미국의 대표적인 STO 플랫폼
시큐리타이즈(Securitize)와 tZERO 분석
지난 게시글에서는 국내 STO 관련 법안을 중심으로 살펴보았습니다.
https://brunch.co.kr/@6f86c804ada548f/6
이번에는 미국의 STO 서비스를 분석하고 어떤 솔루션을 갖추고 있는지 살펴보겠습니다.
미국
미국의 STO 산업은 STO 기술사의 주도로 기존 금융사와 협업을 하는 방식으로 진행되고 있으며, STO 기술사는 발행공시의무 등록면제 규정 등급에 따라서 갖춘 요건에 따라서 STO 유통/발행 등의 서비스를 제공하고 있습니다.
가장 많이 발행되고 있는 STO 유형은 Reg D입니다. Reg D는 증권 등록이 면제되고 Form D를 사후통지하면 되기 때문에 절차가 간편하여 가장 많이 발행되는 등급입니다. 그러나 해당 증권에 투자할 수 있는 투자자 범위가 제한적입니다.
미국의 토큰증권 시장의 성장은 초기의 기대에 비해서 저조한 편입니다. 미국의 대표적인 STO 플랫폼인 tZERO의 일간 거래량이 7,469 달러 정도입니다.
그 이유로 언급되는 것은 STO는 전통적인 증권과 동일하게 SEC 법을 준수하여 코인에 비해서 투자 접근성이 떨어지기 때문입니다. 또한, 새롭게 설립된 전용 거래소에서만 거래가 되고 있어 새로운 플랫폼에서 가입/사용을 해야합니다. 그리고 가상자산 시장에 비해서 투자상품이 제한적인 것도 한 몫하고 있습니다.
반면에 한국의 토큰 증권은 기존 증권사에게 열려 있기 때문에 삼성증권이나 KB 증권과 같은 기존 투자자들에게 익숙한 플랫폼에서 접근성 높은 거래가 가능할 것이라고 예상됩니다.
- 주요 Player
미국의 STO에는 토큰의 발행인(블록체인 기업), 발행플랫폼(발행 주관 주체/ 주관사), 수탁인, 명의개서대리인, 거래플랫폼(대체플랫폼), 브로커-딜러(국내 투자매매-중개 인가와 유사)가 관여합니다. 각 Player 마다 요구되는 인가나 기술/지식이 상이하여 다양한 주체가 참여하고 있습니다.
하지만, STO 전문 발행 플랫폼에서는 원스톱 서비스로 전체적인 과정을 지원하는 경우가 많습니다. 실제로 시큐리타이즈는 발행 프로토콜 제공과 명의개서대리, 2차 시장 거래소 플랫폼을 제공합니다.
newsroom.koscom.co.kr미국의 STO 플랫폼 예시
newsroom.koscom.co.kr1. 시큐리타이즈(Securitize)
시큐리타이즈는 STO의 발행부터 거래까지 제공하는 올인원 STO 서비스입니다. 투자자가 STO에 참여할 수 있는 Primary market과 증권형 토큰의 거래가 가능한 Secondary market을 운영하고 있습니다.
퍼블릭 체인부터 허가형 블록체인 등 고객사의 니즈에 맞춰서 지원이 가능하고 블록체인 네트워크에 가상자산의 소유권과 이전을 기록할 수 있습니다.
서비스 화면
Securitize 홈페이지시큐리타이즈의 2차 마켓 거래 화면에서는 주식과 같이 거래 이력과 입찰 현황에 대해서 확인할 수 있습니다. 가격 정보부터 자산의 정보까지 열람할 수 있어 STO에 최적화된 거래 UI를 제공하고 있습니다.
Securitize 유튜브거래를 한 이후에는 시큐리타이즈 서비스 내의 지갑에서 나의 개인지갑을 연동하여 송금할 수 있습니다.
Securitize 유튜브토큰화 이력
시큐리타이즈는 지난 2022년 9월, 대형 사모펀드인 콜버그크래비스로버츠(KKR)가 자사의 비상장 주식 펀드(PE펀드) 중 하나인 ‘헬스케어 전략성장펀드’를 아발란체 체인에서 토큰화 하였습니다. 이를 통해 초고액 자산가와 기관 투자자만 접근이 가능했던 비상장 헬스케어 펀드를 자산 50억 원 이상 고액 자산가도 투자할 수 있게 됐습니다.
이밖에도 자산운용사 해밀턴 레인의 펀드 일부를 토큰화하고 Exodus의 지분의 STO 발행을 하는등 기존 금융사와의 협업을 이어오고 있습니다.
2. tZERO
tZERO는 STO의 발행과 유통 라이센스를 얻기 위해서 다양한 회사를 인수하였습니다. KYC와 AML 규정을 위해서 VerifyInvestor를 인수하였고 STO 거래소를 운영하기 위한 대체거래소(ATS) SpeendRoute와 PRO Securities를 인수하였습니다. tZERO는 Reg와 Reg A+를 지원하고 토큰증권을 이더리움과 알고란드 등의 메인넷에서 발행하였습니다.
서비스 화면
tZERO 역시 STO의 원활한 거래를 지원하기 위해서 거래 차트와 주문/판매, STO 정보를 최적화하여 보여주는데 노력하고 있습니다. 고객사의 STO 상품을 tZERO 거래소에 온보딩시키거나 고객사의 홈페이지에 거래 화면을 연동해주는 서비스도 지원하고 있습니다.
tZERO 홈페이지참고 문서
