현재의 나스닥 100 지수, 과연 버블일까?
By. 진도배기
■ 나스닥 100, 버블일까?
나스닥 100 지수는 2023년 12월 29일 기준, 2023년 초 대비 53.81%의 상승을 기록하면서 상승세를 이어가고 있습니다. 2008년 금융위기 당시 저점(1,036 포인트) 대비 대략 1,524%의 수익률을 현재 기록하고 있습니다.
약 15년이라는 기간을 감안해도 개별 종목이 아닌 주가지수 치고는 굉장히 경이로운 수준의 상승률을 보여줬다고 볼 수 있습니다.
일부 개별 종목과 비교해서도 가파른 상승세이면서 대부분의 주가지수 대비 초과 성과를 달성한 나스닥 100 지수의 상승세를 보고 일부는 버블에 대한 우려를 말하고 있습니다.
물론 주가지수의 버블을 정확히 판단하는 것은 사실상 불가능하지만, 우리가 생각해 볼 수 있는 여러 근거들을 통해 현재 나스닥 100의 상대적 상황을 파악해 볼 수 있습니다.
■ 버핏 지수
버핏 지수는 미국 증시에 상장된 기업 모두의 시가총액을 미국 국내총생산(GDP)로 나눈 수치입니다. 유명한 투자자인 워런 버핏이 즐겨 사용해 붙은 이름이기도 한데, 일반적으로 해당 수치가 100%를 초과하면 증시가 고평가된 상태라고 봅니다.
2023년 12월 22일 기준으로 버핏 지수는 약 174.5%로, 역사적인 수치로만 봤을 때 현재의 미국증시는 매우 고평가된 상태라고 볼 수도 있습니다.
■ 나스닥 100 - 러셀 2000 상대강도
나스닥에 상장된 대형주를 대표하는 나스닥 100 지수와 미국의 중소형주를 대표하는 러셀 2000 지수의 상대강도(Relative Price)를 비교했을 때도 현재의 나스닥 100 지수는 과거 닷컴버블 사태 때와 유사할 정도의 높은 수치를 보이고 있습니다.
실제로 주요 국가 주가지수 대비 미국은 지난 10여 년간 높은 수준의 수익률을 보여줬고, 그중에서도 나스닥 100은 단연 주목할 만한 수준의 상승세를 보여줬습니다.
타 지수와 비교해서도 압도적으로 높은 초과 성과를 보여주면서 현재의 높은 주가지수를 유지하자, '사람들은 지나치게 올랐다는' 불안감에 버블에 대한 의심을 키워가고 있는 상황입니다.
■ 나스닥 100의 초과 성과는 언제부터?
나스닥 100이 실제적으로 어떤 방향성을 가져왔는지 살펴보기 위해 지난 20여 년간의 데이터를 돌아볼 필요가 있습니다.
주목해 볼 만한 사실은 바로 나스닥 100이...
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※ 위 내용은 KB자산운용의 내부 필진 '진도배기'의 글을 요약한 것입니다.
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