스위스 프랑 강세
스위스 프랑(CHF)은 2025년 들어 “안전자산(safe-haven)” 통화로서 가파르게 강세를 보이고 있습니다.
주요 요인은 다음과 같습니다:
주요 동향
2025년 초부터 달러 대비 약 11% 상승, 유로 대비도 4% 이상 상승하는 등 강세 지속 .
어제(6월 19일) 스위스 중앙은행(SNB)은 기준금리를 0%로 인하했지만, 강세 흐름은 여전합니다 .
왜 강세인가?
1. 안전자산 수요 증가
글로벌 무역 긴장, 지정학 리스크 등으로 투자자들이 불확실성 회피 목적으로 프랑 매수 .
2. 저물가·디플레이션 압력
5월 CPI –0.1%, 물가상승률 급락에 대응해 SNB는 금리를 0%로 낮춤 .
프랑 강세로 수입물가 하락, 더욱 디플레이션 심화 우려됨 .
3. 스위스의 구조적 안정성
정치·경제 안정, 보수적 통화정책, 낮은 부채 비율, 분산된 경제 영향 .
4. SNB의 정책 제약
SNB는 이미 금리를 0%로 낮춰 추가 완화 여력 부족. 외환시장 개입도 미국의 통화조작 비판 우려로 조심스럽게 접근 중 .
SNB 대응 방향
금리 인하 지속 가능성: 올해 추가로 마이너스 금리 도입 가능성도 언급됨 .
외환시장 개입 여력 보유: 필요 시 개입할 수 있으나 통합적 개입은 미국과의 관계 고려 중 .
경제적·투자 시사점
• 수출경기 압박
전통적으로 강한 통화는 수출 경쟁력 약화 우려. 다만, 스위스는 고부가가치 제품 중심 수출구조로, 품질 프리미엄 유지 중 .
내수 및 물가 측면
수입물가 하락과 디플레이션 회피를 위해 금리 추가 인하·개입 필요성 대두 .
• 글로벌 투자자 포지션
안전자산 수요 증가 배경에서 프랑 자산 비중 확대 유력. 단, 환율 리스크와 정책 변화에 유의해야 합니다.
요약
요인 설명
강세 흐름 달러 대비 약 +11%, 유로 대비 +4% 이상
배경 글로벌 안전자산 수요, 디플레 우려, 스위스 구조적 안정, SNB 정책 한계
정책 대응 금리 인하 지속 가능성, 조건부 외환시장 개입
영향 수출경쟁력 약화 우려, 내수·디플레 대응 요구, 투자 포트폴리오 재조정 필요
향후 전망
SNB는 마이너스 금리 도입이나 환시장 개입 가능성을 언급하고 있지만, 미·유럽과의 통화 긴장 완화를 위한 신중한 접근이 예상됩니다.
이에 따라 CHF는 안전자산 특성정책 리스크 완화가격조정 흐름의 사이클을 통한 등락 가능성을 보여줄 것입니다.
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