[FT] 적절한 시기에 이행한 일본은행의 통화정책

기사제목: The Bank of Japan’s timely tweak (opinion)

요약: BoJ가 10년 만기 채권 수익률 상한선을 조정했다. 수익률에 대한 하드캡을 1%로 올린 것이다. 그간 수익률 곡선 통제는 일본에서 잘 작동하던 통화정책 이었다. 하지만, 이는 문제점 또한 가지고 있다. 구체적으로, 채권 수익률이 고정되어 엔화가 세계의 금리 변동에 민감하게 반응하게 되었다. 그런데 이번의 정책 조정은 시장 압력이 덜한 상황에서 이루어져 상한선을 올려도 엔화 약세 위험을 덜 수 있었던 것으로 보인다.

일본은 2%대 인플레이션 유지를 목표로 삼고 있는데, 현재는 4.2%의 인플레이션으로, 지속가능하게 인플레이션 목표치를 달성하려면 노동 소득의 증가라는 요건이 충족되어야 한다. 통화정책 만으로는 경제적 측면에서의 목표를 달성할 수 없기에 재정정책 또한 제대로 이행해야 할 필요성이 있다. 예를 들면, 근로자 생산성을 높이고 민간 부문 혁신을 지원하면 임금 인상에 도움이 될 것이다.

문장암기: It provides insurance against further yen weakness at limited cost.

출처: https://www.ft.com/content/4b7285d5-f2f2-4be2-88ff-b02912705f4b