기업가치 구하기 4.

RIM (Residual Income Model) 1편

 

기업가치를 구하는 많은 이론들이 있다. (PER PBR DCF DDM RIM 등등)

그 많은 이론들을 암기해서는 아무 소용이 없다.

이해해야만 한다. 그래야 현실에서 응용이 된다.

 

많은 이론들 중에서 제일 먼저 RIM에 대해 알아보자.

  

이 모델을 이해하려면 2가지를 알면 된다.

1) 기업도 상가랑 마찬가지로 땅값이 있고 거기서 나오는 수익가치(권리금 or Premium)가 있다.

2) 진짜 이익은 기회비용을 뺀 나머지 이익이다.

 

 

1)번은 앞에서 많이 이야기했다.

2)번은 대체 무슨 뜻일까?

 

극단적인 사례를 들어보자.

1억을 주식투자해서 1년 동안 100만 원을 벌었다고 하자

근데

1억을 안전한 예금에 맡기면 1년 동안 200만 원을 이자로 받는다고 해보자

 

그럼 이익일까 손해일까?

100만 원 벌었다고 생각하는 것이 회계적 마인드이다. 이를 회계적 이익이라 한다.

근데 예금이자 200만 원보다 100만 원 손해를 봤으니 100만 원 손해라고 생각하는 것이 경제적 마인드이다. 이를 경제적 이익이라 한다.

즉 기회비용을 뺀 나머지 이익이 진짜 이익이다. 

Residual Income Model에서의 Residual Income이란 기회비용을 뺀 나머지 이익이란 뜻이다.

 

RIM을 교과서에서는 잔여이익모델 또는 초과이익모델이라 표현한다. 잔여이익모델은 Residual의 영어 뜻을 살려서 기회비용을 뺀 나머지 이익이란 뜻이고 

잔여이익이란 용어가 어색하다고 생각한 분들이 초과이익이란 표현을 쓰는데

기회비용을 초과하는 이익이란 뜻이다.