섹터분류와 이를 활용한 투자방법에 대한 이해(1)
Investment Glossary
주식 시장에 대한 깊이 있는 이해를 원한다면, 섹터분류의 개념과 활용법에 대해 한 번쯤은 짚고 넘어가야할 필요가 있다. 실제 투자전략을 세우고 실행하는 데 핵심적인 역할을 하기 때문이다. 일반 투자자들이 꼭 알고 있어야할 가장 기본적인 내용들을 정리해보았다.
1. 섹터 분류란?
섹터 분류(Sector Classification)란 주식 시장에 상장된 수많은 기업들을 주요 사업 활동 및 경제적 특성이 유사한 그룹으로 묶어 체계적으로 구분하는 것을 의미한다. 기업이 속한 산업군을 기준으로 주식들을 체계적으로 나누는 것으로, 이를 통해 시장 전체의 흐름을 파악하고 효율적인 포트폴리오를 구성하는 일이 가능해진다.
2. 섹터를 분류는 왜 할까?
주식 시장에서 섹터를 분류하는 이유는 투자자, 분석가, 자산운용사 등 시장 참여자 모두에게 시장의 흐름을 이해하는 데 필요한 명확성과 효율성을 제공하기 위함이다.
◐ 시장 이해 및 분석: 수많은 기업을 일일이 분석하는 대신, 섹터 단위로 시장을 나누어 보면 시장의 큰 흐름이나 트렌드를 한눈에 파악하고 비교 분석할 수 있게 된다.
◐ 기업 특성의 이해: 각 기업이 속한 섹터, 즉 경기 민감주인지, 아니면 경기 방어주인지, 혹은 성장주인지 가치주인지를 알면 그것만으로도 그 종목의 특성을 빠르게 유추할 수 있다.
◐ 위험 관리 및 분산: 포트폴리오를 구성할 때 다양한 섹터에 자금을 분산하여 특정 산업의 침체로 인한 위험을 줄일 수 있다. 또한, 투자 위험 분산을 위해 자금을 배분할 때에도 단순히 종목 수를 늘리는 것보다 섹터별 비중을 조절하는 것이 훨씬 효율적이고 체계적인 분산효과를 가져온다.
◐ 성과비교의 기준: 섹터별 지수(Index)를 만들어 해당 섹터의 성과를 측정하고, 투자 성과를 비교하는 기준(벤치마크)으로 활용할 수 있다. 투자하고 있는 포트폴리오의 성과를 섹터 벤치마크와 비교하여, 해당 섹터 평균 대비 잘하고 있는지 못하고 있는지를 명확하게 판단할 수 있다.
◐ 투자 전략 수립: 경제 상황이나 경기 사이클에 따라 유망한 섹터를 예측하고 자금을 이동시키는 '섹터 로테이션' 전략의 기초가 된다. 이와 같은 전략을 실행할 때, 개별 종목이 아닌 섹터 ETF 등을 활용하면 빠르고 정확하게 자금 배분을 변경할 수 있다.
3. 대표적인 섹터 분류 방법은?
글로벌 주식 시장에서 가장 널리 사용되는 표준화된 분류 시스템은 두 가지인데, 이들은 기업의 주된 수익원(매출)을 기준으로 분류한다.
1. 글로벌 산업 분류 표준 (GICS: Global Industry Classification Standard)
개발 기관: MSCI (모건 스탠리 캐피털 인터내셔널)와 S&P Dow Jones Indices가 1999년에 공동 개발
특징: 전 세계적으로 가장 보편적으로 사용되며, MSCI 지수 및 S&P 지수의 기초로 사용
구조: 4단계 계층 구조
1단계: 섹터 (Sector) _ 11개로 분류
2단계: 산업 그룹 (Industry Group)
3단계: 산업 (Industry)
4단계: 하부 산업 (Sub-Industry)
11개 섹터: 에너지(Energy), 소재(Materials), 산업재(Industrials), 경기소비재(Consumer Discretionary), 필수소비재(Consumer Staples), 헬스케어(Health Care), 금융(Financials), 정보기술(Information Technology), 통신서비스(Communication Services), 유틸리티(Utilities), 부동산(Real Estate)
2. 산업 분류 벤치마크 (ICB: Industry Classification Benchmark)
개발 기관: FTSE Russell (파이낸셜 타임스 스톡 익스체인지와 러셀 인베스트먼트가 합병)이 개발
특징: GICS와 더불어 글로벌 시장에서 널리 쓰이며, 특히 유럽 및 FTSE Russell 지수의 기초로 사용
구조: 4단계 계층 구조를 가지며, GICS와 분류하는 체계나 이름, 정의에 있어 약간의 차이가 있는데, 가장 광범위한 분류 단위를 '산업(Industry)'이라고 부르는 것이 가장 큰 차이
1단계: 산업 (Industry) _ 11개로 분류
2단계: 슈퍼섹터 (Supersector)
3단계: 섹터 (Sector)
4단계: 하위 섹터 (Subsector)
11개 산업: 에너지(Oil & Gas), 기초 소재(Basic Materials), 산업재(Industials), 순환 소비재(Consumer Cyclicals), 비순환 소비재(Consumer Non-Cyclicals), 헬스케어(Health Care), 금융(Financials), 기술(Technology), 통신 서비스(Telecommunications), 유틸리티(Utilities), 부동산(Real Estate)
3. 국내 증시의 대표 분류 방식
3-1. WISE 산업 분류 기준 (WICS: WISE Industry Classification Standard)
개발 기관: FnGuide (국내 금융정보 제공업체)가 개발
특징: GICS를 기반으로 국내 상장 기업의 특성과 시장 환경에 맞게 재구성한 분류 체계. 국내 자산운용 및 투자 분석에 가장 널리 활용
구조: 4단계 계층 구조를 가지며, GICS와 유사하나 GICS의 '부동산' 섹터를 금융이나 기타 분류 내에 두는 등 국내 특성에 따라 일부 재편
1단계: 대분류 (Sector) _ 10개로 분류
2단계: 중분류 (Industry Group)
3단계: 소분류 (Industry)
4단계: 세부 분류 (Sub-Industry)
10개 대분류: 에너지, 소재, 산업재, 경기소비재, 필수소비재, 건강관리, 금융, IT(정보 기술), 통신서비스, 유틸리티
3-2. 한국거래소 (KRX)의 분류 기준
개발 기관: 한국거래소 (KRX)
특징: 통계청의 한국표준산업분류(KSIC)를 기초로 하며, 주로 상장 회사의 업종 공시 및 거래소의 내부 관리 목적으로 사용. 매우 세부적이고 통계적인 분류가 가능하지만, 투자자들이 경기 순환이나 섹터 로테이션 전략에 활용하기에는 WICS나 GICS가 더 직관적임.
구조: 통계청 KSIC의 분류 체계를 따름
분류 레벨: 대분류 (A~U, 21개), 중분류, 소분류, 세부 분류
주요 분류 예시: 제조업, 도매 및 소매업, 금융 및 보험업, 건설업 등 경제 활동 전반을 포괄
☞ 대부분의 개인 및 전문 투자자들은 국내외를 막론하고 시장 분석 및 포트폴리오 관리를 위해 GICS(글로벌 표준) 또는 WICS(국내) 분류 체계를 주로 활용. 이들 분류는 기업의 주된 매출 구조뿐만 아니라 경기 민감도, 이익 창출 방식 등 경제적 특성을 고려하여 그룹화하기 때문에 투자 전략을 세우기에 가장 유용함.
이 정도는 꼭 알고 가자!
일반 투자자가 섹터 투자를 효과적으로 하기 위해 반드시 알아야 할 중요한 개념과 내용을 정리해 본다. 이 내용들은 섹터별 특성을 이해하고 시장 상황에 맞는 투자 전략을 세우는 데 필수적으로 활용될 수 있을 것이다.
1. 섹터 로테이션 (Sector Rotation)과 경기 순환
주식 시장은 경기의 순환(호황, 둔화, 침체, 회복)에 따라 움직이며, 이때 각 섹터의 성과는 달라진다. 이를 활용하는 투자 전략을 섹터 로테이션(Sector Rotation)이라 한다.
회복기 (Recovery): 경기 회복을 기대하며 투자 확대. 금융, 산업재, 소재 (경기 선행 성격)
호황기 (Expansion): 소비가 왕성하고 기업 실적이 정점에 달함. 정보 기술(IT), 경기 소비재 (성장 및 소비 확대)
둔화기 (Slowdown): 경기가 고점에 달해 불안정해지고 방어적 투자 심리 강화. 헬스케어, 필수 소비재, 유틸리티 (경기 방어 성격)
침체기 (Recession): 경기 바닥을 확인하고 금리 인하 기대감 발생. 유틸리티, 필수 소비재, 통신 서비스 (안정성 추구)
☞ 모든 섹터가 항상 좋은 성과를 내는 것은 아니기 때문에, 현재 경제가 어느 국면에 있는지 파악하고 '지금 주목받고 있는 섹터'와 '가까운 시일 내에 주목받을 섹터'를 찾아내는 것이 중요
2. 경기 민감주와 경기 방어주 구분
섹터를 이해하는 가장 기본적인 구분 방식이며, 경제 상황에 따라 포트폴리오의 비중을 조절하는 데 활용된다.
경기 민감주 (Cyclical): 경기가 좋을 때 이익이 급증하고, 경기가 나쁠 때 급감함. 변동성이 큼. 에너지, 소재, 산업재, 경기 소비재, 금융
경기 방어주 (Defensive): 경기의 좋고 나쁨에 관계없이 수요가 꾸준하여 이익 변동성이 낮음. 비교적 안정적. 필수 소비재, 헬스케어, 유틸리티, 통신 서비스
☞ 시장이 불안정할 때는 경기 방어주 비중을 늘려 위험을 관리하고, 시장이 활황일 때는 경기 민감주 비중을 늘려 초과 수익을 추구
3. 거시경제지표(금리 및 인플레이션)와의 관계
섹터의 운명을 결정하는 것은 거시경제환경이다. 특히 금리와 인플레이션은 특정 섹터에 직접적인 영향을 미친다.
금리 상승: 대출 이익 증가, 예대마진 확대. 금융 섹터 (은행, 보험)에 유리. 미래 현금 흐름 가치 하락, 차입 비용 증가. 기술주, 성장주 (미래 가치에 의존하는 IT 등)에 불리
물가 상승: 원자재 가격 상승. 에너지, 소재 섹터 (원가 전가 용이)에 유리. 필수 지출 증가, 소비 여력 감소. 경기 소비재 섹터에 불리
☞ 중앙은행의 통화 정책 방향(금리 인상/인하)을 파악하는 것이 섹터 포트폴리오를 조정하는 출발점
4. 섹터의 진화와 기술 변화
산업 분류 기준(GICS, WICS)은 고정된 것이 아니라, 새로운 기술과 산업 트렌드를 반영하여 주기적으로 업데이트된다.
IT → 정보 기술 & 통신 서비스 분리: 2018년 GICS 개정 시, 기존 IT 섹터에 있던 미디어, 통신 기업(알파벳, 메타, 넷플릭스 등)이 분리되어 '통신 서비스(Communication Services)' 섹터로 독립. 이는 콘텐츠, 소셜 미디어 등의 중요성이 커졌기 때문
금융 → 부동산 분리: 2016년 GICS에서 부동산(Real Estate) 섹터가 금융 섹터에서 독립적으로 분리. 이는 부동산의 경제적 특성과 주가 변동성이 일반 금융업과 다르다는 점을 반영한 것
☞ AI, 전기차, 바이오 등 새로운 기술과 메가 트렌드는 기존 섹터의 정의를 바꾸거나, 특정 섹터 내의 하위 산업을 폭발적으로 성장시킴. 투자자는 이러한 섹터 진화의 흐름을 놓치지 않아야 함
섹터구분을 활용한 구체적인 실전 투자전략
섹터분류는 단순한 기업정렬 방식이 아니라, 거시경제분석과 포트폴리오 관리를 통합하는 실질적인 투자도구이다. 실제 투자전략을 실행할 때 섹터구분을 활용하는 구체적이고 실용적인 방법 4가지를 소개한다.
1. 경기순환과 섹터 로테이션 ETF의 활용
가장 보편적이고 실용적인 방법은 경기사이클에 맞춰 자금을 유망한 섹터로 이동(로테이션)하는 것이다.
▣ 실행방법
(1) 거시경제 국면 파악: 현재 경제가 '회복', '호황', '둔화', '침체' 중 어디에 있는지, 그리고 금리 및 인플레이션 추세는 어떤지 분석한다.
(2) 유망섹터 선정: 파악된 국면에 따라 시장평균보다 높은 수익(Outperform)이 예상되는 섹터를 선정한다. 예를 들어, 경기침체가 예상된다면, 필수소비재, 유틸리티, 헬스케어 등 경기방어 섹터를 주요 투자섹터로 선정하는 것과 같은 방식이다.
(3) 섹터 ETF의 매수: 선정된 섹터에 집중적으로 투자하는 ETF를 매수한다.
(4) 로테이션 실행: 경기 국면이 다음 단계로 넘어갈 징후가 보이면, 기존 섹터 ETF를 매도하고 다음 유망섹터 ETF로 자금을 이동시킨다.
2. 포트폴리오의 경기 민감도 조절 (위험 관리)
섹터구분을 활용하여 포트폴리오 전체의 위험수준을 조절할 수 있다. 이는 특히 시장변동성이 클 때 유용하다.
▣ 실행 방법
(1) 시장상황 진단: VIX 지수 등을 활용, 시장의 전반적인 변동성과 불확실성이 어느 정도인지를 파악한다.
(2) 비중조절
불확실성 높을 때: 포트폴리오 내 경기방어 섹터(필수 소비재, 헬스케어, 유틸리티)의 비중을 높여 시장하락 시 손실방어력을 강화한다.
성장기대가 높을 때: 경기민감 섹터(IT, 산업재, 경기소비재)의 비중을 높여 시장상승 시 수익률을 극대화한다.
(3) 섹터분산: 아무리 유망하더라도 한 섹터에 자금의 40~50% 이상을 집중하지 않고, 최소 3~5개 이상의 섹터에 분산투자하여 '특정 산업의 붕괴위험'을 회피한다.
3. 'Bottom-Up' 종목선택 시 섹터 비교분석
개별종목(Bottom-Up)을 분석할 때도 섹터분류를 활용하면 투자결정의 정확도를 높일 수 있다.
▣ 실행 방법
(1) 섹터 내 우위기업 찾기: 관심종목이 속한 섹터 내의 경쟁사들과 실적, 밸류에이션(PER, PBR), 성장률 등을 비교 분석한다. 예를 들어, 반도체 기업 A를 분석할 때, 같은 정보기술(IT) 섹터의 다른 반도체 기업이나 IT 하드웨어 기업들과 비교하여 A의 매력도를 판단하는 것과 같은 방식이다.
(2) 섹터 평균 대비 평가: 특정 종목의 밸류에이션이 섹터 평균 대비 높은지 낮은지를 확인한다.
낮다면 → 저평가 기회일 수 있으나, 섹터 전반의 침체 때문일 수도 있음을 확인
높다면 → 높은 성장잠재력 때문인지, 아니면 과대평가된 것인지 추가분석이 필요
(3) 매크로 필터링: 아무리 좋은 개별종목이라도 그 종목이 속한 섹터가 거시경제 흐름상 장기적인 불황기에 있다면 투자시기를 늦추는 등의 판단을 내린다.
4. 새로운 트렌드 및 테마투자에 적용
메가 트렌드(AI, 친환경, 전기차 등)가 부상할 때, 해당 트렌드가 어떤 섹터에 가장 큰 영향을 미치는지 파악하고 집중투자한다.
▣ 실행 방법
(1) 테마와 섹터 연결: 새로운 트렌드가 주로 어떤 섹터의 매출과 이익을 증가시킬지를 분석한다. 예를 들어, AI 트렌드가 확산되고 있다면 정보기술(IT) 섹터의 반도체(하드웨어) 및 소프트웨어 기업에 주목하고, 친환경/탄소중립에 관한 관심이 확산되고 있다면 에너지 섹터의 신재생 에너지 기업, 소재/산업재 섹터의 2차 전지 및 관련 부품기업에 주목하는 것과 같은 방식이다.
(2) 섹터 확장성 고려: 지금 주목 받고 있는 트렌드가 메인섹터 외에 어떤 서브섹터로 퍼져나갈지도 예측한다. 예를 들어, 전기차 테마가 단순히 경기소비재(자동차) 섹터 뿐만 아니라, 소재(배터리 원료) 및 산업재(충전 인프라) 섹터까지 확대되는 것을 보고 투자기회를 포착하는 것과 같은 방식이다.
Top-Down 섹터 투자 전략: 5단계 실행 로드맵
GICS/WICS와 같은 섹터 분류 체계를 활용하는 전형적이고 효과적인 투자전략의 정석은 'Top-Down(거시적) 투자전략'이다. 섹터 분류는 본질적으로 개별 기업(Micro, Bottom-Up) 분석보다는 거시 경제 환경(Macro, Top-Down)에 맞춰 자금을 배분하는 데 최적화된 도구이기 때문이다.
거시 경제환경을 분석하여 가장 유리한 섹터에 집중하고, 불리한 섹터는 피하여 시장대비 초과수익을 목표로 하는 'Top-Down 섹터 로테이션 투자전략 및 실행방식'을 보다 상세하게 5단계로 구분하여 정리해 보면 다음과 같다.
1단계: 거시경제(Macro) 환경분석 및 방향설정
섹터 투자의 가장 첫 단계이자 핵심은 현재 경제가 어떤 상황에 놓여있는지, 그리고 앞으로 어디로 향할지 예측하는 것이다.
접근방식: Top-Down(하향식) 접근
분석항목
‣ 경기사이클 위치: 현재가 '회복/호황/둔화/침체' 중 어디에 있는지 판단한다.
‣ 통화 정책: 중앙은행의 기준금리 인상/인하 사이클 방향과 예상속도를 분석한다.
‣ 인플레이션 및 유동성: 물가(CPI) 및 원자재 가격 추세, 시장에 풀린 돈(유동성)의 변화를 파악한다.
‣ 지표 활용: GDP 성장률, PMI 지수(제조업 구매관리자지수), 장단기 금리차, 소비자 심리지수 등
2단계: 분류된 11개 섹터 특성에 대한 심화학습
섹터 로테이션을 실행하기 위해서는 각 11개 섹터가 거시경제 변화에 어떻게 반응하는지 그 경제적 특성을 이해해야 한다.
학습내용
‣ 경기민감도: 각 섹터가 '경기민감주'인지 '경기방어주'인지를 명확히 분류한다.
‣ 금리민감도: 금리 변화(상승/하락) 시 긍정적/부정적 영향을 받는 정도를 파악한다.
‣ 현금흐름 및 밸류에이션 특성: 섹터별로 이익이 창출되는 시점(단기/장기)과 주로 활용되는 밸류에이션 지표(PER, PBR 등)를 숙지한다.
3단계: 매크로 상황에 따른 유리/불리 섹터 결정
1단계 분석결과와 2단계 학습내용을 결합하여, 현재 환경에서 시장 대비 성과가 좋을 섹터(Outperform)와 나쁠 섹터(Underperform)를 구체적으로 선별한다.
판단기준 예시
‣ 상황: "금리인상 사이클 후반 → 경기둔화 가능성 높음"
유리 섹터: 필수소비재, 헬스케어, 유틸리티(경기방어주, 안정적 현금흐름)
불리 섹터: 산업재, 경기소비재, 금융 (경기민감주, 수요감소 우려
성과측정: 섹터별 상대강도 지표(Relative Strength)를 활용하여 실제 시장에서 강세가 나타나는지 정량적으로 확인한다.
4단계: 투자상품 및 핵심기업 체크
선별된 유망섹터에 투자할 구체적인 상품과 종목 후보군을 확정한다.
섹터 ETF 체크: 국내/해외 시장에서 해당 섹터 지수를 추종하는 ETF 상품 목록을 마련한다
핵심기업 체크(Bottom-Up 보조): 섹터 내에서 가장 높은 시장점유율을 가지거나, 가장 혁신적인 기술을 가진 2~3개 대표 기업을 선별한다.
5단계: 투자섹터 및 비중결정 후 실행(Execution)
분석결과를 바탕으로 포트폴리오의 비중을 결정하고 실제 거래를 실행한다.
비중결정: 가장 유리한 섹터에 가장 높은 비중을 할당한다. 불리한 섹터는 비중을 0%로 하거나, 공매도 등을 고려할 수도 있고, 리스크 관리를 위해 경기방어주 비중을 전체 포트폴리오의 30%와 같이 항상 일정 수준 유지할 수도 있다.
투자실행: 섹터 ETF 위주로 매수하여 신속하게 자금을 배분한다. 4단계에서 체크한 핵심기업은 ETF 투자의 보조수단으로 활용하여 초과수익을 추구할 수도 있다.
정기적 재검토: 예를 들어 금리 인하 기대감이 형성된다거나 하여 1단계 거시경제 상황이 변동되거나, 섹터 간 상대강도가 역전될 경우 3~6개월 단위로 투자비중을 재조정한다.
S&P500 GICS 산업분류에 따른 섹터별로 투자하는 국내상장 ETF
◐ KODEX 미국S&P500필수소비재: S&P500 GICS 산업분류 11개 섹터 중 필수소비재 섹터 39개 종목에 투자, 코카콜라, 펩시 등 음료/식품, 월마트, 코스트코 등 대형 마트 체인 포함, 상대적으로 경기에 덜 민감하며 높은 배당수익률이 특징, 기초지수_ S&P Consumer Staples Select Sector Index
◐ KODEX 미국S&P500경기소비재: S&P500 GICS 산업분류 11개 섹터 중 경기소비재 섹터 51개 종목에 투자, 아마존, 테슬라, 스타벅스, 나이키 등 미국 대표 경기소비재 종목 포함, 상대적으로 경기에 더욱 민감하며 일부 성장주의 성격을 가진 섹터, 기초지수_ S&P Consumer Discretionary Select Sector Index
◐ KODEX 미국S&P500금융: S&P500 GICS 산업분류 11개 섹터 중 금융 섹터 74개 종목에 투자, 버크셔해서웨이, JP모건, 비자, 마스터카드, BOA 등 등 미국 대표 금융주 포함, 은행, 보험, 금융서비스 등 가치주 성격을 가진 주식이 많아 상대적으로 높은 배당수익률, 기초지수_ S&P Financial Select Sector
◐ KODEX 미국S&P500산업재(합성): S&P500 GICS 산업분류 11개 섹터 중 산업재 섹터 70여 종목에 투자, 건축, 기계, 항공, 우주 및 방위 제품과 같은 자본재 제조 및 유통 관련 산업과 건설, 엔지니어링 및 운송 서비스 등 상업서비스 관련 산업을 포괄하는 섹터, 기초지수_S&P Industrial Select Sector Index(원화환산)
◐ KODEX 미국S&P500에너지(합성): S&P500 GICS 산업분류 11개 섹터 중 에너지 섹터 22개 종목에 투자, 미국 대표 에너지기업들을 비롯한 석유 및 가스 탐사, 정제, 장비 및 서비스, 파이프라인 및 운송, 재생에너지 관련 기업을 포함, 기초지수_S&P Select Sector Energy Index(원화환산)
◐ KODEX 미국S&P500유틸리티: S&P500 GICS 산업분류 11개 섹터 중 유틸리티 섹터 31개 종목에 투자, 전기, 가스, 수도시설, 전력, 발전업체 등 기반 산업, 경기에 덜 민감하고 낮은 변동성을 가진 방어주 성격, 기초지수_S&P Utilities Select Sector Index(Price Return)
◐ KODEX 미국S&P500커뮤니케이션: S&P500 GICS 산업분류 11개 섹터 중 커뮤니케이션 섹터 23개 종목에 투자, 구글, 메타, 넷플릭스를 비롯하여 미국의 대표 통신인프라 및 컨텐츠, 미디어, 엔터 기업들을 포함, 기초지수_S&P Communication Services Select Sector Index(Price Return)
◐ KODEX 미국S&P500테크놀로지: S&P500 GICS 산업분류 11개 섹터 중 테크놀로지 섹터 70개 종목에 투자, MS, 애플, 엔비디아 등 초대형기업들을 비롯하여 미국 소프트웨어 및 서비스, 하드웨어, 반도체, 장비 등 첨단 기술 산업을 포괄하는 성장성 높은 섹터, 기초지수_S&P Technology Select Sector Index(Price Return)
◐ KODEX 미국S&P500헬스케어: S&P500 GICS 산업분류 11개 섹터 중 헬스케어 섹터 63개 종목에 투자, 제약, 바이오, 의료기기 및 의료용품 기업을 포함, 방어주와 성장주의 성격이 혼재된 섹터, 기초지수_S&P Health Care Select Sector Index
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S&P Dow Jones Indices – GICS 소개 페이지
