아르헨티나 기존 경제 질서의 대전환을 이끌다!
- 한국도 배웠으면....
때로는 친숙함이 애정을 낳기도 하지만, 아르헨티나의 하비에르 밀레이 대통령의 경우는 다릅니다. 11월 25일 이코노미스트와의 인터뷰에서 그는 1년간 아르헨티나 정부를 운영한 후에도 정부에 대한 반감이 여전히 "무한하다"고 말했습니다. 붉은 카펫과 대리석 조각상이 있는 역사적인 권력의 상징, 카사 로사다(Casa Rosada) 집무실에서 그는 대통령다운 위엄을 보여주었습니다. 하지만 그의 급진적 실험 뒤에 있는 철학을 설명할 때면, 그는 스스로를 칭한 것처럼 '내부에서 국가를 해체하는 두더지'와 같은 모습을 보입니다.
그는 자유로운 기업 활동에 대한 그 어떤 규제도 사회를 사회주의로 이끄는 길이라고 주장합니다. 심지어 대부분의 경제정책 수립의 기초가 되는 신고전파 경제학(neoclassical economics)조차도 "결국 사회주의를 옹호하게 된다"고 말합니다.
밀레이에게 얻은 교훈은 분명합니다. "국가의 개입을 제거할 수 있는 것이라면 무엇이든 하겠다"는 것입니다.
이러한 결심은 만연한 인플레이션(inflation), 터무니없는 보조금(subsidy), 복잡한 규제(regulation)로 인한 수십 년간의 굴욕적인 쇠퇴에서 아르헨티나를 일깨우기 위한 대대적인 개혁으로 이어졌습니다.
그 결과는 거의 모든 사람들의 예상을 뛰어넘었습니다. 인플레이션이 급격히 하락했고, 정부지출(government spending)은 실질기준으로 약 30% 감소했습니다. 이러한 성과들이 아직 뒤집힐 수 있습니다. 아르헨티나의 최근 역사는 실패한 경제개혁(economic reform)의 사례들로 가득하기 때문입니다. 하지만 확고한 신념과 자유시장 이론(free-market theory)에 대한 깊은 이해를 바탕으로, 밀레이는 이전의 개혁가들보다 더 나은 성공 가능성을 보여주고 있습니다.
밀레이는 취임 이후 최고의 순간을 맞이하고 있습니다. 그의 두 가지 중요한 평가 주체인 시장과 아르헨티나 국민들 모두 만족하고 있습니다. 디폴트 위험을 측정하는 영향력 있는 지표인 JPMorgan country-risk index는 2023년 12월 취임 당시 약 2,000에서 현재 약 750으로 떨어져 5년 만에 최저치를 기록했습니다. 대규모 지출 삭감에도 불구하고, 밀레이는 전임자 두 명이 첫 해에 받았던 것보다 더 높은 국민적 지지를 받고 있으며, 최근 몇 달간 그의 지지율은 계속 상승하고 있습니다.
아르헨티나 국민들은 인플레이션 하락에 깊은 인상을 받았습니다. 통화 발행으로 충당된 정부의 과도한 재정지출로 인한 인플레이션은 오랫동안 국민들의 고통이었습니다. 밀레이 취임 당시 월간 인플레이션율은 13%였습니다. 인위적으로 고평가되고 지속 불가능했던 페소화의 평가절하 이후 일시적으로 25%까지 치솟았지만, 현재는 월 3% 미만으로 떨어졌습니다(상기 차트 1 참조).
이러한 인플레이션 감소는 밀레이의 과감한 비용 절감 정책에 기인합니다. 이는 시장의 신뢰를 얻었습니다. 그는 선거 운동 당시 전기톱을 들고 다니며 개혁을 약속했고, 실제로 취임 첫 달부터 지금까지 매달 기초재정수지 흑자(primary surplus)를 달성했습니다(아래 차트 2 참조).이러한 재정흑자의 가장 중요한 의의는 중앙은행이 정부 지출을 위해 '임시(temporary)'로 자금을 지원하는 관행을 없앴다는 점입니다. 이전에는 이러한 '임시' 자금 지원이 사실상 거의 상환되지 않아 통화량 증가로 이어졌습니다.
밀레이는 긴축이 최빈곤층보다는 국가 조직 자체에 더 큰 영향을 미치도록 노력했다고 말합니다. 그는 정부 부처를 18개에서 8개로 줄였고, 대부분의 공공사업을 중단했으며, 지방정부에 대한 대부분의 재정 이전을 중단했습니다. 아르헨티나의 경제 컨설팅 업체 Invecq에 따르면, 공무원 급여와 대학 지출 모두 실질 기준으로 2023년 대비 20% 감소했습니다. 하지만 가장 큰 절감은 연금의 실질가치를 동결한 데서 나왔습니다.
동시에 밀레이는 이전에 시스템에 막대한 페소화를 공급했던 중앙은행의 대차대조표 정상화를 시도해왔습니다. 그가 취임했을 때 중앙은행의 외환보유고는 110억 달러의 적자 상태였습니다. 약 200억 달러가 공식 금융시스템으로 유입되었는데, 이는 가정에 보관하거나 해외계좌에 있던 달러화를 신고하면 세금을 면제(tax amnesty)해주는 특별조치 덕분이었습니다.
이러한 거시경제 안정화 노력과 함께, 밀레이와 그의 팀은 항공여행, 아파트 임대에서부터 이혼, 위성 인터넷에 이르기까지 모든 것을 얽매고 있던 관료주의적 규제들을 대폭 철폐했습니다. 그는 아직 끝나지 않았다고 말합니다. "우리는 매일 규제를 완화하고 있으며, 아직도 3,200개의 구조개혁이 남아있습니다"라고 그는 말합니다. 최근 마르아라고에서 만난 일론 머스크도 이를 따르고 싶어한다고 그는 덧붙였습니다.
이러한 거시경제 안정화 노력과 더불어, 밀레이와 그의 팀은 항공여행과 주택임대에서부터 이혼과 위성인터넷에 이르기까지 모든 분야를 옥죄고 있던 관료주의적 규제들을 대폭 철폐했습니다. 그는 여기서 멈추지 않을 것이라고 합니다. "우리는 매일 규제를 완화하고 있으며, 아직도 3,200개의 구조개혁 과제가 남아있습니다." 최근 마르아라고에서 만난 일론 머스크도 이러한 개혁 방향에 큰 관심을 보였다고 그는 말합니다.
이러한 개혁 조치들은 고통을 수반했습니다. 경제는 올해 침체에 빠졌고 실업률은 급증했습니다. 빈곤층 비율은 2023년 40%에서 53%로 치솟았습니다. 하지만 경기침체는 바닥을 친 것으로 보입니다. 경제성장은 빈곤과 실업 문제를 완화하는 데 도움이 될 것이지만, 인플레이션 압력은 가중될 것입니다. 정부는 수십 년간의 세금 감면과 관세 면제와 같은 파격적인 투자 인센티브를 제공하는 새로운 법안으로 자본을 유치하고 성장을 촉진할 수 있기를 기대하고 있습니다.
이 법안을 의회에서 통과시키는 과정에서 밀레이는 실용주의적 면모를 보여주었습니다. "정치하는 법을 많이 배웠습니다"라고 그는 말합니다. 그는 결국 자신이 "도둑들"이자 "범죄자들"이라고 비난했던 바로 그 정치 엘리트들과 타협할 수 있는 권한을 비서실장에게 부여했습니다. 놀랍게도 밀레이는 이제 아르헨티나 정치에는 적이 없고 경쟁자만 있다고 말합니다. 심지어 그 경쟁자들도 "명시적으로 국가가 잘못되기를 바라지는 않는다"고 그는 말합니다.
대통령의 새로운 실용주의적 태도는 외교 분야에서도 빛을 발하고 있습니다. 2023년 선거운동 당시 그는 중국을 반복적으로 모욕했습니다. 한때는 "살인자와 거래하는 것이 옳은가"라고 고민하기도 했습니다. 하지만 최근 시진핑 중국 국가주석을 만난 후에는 중국을 "훌륭한 파트너"라고 극찬합니다. "그들은 아무것도 요구하지 않습니다. 그저 평화롭게 무역하기를 원할 뿐입니다." 비슷한 맥락에서, 그는 한때 브라질의 룰라 대통령을 "부패한 공산주의자"라고 불렀습니다. 이제 그의 태도는 더 섬세해졌습니다. "나는 룰라와 친구가 되지는 않겠지만, 나에게는 제도적 책임이 있습니다"라고 그는 말하며, 최근 아르헨티나의 천연가스를 브라질에 수출하기로 한 계약에 대해 열띤 기대를 표현했습니다.
이 모든 것은 아르헨티나의 지속적인 경제회복에 긍정적인 신호입니다. 하지만 밀레이의 성과를 위협하는 큰 위험요소들이 있습니다. 그 중 하나는 정치적 위험입니다. 그는 영원히 지속되지는 않을 야당의 혼란으로부터 이득을 보았습니다. 인플레이션이 억제되었다 하더라도 저성장, 높은 실업률, 빈곤에 대한 국민들의 인내심도 영원하지는 않을 것입니다. 그는 긴축이 고통스러울 것이라고 솔직하게 말함으로써 국민들의 기대치를 낮췄습니다. 하지만 이제 "아르헨티나가 100년 만의 최고의 순간을 맞이하고 있다"고 선전하고 있습니다. 특히 아르헨티나 국민들이 지갑에서 그러한 희망을 느끼지 못한다면, 이는 관리하기 더 어려운 기대가 될 것입니다. 만약 페론주의자들의 지지율이 상승하거나 통제 불가능한 시위가 발생한다면, 투자자들이 이탈하고 경제회복이 위협받을 수 있습니다.
또 다른 위험은 경제적인 것입니다. 페소화는 다시 고평가된 것으로 보입니다. 정부는 자본통제를 이어받았고 이를 유지하고 있습니다. 또한 공식 환율을 설정하고 있는데, 2023년 12월에 페소화를 50% 평가절하한 후 매월 2%씩 추가 평가절하를 실시했습니다. 하지만 인플레이션이 월 2%를 상회하면서 실질환율이 상승해왔고, 이제는 밀레이 취임 전 수준에 근접하고 있습니다. 아르헨티나 국민들은 페소화의 강세를 실감하고 있습니다. 매일 55대의 버스가 물가가 훨씬 저렴한 칠레로 쇼핑객들을 실어나르고 있다는 점이 이를 방증합니다.
이는 수출과 성장에 걸림돌이 되고 있습니다. 그리고 밀레이는 자본통제 없이는 이 체제를 유지할 수 없지만, 이러한 통제는 자금을 들여오는 것뿐만 아니라 빼내는 것도 자유롭게 하고 싶어하는 투자자들을 멀어지게 합니다. 만약 그가 결국 자본통제를 철폐하고 환율을 자유화한다면, 급격한 평가절하의 위험이 있습니다. 이는 또 다른 인플레이션을 촉발할 수 있고, 밀레이의 대표적 성과와 아마도 그의 인기도 훼손할 수 있습니다. 통화 고평가는 아르헨티나의 고전적인 문제입니다. 이는 대개 위기로 이어지는 경향이 있습니다.
밀레이는 이러한 우려를 모두 일축합니다. 그는 자신의 개혁이 페소화의 가치를 정당화한다고 말하며, 내년에 자본통제를 철폐하겠다고 약속했기 때문에 자본통제가 투자자들을 막지 않는다고 주장합니다. 더욱이 그는 "서두르지 않겠다"고 선언합니다. 더 많은 해외 자금이 있다면 자본통제를 더 빨리 철폐할 수 있을 것입니다. 변동환율제를 방어하기 위해서는 경화(hard currency)가 필요하기 때문입니다. 하지만 IMF는 새로운 자금의 이러한 사용에 대해 열의가 없어 보입니다. 이는 IMF와의 관계를 악화시킬 수 있습니다. 아르헨티나는 IMF에 420억 달러를 빚지고 있습니다. 밀레이는 IMF의 새로운 자금 지원이 "단지 선택지 중 하나일 뿐"이라고 의미심장하게 강조합니다.
페소화 가치 문제는 현재로서는 관리 가능합니다. 시장은 올해 초처럼 임박한 평가절하에 베팅하고 있지 않습니다. 하지만 장기적으로는 위험이 여전히 존재합니다. 브루킹스연구소의 로빈 브룩스는 도널드 트럼프의 정책이 달러 가치를 상승시키고 페소화에 대한 압박이 급격히 높아질 수 있다고 경고합니다.
또 다른 우려는 밀레이의 과도한 열정이 아르헨티나의 견제와 균형을 훼손할 수 있다는 점입니다. "나는 헌법에 명시된 규칙에서 단 1밀리미터도 벗어나지 않습니다"라고 그는 말합니다. 하지만 그는 사법부 개혁을 원합니다. 개혁 자체는 문제가 없지만, 그가 대법원 판사로 지명한 인물은 자격이 부족하다는 평가를 널리 받고 있으며, 유력 인사들을 위해 사건을 조작했다는 의혹에 직면해 있습니다. 상원에서 인준이 너무 지연되자 정부는 논란이 될 수 있는 행정명령을 통한 강행을 시사했습니다. 밀레이는 또한 아르헨티나 언론의 85%가 거짓말이라고 주장합니다.
마지막 위험은 밀레이 자신의 변덕스러움에서 옵니다. 그는 최근 부통령과 불화를 겪고 있습니다. 이는 최소한 상원에서 법안 통과를 더 어렵게 만들 것입니다. 그리고 그는 해외 동맹들처럼 문화전쟁에 점점 더 몰두하고 있습니다. 그는 "트랜스젠더 이데올로기", 낙태, 그리고 인간이 원인이라는 것을 부정하는 기후변화에 대해 맹비난합니다. 이러한 것들이 마르크스주의의 새로운 전선이라고 그는 주장합니다. 하지만 아르헨티나 경제가 여전히 칼날 위에 서 있는 상황에서, 어떠한 주의 분산도 위험이 될 수 있습니다. ■
<출처:The Economist지>
