자산배분, 너는 누구냐?
자산배분의 개념과 실제 성과, 특징 (자산배분 1편, By 모건티비)
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안녕하세요. 혹시 '자산배분'이라는 단어를 들어보셨나요?
아마 초보 투자자분들도 자산배분이 무엇인지 명확하게 설명할 수는 없어도, 대부분 들어는 보셨을 겁니다.
과거 자산배분이라는 단어는 주로 기관투자자들의 전유물이었습니다. 그러다 2010년대 중반부터는 한국의 개인투자자들 사이에서도 회자되기 시작했습니다.
그리고 여전히 연금투자 쪽에서는 자산배분이라는 단어가 자주 사용되고 있습니다.
오늘부터 차근차근 자산배분의 기초와 의미에 대해서 말씀드릴 계획입니다. '자산 배분'... 뭔가 전문적인 느낌이 나지만, 실제 실행에 옮기기에는 복잡해 보입니다.
그리고 실제 자산배분 펀드에 투자해 보신 분들이라면, 최근 몇 년의 투자 성과를 놓고 볼 때 "이거 진짜 해야 해? 뭐가 장점이 있지?"라는 생각이 드실 것 같습니다. (그냥 미국 주식 존버가 답...이었...)
■ 자산배분이란?
자산배분이라는 단어는 여러 관점에서 해석이 가능합니다.
주로 '여러 자산에 분산투자하여 위험 대비 수익을 극대화한다'라는 게 주된 컨셉입니다.
투자에는 위험이 빠질 수 없는데, 마치 세금 같은 이 비용을 최소화하면서 수익을 많이 내는 환상적인 투자기법입니다. 과연 정말 그럴까요?
어떠한 자산에 투자해서 수익이 많이 나기 위해서는 그 자산수익률의 변동성이 커야 합니다. 그런데 그 변동성 자체가 위험(Risk)입니다.
즉, 위험을 줄이는 동시에 수익을 증가시키는 방법은 애초에 불가능합니다.
다만, 동일한 위험을 감수하면서 수익을 조금 더 내거나, 수익은 유지하면서 위험을 조금 감소시키는 방법은 가능합니다. 이것이 바로 분산투자를 통한 자산배분의 목적이자 명확한 개념이라고 할 수 있습니다.
자산배분의 개념과 실제 성과를 설명드리기 위해 아주 간단한 사례를 설정하겠습니다.
지수를 그대로 추종하는 미국 상장 ETF를 통해 ① '글로벌 주식'과 ② '글로벌 채권'에 투자했다고 가정하겠습니다.
그리고 글로벌 주식에 60%, 글로벌 채권에 40% 투자하는 ③ '자산배분'이라는 자산군에도 투자했다고 가정하겠습니다.
시기는 21세기 이후 지금(2000년 1월 1일~2024년 11월 30일)까지입니다. 우리는 모두 달러를 보유하고 있고 앞으로도 달러를 보유할 것이기 때문에 미국 상장 ETF 투자는 그 어떠한 환 리스크도 없음을 가정합니다.
위의 [그림 1]은 우리가 투자한 3개의 자산군(글로벌 주식, 글로벌 채권, 자산배분)의 투자 성과입니다. 21세기에 진입하면서 100원을 투자했다고 가정하면, 2024년 11월 말 현재 글로벌 주식은 484원, 글로벌 채권은 226원, 자산배분은 381원이 되어 있을 것입니다.
사실 투자의 과정보다는 결과만 눈에 들어오기 때문에 체감상 주식>자산배분>채권의 순서로 좋은 투자였다는 생각이 듭니다.
역시 "돈을 좀 벌려면 주식에 투자해야 해!"라는 증시의 격언(?)이 떠오릅니다. 저도 그렇게 생각합니다. 그리고 맞는 말입니다. 다만, 지금 시점에 한정하여 그렇습니다.
투자를 21세기 들어 시작했는데 오늘이 2024년 12월이 아닌, 2007년 12월 31일이나, 2016년 12월 31일이었다면 같은 생각이 들까요? 아마 아닐 것입니다.
■ 자산배분의 특징
[표 1]에서 보시는 것처럼 제1국면의 성과는 채권이 가장 좋고, 주식이 가장 나빴습니다.
제2국면에서는 성과가 비슷비슷합니다. 2000년부터 제2국면까지의 누적 수익률의 순서는 '채권>자산배분>주식'입니다.
반면, 제3국면에서 주식이 압도적인 성과를 기록하였습니다. 이로 인해 전체 국면의 성과에 있어서 주식이 가장 좋아지게 됩니다.
그리고 "돈을 좀 벌려면 주식에 투자해야 해!"라는 증시의 격언(?)이 성립됩니다. 반면, 주식 및 채권, 자산배분 중에 자산배분은 모든 국면에서 중간의 성적을 기록합니다.
이것이 시사하는 바는 자산배분은 상대적으로 투자의 진입과 회수 시점의 영향을 덜 받는다는 점입니다. 이는 위험(변동성) 대비 수익이 상대적으로 양호하기 때문이죠.
■ 자산배분과 분산효과
그럼 자산배분은 어떻게 해서 위험 대비 수익이 상대적으로 양호해질까요? 정답은...
(더 자세한 내용은 아래의 링크에서)
※ 위 내용은 KB자산운용의 내부 필진 '모건티비'의 글을 요약한 것입니다.
전체 글은 아래의 링크에서 확인하실 수 있습니다.
● 자산배분, 너는 누구냐?(1편) - 풀버전 확인하기
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