전환 재정 추적
ESG
Transition
Finance Tracker
A quarterly report on financing the shift to a low-carbon economy
전환
재정 추적
저탄소 경제로의 전환을 위한 재정 지원에 대한 분기별 보고서
MSCI Sustainability Institute 의 Transition Finance Tracker(구 Net-Zero Tracker)에 따르면 정책 불확실성과 경제 전반에 걸친 불균등한 탈탄소화에도 불구하고 기업의 기후 야망은 증가하고 있습니다.
- 2025년 3월 31일 기준 상장 기업의 14%가 SBTi 과학 기반 목표를 달성했으며, 이는 전년 대비 약 5% 포인트 증가한 수치입니다.
- 민간 자본 기후 펀드는 투자의 40%를 탄소 배출이 많은 유틸리티 부문으로 유도하고 있습니다.
- 선진국 시장 기업의 배출량은 2015년에서 2023년 사이에 기업 매출이 49% 증가했음에도 불구하고 거의 25% 감소했습니다.
그러나 이 연구는 상장 기업의 12%만이 1.5°C 경로에 부합하고 있으며 많은 주요 도시에서 기후 관련 위험이 증가하고 있음을 발견했습니다. 더 많은 기업이 기후 및 경제 붕괴에 대처할 수 있도록 지원하기 위해 기업 넷제로 표준을 개정하여 기업이 직면한 현실에 더 잘 부합하고 더 명확하고 실행 가능하며 더 잘 부합하도록 하고 있습니다.
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2025년 4월 MSCI가 발간한 「Transition Finance Tracker」 보고서로, 저탄소 경제로의 전환을 위한 금융 흐름, 기업 배출량, 목표 설정 및 공시 현황 등을 종합적으로 분석한 것이다.
Scope 3 배출량과 기업 가치사슬의 탄소발자국에 대한 최신 통계와 인사이트를 포함하고 있으며, 투자자와 기업이 기후리스크 대응을 위한 전략 수립 시 참고할 수 있도록 제공된다.
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MSCI Transition Finance Tracker 2025 요약
1. 보고서 개요
• 목적: 전 세계 상장기업 및 일부 비상장기업의 기후리스크 대응 현황과 전환금융 흐름을 분석.
• 범위: 배출량(직접, 간접), 기후목표, 투자흐름, 물리적 리스크, 탄소배출권 등 전방위 분석.
• 중점 포인트: Scope 3 배출, 전환금융 투자, 기후 리스크 대응전략.
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2. 주요 발견사항 (Key Findings)
1. 1.5°C 목표 정렬 기업은 12%뿐
• 61% 기업은 2°C 이상 온난화 경로, 24%는 3.2°C 이상.
2. SBTi 승인 목표 설정 기업 증가 (14%)
• 산업재, 소비재, IT 부문이 선도.
3. 전환펀드는 높은 탄소집약도
• 탈탄소화 지원 위해 배출집약 산업 집중 투자.
4. 민간 자본 유틸리티 투자 비중 40%
• 상장펀드(8%) 대비 월등히 높음.
5. 무역정책 리스크 확대
• 미국 관세가 청정에너지 비용 상승 요인.
6. 선진국은 탈동조화 진행, 신흥국은 미진
• 선진국 기업 매출 49% 증가, 배출량 25% 감소.
• 신흥국은 매출 2배, 배출량 65% 증가.
7. 국가별 전력 탈탄소화 격차
• 미국 43% 저탄소 전력, 중국 37%, 인도 16%.
8. 중국, 화석연료 소비와 녹색혁신 동시 주도
• 청정기술 특허 및 매출 성장 선도.
9. 탄소배출권 시장 확대
• 선진국 자본이 신흥국으로 유입.
10. 물리적 기후리스크 급증
• 마이애미, 오사카, 푸네 등 상장사 시설 위험 상위.
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3. Scope 3 배출량 (기업 가치사슬 배출)
• Scope 3는 전체 기업 배출량의 평균 75% 차지.
• 업스트림(철강, 화학 등 소재 사용 기업)
• 예: Nidec(일본), Shell(영국), Walmart(미국)
• 다운스트림(제품 사용 배출, 주로 석유기업)
• 예: Saudi Aramco, ExxonMobil, Shell
• Scope 3 관리 어려움
• SBTi는 공급망 기준 및 수익 기준 정렬 제시.
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4. 투자자 관점: 전환금융 흐름
• 기후펀드 자산규모
• 상장펀드: 5600억 달러(2024년 기준)
• 민간펀드: 1190억 달러(2024년 기준)
• 부문별 투자
• 민간펀드: 유틸리티(40%) 집중
• 상장펀드: IT(22%), 소재(8%) 등 전환기술 중점.
• 국가별 투자 집중도
• 미국 비중 상장펀드 71%, 민간펀드 68%로 과다집중.
• 탄소배출권 시장
• 2024년 시장 규모 14억 달러.
• 자연기반 제거 크레딧 30%, 인위적 제거 크레딧 고가 형성(415$/tCO2e).
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5. 글로벌 기후정책 대응
• Scope 3 공시 규제 확산
• EU: CSRD, SFDR 시행
• 영국, 일본, 중국, 미국 등 ISSB 기준 채택 또는 논의 중.
• 미국 SEC 기후공시 규정 후퇴, 주정부(캘리포니아 등)가 보완.
• Net Zero Investment Framework(NZIF) 2.0 기준
• 유럽 기업의 21%만이 정렬 상태.
• 미국 4.7%, 아시아 3.3%로 낮음.
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6. 결론
• Scope 3는 기업 배출량의 핵심으로, 투자자 및 정책 입장에서 필수 고려사항.
• 전환금융은 고탄소 산업에 대한 전략적 접근(감축 지원)과 탈탄소 기술 확산을 병행.
• 국가별, 산업별 격차 심화에 따른 맞춤형 대응 필요.
• 물리적 리스크(홍수, 폭염 등)와 탄소시장 연계 투자 확대 전망.
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[출처]
MSCI (2025). Transition Finance Tracker, April 2025. MSCI ESG Research.
https://www.msci.com/www/research/transition-finance-tracker
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