패시브, 액티브, 그리고 인덱스, Enhanced펀드
Investment Glossary
인덱스 펀드는 특정 시장 지수를 추종하여 시장 평균 수익을 목표로 하고, 패시브 펀드는 시장을 넓게 추종하여 비용 효율성과 안정성을 중시한다. 반면, 액티브 펀드는 펀드 매니저의 능동적인 관리를 통해 시장 평균을 초과하는 수익을 추구한다. Enhanced 펀드는 기본적으로 지수를 추종하지만, 일부 종목이나 비율을 조정하여 수익률을 극대화하려는 펀드이다.
현대 금융 시장에서 투자자는 다양한 투자 전략과 목표에 따라 여러 유형의 펀드를 선택할 수 있다. 대표적인 펀드 유형으로는 인덱스 펀드, 패시브 펀드, 액티브 펀드, 그리고 Enhanced 펀가 있다. 이들 펀드는 각각의 특성과 전략을 통해 투자자에게 다양한 투자 기회를 제공한다.
각 펀드 유형의 개념과 장단점을 살펴보자.
인덱스 펀드 (Index Fund)
인덱스 펀드는 특정 주식 시장 지수(예: S&P 500, 코스피 200 등)를 추종하는 것을 목표로 하는 펀드이다. 지수의 구성 종목과 동일한 비율로 포트폴리오를 구성하여 지수의 성과를 그대로 복제하고자 한다.
❏ 주요 특징
지수 복제: 특정 주식 시장 지수를 그대로 복제하여 동일한 성과를 내기 위해 포트폴리오를 구성한다.
시장 평균 수익: 지수의 성과를 그대로 복제하기 때문에 평균적인 시장 수익을 따라간다.
매니저의 개입 최소화: 매니저는 자의로 종목 선택을 하지 않으며 시장 타이밍도 고려하지 않는다.
❏ 장점
저비용: 다른 펀드 유형에 비해 관리비용과 거래비용이 낮다.
투명성: 지수의 구성 종목과 비율을 그대로 따르기 때문에 투명성이 높다.
위험분산: 지수를 구성하는 다양한 종목에 투자하기 때문에 리스크가 분산된다.
❏ 단점
시장 평균 수익: 지수 이상의 수익을 기대하기 어렵다.
유연성 부족: 지수의 구성 종목을 따르기 때문에 시장 변화에 능동적으로 대응하기 어렵다.
❏ 상품사례
Vanguard 500 Index Fund (VFIAX): S&P 500 지수 추종
Schwab Total Stock Market Index Fund (SWTSX): 미국 전체 주식 시장 추종
TIGER 200: KOSPI 200 지수 추종
KODEX 코스닥150 : 코스탁 150 지수 추종
패시브 펀드 (Passive Fund)
패시브 펀드는 인덱스 펀드를 포함하여, 특정 벤치마크 지수나 시장을 추종하는 모든 펀드를 의미한다. 따라서 인덱스 펀드는 패시브 펀드의 한 유형이라고 할 수 있다. 패시브 펀드는 특정 지수를 그대로 복제하거나 유사한 성과를 내도록 설계되며, 주로 저비용과 안정성을 중시한다.
❏ 주요 특징
지수 추종: 특정 시장 지수나 벤치마크 지수를 추종한다.
소극적 관리: 매니저의 적극적인 종목 선택 없이 지수나 벤치마크의 구성에 따라 투자한다.
❏ 장점
저비용: 액티브펀드에 비해 거래 비용과 관리 비용이 상대적으로 낮다.
투명성: 추종하는 지수나 벤치마크, 투자 전략과 포트폴리오 구성을 명확하게 알 수 있다.
위험 분산: 광범위한 종목에 투자하여 리스크를 분산한다.
❏ 단점
제한된 초과 수익: 시장 지수를 능가하는 수익을 기대하기 어렵다.
유연성 부족: 시장 변화에 능동적으로 대응하기 어렵다.
❏ 상품사례
iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA): MSCI EAFE 지수 추종
Vanguard Total Bond Market ETF (BND): 미국 전체 채권 시장 추종
KBSTAR 글로벌메타버스Moorgate: Global Metaverse Index(원화환산지수) 추종
KBSTAR 국고채3년: 국고채 3년 지수 추종
Enhanced 펀드 (Enhanced Index Fund)
Enhanced 펀드는 기본적으로 특정 지수를 추종하지만, 일부 종목이나 비율을 조정하여 지수보다 높은 수익률을 목표로 하는 펀드이다. 패시브 전략과 액티브 전략의 중간 형태를 취한다.
❏ 주요 특징
지수 추종 + 소폭 조정: 기본적으로 지수를 추종하지만, 펀드 매니저가 추가적인 분석을 통해 일부 종목이나 비율을 조정한다.
초과 수익 목표: 지수를 소폭 능가하는 성과를 목표로 한다.
제한된 매니저 개입: 지수를 기반으로 하되, 소폭의 조정을 통해 추가 수익을 추구한다.
❏ 장점
비용 효율성: 패시브 펀드보다 높지만 액티브 펀드보다는 낮은 비용 구조를 갖는다.
초과 수익 가능성: 지수를 기반으로 하면서 추가적인 분석을 통해 지수를 능가하는 수익을 달성할 수 있다.
위험 분산: 지수를 기반으로 한 조정된 투자로 위험을 분산한다.
❏ 단점
불확실한 성과: 매니저의 조정에 따라 성과가 달라질 수 있다.
복잡성: 순수 패시브 펀드보다는 구조가 다소 복잡하다.
❏ 상품사례
Schwab Fundamental US Large Company Index Fund (SFLNX): 기본 지수에 펀더멘털 요소 추가
Vanguard Enhanced Equity Fund (VWEHX): 기본 지수에 펀더멘털 요소 추가
TIGER 원유선물Enhanced: 뉴욕상품거래소 WTI원유 선물가격 지수를 추종하면서 롤오버 최적화 요소 추가
국고채권 30년물 지수를 추종하면서 보유 국채 담보 차입금을 활용 30% 레버리지 효과 추구
액티브 펀드 (Active Fund)
액티브 펀드는 펀드 매니저가 적극적으로 투자 결정을 내리고, 시장 평균 이상의 수익을 목표로 하는 펀드이다. 매니저는 시장 분석, 기업 분석, 경제 전망 등을 통해 유망한 종목을 선정하고, 시장 변화에 맞춰 포트폴리오를 조정한다.
❏ 주요 특징
매니저의 적극적 관리: 매니저가 종목을 선택하고 시장 타이밍을 고려하여 투자한다.
초과 수익 목표: 시장 평균 이상의 수익을 목표로 한다.
성과변동성: 매니저의 판단에 따라 성과가 크게 달라질 수 있다.
❏ 장점
초과 수익 가능성: 능력 있는 매니저의 경우 시장 평균을 능가하는 수익을 달성할 수 있다.
유연성: 시장 상황에 맞춰 포트폴리오를 조정한다.
다양한 전략: 다양한 투자 전략을 사용하여 수익을 극대화할 수 있다.
❏ 단점
고비용: 매니저의 전문성과 적극적인 관리로 인해 관리비용과 거래비용이 높다.
위험 증가: 매니저의 판단에 따라 성과가 크게 달라질 수 있으며, 잘못된 판단으로 손실을 볼 위험도 상존한다.
투명성 감소: 투자 전략이 상대적으로 복잡하고, 어떤 종목에 투자하고 있는지 명확하게 알기 어려운 경우도 있다.
❏ 상품사례
Fidelity Contrafund (FCNTX): 다양한 주식에 적극적 투자
T. Rowe Price Blue Chip Growth Fund (TRBCX): 성장 가능성이 높은 대형주에 투자
KODEX 미국메타버스나스닥 액티브: 비교지수인 Nasdaq Yewno Metaverse Index와의 상관관계를 70% 유지하며 적극적 알파 수익 추구
에셋플러스 차이나일등기업포커스 10: MSCI China Index(USD, Price Return)을 비교지수로 적극적인 알파 수익 추구
펀드매니저 개입 : 인덱스 < 패시브 < Enhanced < 액티브
비용 : 인덱스 < 패시브 < Enhanced < 액티브
위험 : 인덱스 < 패시브 < Enhanced < 액티브
초과수익 가능성 : 인덱스 < 패시브 < Enhanced < 액티브
