AI가 이끄는 실적 장세, 글로벌 증시는 여전히 뜨겁다
11월 시장 전망 (By. KB자산운용)
◆ AI가 글로벌 증시의 실적 랠리를 이끌며, 기술 중심의 성장세가 전 세계로 확산되고 있습니다.
◆ 국내 시장도 수출 회복과 정책 모멘텀에 힘입어 실적 중심의 상승 국면을 이어가고 있습니다.
◆ 금리 인하 기대가 조정되는 가운데, 이익 가시성이 높은 산업과 장기 성장 테마에 집중하는 전략이 유효합니다.
■ AI가 이끄는 '실적의 시대' - 글로벌멀티에셋본부
올해 글로벌 증시는 성장주 중심의 강세를 이어가고 있습니다.
특히 인공지능(AI) 관련 투자가 시장의 핵심 동력으로 작용하면서, 기술주가 상승을 주도하고 있죠.
최근 발표된 기업 실적도 시장 기대치를 웃도는 경우가 많습니다.
전체의 약 83%가 ‘어닝 서프라이즈’를 기록했습니다.
출처: Factset, 삼성증권 정리('25.10월)
이러한 흐름은 빅테크 기업을 넘어 반도체, 클라우드 인프라 기업으로도 확산되고 있습니다.
미국에서는 AI 관련 설비투자(CAPEX)가 GDP 성장률을 끌어올리는 핵심 동력으로 작용 중입니다.
내년에는 성장률이 다소 보수적으로 전망되지만, 소비 둔화를 상쇄할 만큼의 힘은 여전히 있다는 평가가 나옵니다.
출처: BlackRock, 2025년 9월, 2025년 값은 상반기 수치
이런 성장 흐름이 지속되려면 유동성 환경도 중요합니다.
한 때 12월 금리 인하 기대가 90%에 육박했지만, 연준의 매파적 발언 이후 60%대로 낮아졌습니다.
그럼에도 시장은 여전히 금리 인하를 ‘기본값’으로 두고 있습니다.
고용 둔화가 AI로 인한 구조적 변화라는 점은 연준도 인식하고 있지만, 그럼에도 불구하고 연준이 할 수 있는 것이 금리 인하 뿐이기에 큰 폭은 아니더라도 완화적인 기조는 유지할 가능성이 높습니다.
이런 배경에서 투자자들은 실적 기반의 종목, 특히 기술주와 AI생태계 관련 기업에 주목하고 있습니다.
지역별로 보면 미국과 신흥국 비중 확대가 유효해 보입니다.
금리 인하 국면이 본격화되면 신흥국이 역사적으로 수혜를 받는 패턴이 반복될 수 있습니다.
대만, 한국 등 아시아 지역의 기술 기업들이 중심이 될 가능성이 크죠.
한편, 중국은 여전히 복합적인 시그널을 주고 있습니다.
소비 진작책과 기술투자 확대를 내세우고 있지만, 소비재 기업의 회복력은 제한적이고, 다만 첨단기술 중심의 기업에는 기회가 있을 것으로 봅니다.
출처: Wind, KB자산운용
■ 국내증시, '실적'과 '정책'이 함께 만든 랠리 - 주식운용본부
국내 증시는 10월 한달 동안 20% 가까이 급등했습니다. 25년만의 최대 상승률이었죠.
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