문이라 의도가 의심되긴 하지만 저는 그냥 팩트만 보겠습니다. 인수합병에서 인수주체가 누구인지에 대한 판단도 중요한데, 크게는 SI

광고선전비와 접대비의 차이 - 중소기업 심사와 계정과목

고니파더 — Sun, 12 Apr 2026 21:35:03 GMT

"제가 이 회사의 광고를 본적이 없다니깐요? 지출 금액도 들쑥날쑥하고...사유나 알려주세요." 지방에 있는 신발끈 제조업체를 방문한 날이었고 꽤나 실랑이가 있던 인터뷰였습니다. 나이키와 아디다스 같은 글로벌 기업의 3차 밴더 정도 되었을까? 하청에 재하청을 받아서 신발끈을 만드는 기업이었죠. 업력은 얼마 안되었지만 해외에 제조공장도 보유하고 있는,

홀당 110억짜리 골프장 - 골프장은 괜찮을까?

고니파더 — Sat, 11 Apr 2026 21:27:24 GMT

국내 골프장 매물이 쌓여가고 있다고 합니다. 홀당 110억을 호가한다고 하는데, '그 가격에 진짜 팔리긴 할까?' 라는 생각이 드네요. https://v.daum.net/v/20260408060245097 돌이켜보니 골프장 관련 내용은 매년 써왔던 것 같습니다. 작년에 쓴 글은 아래 참고. https://m.blog.naver.com/dulri000

카카오뱅크와 신한은행의 해외진출 - 싼게 비지떡

고니파더 — Fri, 10 Apr 2026 20:51:07 GMT

카카오뱅크가 해외은행 지분투자로 900억 내외의 수익을 시현했다고 합니다. 이제는 태국에 이어 몽골에까지 진출한다고 합니다. https://www.yna.co.kr/view/AKR20260203057400002 해외투자에 성공한 금융기관들이 그간 많지 않았던 걸로 기억하는데 많은 것들을 생각하게 해주는 기사입니다. 과거 근무했던 은행에서도 해외진출을

분양가 상한제의 역효과 - 부익부 빈익빈

고니파더 — Thu, 09 Apr 2026 21:40:10 GMT

서초동보다 노량진의 분양가가 더 비싸졌다는, 어처구니가 없는 기사입니다. 그런데 가만보니 기사 내용은 틀린 게 하나도 없습니다. https://www.nanamcom.co.kr/news/articleView.html?idxno=20276 분양가 상한제 규제가 없는 지역은 '공사비 상승과 상품 고급화 등이 반영되며 분양가가 더 높게 형성되는 구조'라고 써

백화점은 괜찮을까? - 심사역이 바라본 백화점

고니파더 — Wed, 08 Apr 2026 21:32:26 GMT

간만에 업종 이야기입니다. 신디케이션 하나 검토할 기회가 있었는데, 겸사겸사 리테일 업의 대표주자인 백화점에 대한 리서치를 하게 되었네요. https://n.news.naver.com/article/009/0005654634 기록도 할 겸 새롭게 얻게 된 인사이트를 공유합니다. 그럼 시작. 첫번째. 그래서 오프라인 리테일은 다 죽었다? 리서치를 하

뒷담화 - 투우사의 상처는 일종의 지식

고니파더 — Tue, 07 Apr 2026 21:15:14 GMT

뒷담화로 괴로워하는 후배의 고민을 들은 날입니다. 그러고보니 언젠가부터 술자리에서 흔히 말하는 '뒷담화'를 멀리 하게 되었습니다. 바쁜 와중에 시간 쪼개서 만나는 자리인데, 굳이 그 자리에 없는 사람 이야기를 한다는 게 너무 소모적이라는 생각이 들었기 때문이죠. 더불어 상대에게 도움이 되는 비판이라면, 뒤에서 하지 않고 앞에서 하는 것이 더 중요하다는