글로벌 증시전망: 미국, 한국 주식에 주목
2월 KB Monthly Market View (By. KB자산운용)
◆ 미국 경기와 글로벌 실적 흐름은 예상보다 견조하며, 주식에 유리한 환경이 이어지고 있습니다.
◆ 국내 증시는 반도체를 중심으로 구조적 강세 국면에 있으며, 수급과 실적 모두 뒷받침되고 있습니다.
◆ 채권보다는 주식, 그 중에서도 미국과 한국을 중심으로 하는 전략이 여전히 유효한 국면입니다.
■ 시장은 이미 답을 주고 있다 - 글로벌 자산 흐름
자산별 성과 (출처: Bloomberg, KB자산운용)
최근 시장의 시선이 가격 변동성이 컸던 원자재와 에너지 섹터에 쏠려 있었지만, 사실 글로벌 주식 시장 또한 약 2% 수준의 안정적인 수익률을 기록하며 견조한 흐름을 이어왔습니다.
특히 원자재 가격이 한 차례 조정을 거치며 차별화되는 과정에서도 주식 시장이 흔들림 없이 성과를 냈다는 점에 주목해야 합니다.
이는 현재 시장이 특정 자산의 단기 과열에 그치지 않고, 지역별ㆍ자산별 펀더멘털에 따라 세밀하게 움직이는 차별화 장세에 진입했음을 보여줍니다.
2025년 3분기 GDP 상향 조정, AI 인프라 투자 지속, 소비 수요 회복 등은 경기 흐름을 긍정적으로 해석하게 만드는 요인입니다.
선진국 금리는 전반적으로 보합권에 머물러 있으며, 금융 환경은 아직 주식에 우호적인 편입니다.
■ 지역별 주식 전략 - 실적이 말해준다
지역별 주식시장은 EPS(주당순이익) 흐름을 기준으로 판단하고 있습니다.
현재로서는 미국과 신흥국을 최선호, 일본을 차선호, 유럽은 상대적으로 보수적인 시각을 유지합니다.
12MF EPS 변화 (출처: Bloomberg)
미국의 EPS 전망치는 올해 1분기 약 12%를 저점으로 이후 분기에는 약 15% 수준까지 회복될 가능성을 보고 있으며, 신흥국은 이보다 훨씬 높은 성장률을 기록 중입니다.
일본은 실질 임금 상승과 다카이치 정부의 정책 효과를 감안할 때 우호적인 환경이 지속될 것으로 평가하고 있습니다.
자산 배분 관점에서는 주식 비중 확대, 채권 비중 축소 기조를 유지하고 있습니다.
채권에 대한 비관보다는, 현 국면에서 주식의 상대적 기대 수익이 더 크다는 판단에 따른 전략입니다.
■ 미국, 둔화가 아니라 재가속의 초입
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