더 라오 The LAO; 유한책임의, 이익추구 DAO
Messari의 Eshita Nandini 작성
투자 다오들 Investment DAOs
Investment DAO 들은 펀드 관리, LP 와 GP 들의 역할을 DAO 의 멤버들에게 부여함으로써 벤처 펀드들의 중앙화에서 벗어나게 하고 민주화시키고 있다. The DAO 가 이더리움 생태계 전반에 걸쳐 펀딩을 진행하려던 첫번째 실험이었지만, 이는 법적•기술적인 문제들 때문에 이더리움의 새로운 포크(이더리움 클래식)를 만들면서 마무리 됐다. 곧이어 MolochDAO 에서 정교한 DAO 의 거버넌스 모델을 앞세워 생태계를 위한 재화와 프로젝트, 이더리움 2.0 의 개발을 목표로 DAO 들의 관심에 활력을 불어일으키려 하였다. 그 이후로 MetaCartel Ventures, Honey DAO, 등 여러 DAO 들이 서로 다른 composition 을 사용해 새롭게 형성되었다.
The DAO 가 시작하던 시점부터, 여러 팀들은 보안이 안전한 스마트 컨트랙트를 만들고 보호하는 부분에 있어서 관심을 가졌지만, 관련된 정책들은 그렇게 빨리 진화하지 않았다. 이를 위해서, Tribute Labs (이전 OpenLaw) 가 2017년에 만들어졌고 DAO 들을 안전하게 시작하는데 서서히 도움이 되기 시작했다.
트리븃 랩스 Tribute Labs: Compliance and Smart Contracts
: 블록체인 프로젝트에 집중하는 투자 다오
: NFT 수집가들이 모인 DAO
: DeFi 생태계에 유동성을 제공하는 DAO
: 신인이거나 가치를 인정받지 못하고 있는 예술가들을 지원하는 NFT 기반의 박물관
: Zed Run 에서 희귀한 말들을 번식시키고 경주시키는 인터넷 마굿간
: P2E 생태계를 지지하기 위해 만들어진 investment DAO
: 디지털 패션 수집가들이 모인 DAO
: 메타버스의 비전을 생성하고 지원함
: 예술가들을 지원하고 디지털 음악 산업에서 투자하는 집단
➔ Tribute Labs 네트워크에 있는 DAO 들은 다음과 같지만, The LAO 는 Tribute Labs 에서 가장 먼저 지원받고, 우리가 현재 목격하고 있는 다른 investment DAO 들의 기초가 된 DAO 이다.
더 라오의 여명 The Dawn of The LAO
The LAO 는 유한책임의, 영리 목적을 가지고 2019년도에 Tribute Labs 의 지원을 받아 Delaware 의 LLC(Limited Liability Company)로 설립된 DAO 이다. 이전의 DAO 들의 사례를 교훈삼아서, The LAO 는 Moloch 의 거버넌스 구조를 사용하고 The DAO 의 부족한 점을 보완했다. 이는 멤버들의 책임을 제한함으로써, 미국의 법에 어긋나지 않고 스마트 컨트랙트를 사용하여 상업적인 활동을 정해두었다. 현재 The LAO 는 $24M에 달하는 Eth 를 보유하고 있고 이는 작년 한 해 와 반기를 통틀어 집행했던 양과 동일하다. The LAO 는 Tribute Labs 와 다른 DAO 프로젝트에서 견해를 취하며 이들을 지원하고 있다.
커뮤니티와 멤버십 Community & Membership
내부적으로 혼선을 방지하기 위하여 The LAO 에서는 100명까지의 accredited investor 들(국제적인 참가자들과 더불어) 로 멤버십을 제한하고 있다. 멤버들은 KYC 절차를 거쳐 DAO 의 소유권을 주장할 수 있는 LAO Unit 들을 Ether 를 기여함을 통해서 구매한다. 이 LAO Unit 들은 증권으로 승인받거나 비승인되지 않았다. 투표권 또한 멤버들이 소유하고 있는 LAO Unit 들에 의해 비례하고, 이는 거버넌스 토큰과 유사한 사용 행태를 보인다.
현재 LAO 토큰은 없지만, 멤버들이 동의하여 만들고자 한다면 만들 수 있다. 기존 펀드와는 달리 The LAO 에는 GP 가 존재하지 않고 멤버들이 모든 투자 결정과 거버넌스를 장악하고 있기 때문에 책임을 질 주체가 존재하지 않는다. 현재 The LAO 의 투자 규모는 $25k-$250k 정도(이더 기준) 이다.
거버넌스 모델 Governance Model
Moloch 거버넌스 구조의 주 특징은 게임이론을 기반으로 디자인되었고, 가중투표 다중서명방식을 사용하며, “ragequit” 기능을 통해 언제든지 나갈 수 있다는 것이다. 모든 의사결정은 “rough consensus”(정족수가 존재하지 않음)과 멤버들의 직접적인 제안, 그리고 지지 여부 프로세스를 통해 정해진다. Ragequit 은 멤버가 The LAO 에 속해있고 싶지 않거나 펀드를 운용하는 방식에 있어서 불만이 있는 등의 경우에 정해진 스마트 컨트랙트를 통해 가능하다. 이들은 Ragequit 을 통해 아직 할당되지 않은 자본의 권리를 보유할 수 있다.
어떤 상황에서도 The LAO 의 멤버들은 50% 이상의 멤버들이 변경사항이나 추가사항에 동의한다면 현재 운영중인 제시안을 언제든 수정할 수 있다.
투자 과정 Investment Process
Thesis — 명확한 thesis 는 아직 존재하지 않는다.
Sourcing
Due Diligence — 정해진 diligence process 가 존재하지 않아 멤버들은 투표 이전에 본인의 의지대로 진행할 수 있다.
Fees
Investment Terms
추가적으로, The LAO 에는 정해진 투자기간이 존재하지 않는다. 투자와 펀딩은 지속적으로 이루어지고 멤버들이 The LAO 의 존속을 원하지 않는 한 지속적으로 운영된다.
