현금 확보한 상황에서 관망 유지
리치줌인센터 글로벌시황
# 유럽 증시
유럽 주요국 증시는 CAC 는 소폭 상승세를 보였으나 전반적으로 보합권 공방 속에서 마무리하였습니다. 역내에 새로운 특별한 이슈나 이벤트는 없었습니다. 계속해서 실적 시즌 기업들의 실적 상황에 따라 주가가 등락을 보이는 흐름이 계속되고 있는 동향입니다. 추세로 보더라도 아주 완만한 단기 상승 기조가 유지되고 있는 흐름이지만 그 이상의 중기 추세가 뚜렷하게 형성되지는 못하는 상황이 지속 중입니다. 그래서 비 추세 상황으로 볼 수 있는 동향이 이어지고 있다고 하겠습니다.
# 뉴욕 증시
뉴욕증시는 전일 mega cap 실적 발표 이후의 주가 급락으로 인해 하락 출발하였으나 장 초반의 낙폭은 회복되면서 3대 지수 모두 강 보합 이상의 상승세 상황에서 마무리하였습니다. AAPL과 AMZN 등이 약세를 보였으나 다른 종목들의 기대 이상의 상승이 나타나면서 시장은 상승 분위기를 이어간 것입니다. 경제지표는 월말이기 때문에 PCE 가격 지수, 시카고 PMI, 미시건대 소비자 심리지수 등의 다수 발표가 있었습니다. 그래도 걱정하고 있는 경제지표의 쇼크는 나타나지 않는 동향입니다. 전월대비 큰 폭의 개선은 없으나 그렇게 나빠지지 않는 동향이며 물가지수의 경우에도 특별하게 인플레이션의 위험이 더 증폭되지는 않는 동향이었습니다. 전 주말 미국 증시는 일부 mega cap의 부진에도 기존의 상승세가 이어지는 기대 이상의 상승 흐름이 전개된 하루라 할 수 있겠습니다.
# 뉴욕 증시 지수 흐름
지수의 중기적 방향성에 대해서 하루의 확인이 필요하다고 말씀드렸는데 이 확인의 날에 상승 기조가 이어지면서 지수로도 중기적 상승 전환의 개연성이 증가한 하루였다 이렇게 볼 수 있겠습니다.
-다우 지수 : 5MA 단기 상승 기조가 다시 회복되는 형태이고 그래서 아직 강한 주가 추세로 보기는 어렵겠으나 단기 상승 기조의 유지 속에 중기 추세 개연성이 유지되는 수준에서 마감하였습니다.
-나스닥 지수 : 상승기조 유지 여부가 중요했던 하루였습니다. 전일 기대 이상의 지수 상승 강화가 있었는데 전 주말 그 단기 상승 기조가 이어지면서 소폭이나마 고가 랠리를 이어가는 모습입니다.
-S&P500 지수 : 당초 지수로 표현되는 시장의 흐름은 탄력이 둔화되는 형태를 예상하였으나 전 주 목요일 기대 이상의 상승세를 보인 이후 그 흐름이 전 주말까지 이어지는 모습입니다. 특히나 이런 지수의 동향은 mega cap 주가 약세 상황에서 나타난 동향입니다. 그러므로 있는 그대로 보자면 나스닥 지수와 S&P500 지수의 경우 지수로도 중기 상승 전환 개연성이 확실히 높아진 (어쩌면 이미 진행되기 시작한) 동향으로 정리할 수 있겠습니다.
# 환율
전일 달러 지수는 중기 상승 채널의 하단을 크게 이탈하는 약세를 보였습니다. 그래서 글로벌 증시 전체에 긍정적인 시그널이 되지 않겠는가 기대하였으나 전 주말은 이와는 완전히 반대되는 모습을 보였습니다. 전주 목요일의 약세보다 더 강한 상승세가 전개되면서 결국 달러의 중기적 강세 기조는 계속해서 이어지는 모습입니다. 펀더멘탈상 상대적으로 강한 미국의 경향이 그대로 드러난 것이 아닐까 합니다.
# 금리
지난주 수요일 의미 있는 변화가 나타난 이후 전 주말에 그 변화는 유지되면서 마감하였습니다. 장기물은 sell sign 이후 반등하였으나 재 추세 회복은 없으며 단기물은 여전히 상승 기조 상황입니다. 그리고 기대 인플레이션 역시 단기 sell sign이 유지되는 정도에서 마무리하였습니다. 그러므로 여전히 매크로에 대한 우려는 유지, 그러나 인플레이션에 대한 우려는 일정 수준 감소 대신 중앙은행의 통화정책 tightening 은 반영하고 있는 동향으로 볼 수 있는 상황에서 마무리하였습니다.
# 원자재
원자재 시장은 특별한 변화가 없었습니다. 일단 조정으로 전환된 산업용 원자재는 그 기조가 유지되었고 원유의 경우 상승 기조는 유지 중이지만 단기 추세는 둔화되는 형태입니다. 금에서도 특별한 추세 시그널은 나타나지 않았고요, 그래서 이렇다 할 변화가 없었던 전 주말 원자재 시장 동향이었습니다.
# 전망 및 전략
전 주말 우리시장은 다시 재 약세를 비교적 큰 폭으로 기록하였습니다. 아시아 지역 전반의 약세가 전개되었고 그 가운데에서 우리시장 역시 부진한 흐름이 이어진 것으로 보입니다. 기대했던 환율에서의 레벨다운 및 추세 반전도 나타나지 못한 동향이었습니다. 계속해서 말씀드리지만 우리시장의 경우 단기 트레이딩 이상의 관점에서 기대할 만한 요인이 보이지 않는 상황입니다. 그러므로 전 주말의 하락 역시 사실상 특별히 새로울 것 없는 동향이었다고도 할 만한 동향입니다. 아직 종목별로 보면 추세 안정의 상황이 확보되지 못한 종목군이 많다는 점에서 단기 하락 추세가 다시 형성될 가능성 역시 배재할 수 없습니다. 그러므로 미국증시 대비 상대적 약세가 지속된다는 이유로, 즉 미국증시가 견조하다는 이유로 우리시장의 전략을 굳이 “buy the dip”으로 취할 이유는 없다 하겠습니다. 주식이 없는 거의 없는 상태에서 관망이 계속 필요해 보입니다.
전체적인 전략의 경우 약간의 수정이 필요해 보입니다. 이제는 지수의 상승추세 형성 개연성이 증가한 형태입니다. 이전까지는 차별화의 동향 덕분에 지수의 상승 형태가 약할 것으로 보았으나 이제는 지수 역시 중기적 상승 전환의 개연성이 존재하는 상태로 볼 수 있습니다. 그러므로 전략의 측면에서 보면 그동안 낮은 비중으로 가져갔던 지수의 비중을 서서히 끌어올릴 필요가 있겠습니다. 다만 현재 국면은 그래도 종목별 차별화가 강하게 진행되는 상황이며 이전 대비 상승세 확산은 강하지 않다는 측면에서 이전만큼 지수의 비중을 가져갈 필요는 없어 보입니다.
지수의 비중을 금일부터 조금 더 올릴 필요가 있겠으며 전 주말 포트 보유 종목군의 상당수에서 추가 추세 강화 시그널을 만들었습니다. 그러니 그들에 대한 추가 편입 역시 필요합니다. 그래서 전체 net exposure 는 지수 편입비의 증가 종목별 강세 종목군의 편입비 증가를 통해 더 증가할 필요가 있겠습니다.
