미국 4월 세금에 따른 미국 재무부발 유동성 축소 효과

    

지난 글에서 미국의 4월 세수 향방에 따라 미국 디폴트 예상시점(일명 'X-date')이 앞당겨지거나 상업은행 지급준비금이 일시적으로 크게 감소하는 리스크가 존재할 수 있다고 말씀드렸습니다.

[참고하면 좋은 글]

▶ [Q&A] 미국 부채한도 리스크 - 3개월물 재정증권금리 상승 원인

아래 글에서는 X-date를 보다 구체적으로 전망하기 위해 고려해야 하는 추가적인 내용과 월가 분석가들의 전망을 알아보았습니다.

[참고하면 좋은 글]

▶ 월가의 미국 부채한도 및 X-date 전망

이번 글에서는 4월 소득세 납부 마감일(4월 18일) 이후 유동성 흐름이 어떻게 나타났는지, 그리고 그 효과(가령, 재무부의 '일시적인' 양적긴축 효과)는 무엇인지를 살펴보겠습니다.

결과적으로, MMF 총자산 감소, 상업은행 지급준비금 감소, TGA 증가, 연준 대출 프로그램 이용 증가가 나타났는데 이러한 결과가 왜 나타났는지 자세하게 살펴보겠습니다.

미국 재무부의 '일시적인' 양적긴축(유동성 축소) 효과

TGA(Treasury General Account, 재무부 현금잔고)란?

연방정부가 연준에 개설한 계좌입니다. 세금이 많이 걷히거나 정부가 국채발행을 통해 차입을 늘리면 TGA는 증가하게 됩니다. 반대로, 정부가 재정지출을 늘린다면 TGA는 감소하게 됩니다. TGA가 바닥나면 미국 정부는 파산(디폴트)할 수 있습니다. 

TGA 증가(≒ 연준 양적긴축) → 시중 유동성 축소
TGA 감소(≒ 연준 양적완화) → 시중 유동성 확대

TGA 잔액 추이

상업은행 지급준비금 추이