[핵심내용] 투자도 인생도 버핏처럼
투자의 기본, 세 가지만 기억하세요.
첫째,
2014년 버핏이 연례 주주 서한에서 말한 부동산 투자와 주식 투자 그리고 투자의 기본입니다.
버핏은 아들을 위한 농장을 살 때, 농작물을 팔면 연 10%의 수익이 남는 걸 보고 매수했습니다.
상업용 부동산 거품이 붕괴하자 신탁 공사가 자산을 처분할 때에 버핏이 산 상가의 수익률도 대출금이 없을 때 연 10%였죠.
버핏이 부동산 투자 이야기를 꺼낸 이유는 두 건의 부동산 투자를 통해
투자의 기본을 설명하기 위해서입니다.
"자산의 미래 생산성에 초점을 맞춰야 한다"죠.
버핏은 자산의 미래 이익을 대충이라도 추정하기 어렵다면 포기하고 다른 자산을 찾아보라고 말합니다.
기본적으로 가치 있는 자산이 되려면 그 자산에서 산출물이 나와야 합니다.
둘째, 수익만을 생각하고 매일 가격에 대해서는 생각하지 말아야 합니다.
버핏은 자산의 미래 가격 변동에 초점을 맞추는 행위는 투자가 아니라 투기라고 말했습니다.
버핏은 또 어떤 자산의 가격이 올랐다는 이유로 사서는 절대 안 된다고 말했습니다.
셋째, 거시경제 예측 및 시장 예측에 귀를 기울이는 것은 시간 낭비입니다.
버핏은 거시경제에 대한 자신의 관점을 세우거나 거시경제 예측을 신경 쓰는 건 위험하다고 말합니다.
회사의 수익이라는 핵심 문제에 대한 집중을 방해할 수 있기 때문입니다.
버핏이 두 개의 부동산을 산 시점은 1986년과 1993년이었고 거시경제, 금리, 주식시장이 어떻게 될 것인지는 전혀 고려하지 않았다고 합니다.
전문가들이 무슨 말을 하든 네브래스카 농장에서는 옥수수가 자라고 뉴욕대학교 인근에는 학생들이 계속 몰려들 테니까요.
(워런 버핏이 보유한 두 개의 부동산은 옥수수 농장이랑 뉴욕대학교 인근 상가입니다.)
버핏이 말하는 투자의 기본자세를 다시 한번 정리하면 아래와 같습니다.
1) 자산의 미래 생산성에 초점을 맞춰야 한다.
2) 수익만을 생각하고 매일의 가격에 대해서는 생각하지 말아야 한다.
3) 거시 경제 예측 및 시장 예측에 귀를 기울이는 것은 시간 낭비다.
"당신이 좋아하는 회사의 특징은 무엇인가요?"라는 질문에
버핏은 이렇게 답변했습니다.
"나는 해자로 둘러싸여 있는 사업을 원합니다.
중간에는 매우 가치 있는 성이 있고,
매우 정직할 뿐 아니라 근면하고 능력 있는 공작이 이 성을 지키고 있기를 바랍니다."
멋진 성을 가지고 있으면 사람들이 성을 공격하고 뺏기 위해서 호시탐탐 노릴 것이기 때문에 끊임없이 해자를 넓혀야 합니다.
버핏 역시 버크셔의 자회사를 운영하는 경영진에게도 "해자를 넓혀야 한다"고 자주 강조한다고 합니다.
버크셔는 해자에 악어, 상어를 풀어서 경쟁자로부터 멀어져야 하며 이 과정은 서비스, 제품 품질, 비용 우위, 때로는 특허, 지리적 위치에 의해서 이루어진다고 설명합니다.
버핏은 우리가 투자 결정을 할 때는 거울을 바라보면서
"나는 제너럴모터스 100주를 주당 55달러에 사려고 해. 왜냐하면..."이라고 말할 수 있어야 하며, 이유를 댈 수 없다면 주식을 사지 말아야 한다고 조언합니다.
누군가 칵테일파티에서 이 주식에 대해 말해줬기 때문에,
또는 거래량이 늘었거나 주가 차트가 좋아 보이기 때문에
사려고 한다면 그건 충분한 이유가 될 수 없다고 버핏은 말합니다.
반드시 그 기업을 사려는 이유가 있어야 하는 것이죠.
주식을 종이 쪼가리가 아니라 사업의 일부로 생각해야 한다는 의미입니다.
투자에 필요한 것은 높은 IQ가 아니라 단지 올바른 태도인 것입니다.
멍거는 말했습니다.
"지속적으로 학습하지 않으면 남들에게 추월당합니다. 그리고 기질만으로는 충분치 않습니다.
매우 오랜 기간 호기심이 많아야 합니다.
우리는 독서를 많이 합니다.
독서를 많이 하지 않는데도 지혜로운 사람을 나는 보지 못했습니다. 그러나 독서만으로는 부족합니다.
아이디어를 고수하면서 실행에 옮기려면 기질이 있어야 합니다. 사람들 대부분은 아이디어를 고수하지 못하거나, 고수하더라도 실행에 옮기지 못합니다."
이어서 버핏은 이야기합니다.
"열쇠는 IQ가 아니라 투자 사고방식이며,
여기에 적절한 기질까지 갖춰야 합니다.
자신을 제어하지 못하는 사람은 재앙을 맞이합니다."
