[특별 기획] AI가 터뜨린 원전 대박 기회 (1편)

Feat. 메타 20년 PPA가 여는 원전 산업 부활

안녕하세요~ 디노입니다.

최근 원전 관련주 투자 성공으로 월간 최고 수익을 찍으면서, “아, 이거 단순한 개별 종목 장세가 아니라 빅 사이클이 시작되는구나!”라는 감이 확 왔습니다. 조선주처럼 원전 산업도 곧 엄청난 상승장이 열릴 것 같아서, 단순 매매를 넘어 ‘원전 산업 빅 사이클의 투심’을 읽어야겠다 싶었습니다.

그래서 오늘 1편에서는, Meta가 발표한 20년 원자력 전력 구매 계약(PPA) 소식을 출발점으로 삼아,

원전 생태계를 통째로 훑어보며 개별 종목을 넘어선 산업 전반의 흐름을 짚어보고자 합니다.

★ 디노가 말하는 1편 핵심

- 빅테크 PPA가 불러온 원전 부활 시그널

- 수명 연장·재가동 원전 리스트로 보는 단기 기회

- 신규 건설 vs SMR 판도 변화 포인트

내용이 꽤 많으니, 최대한 군더더기 없이 핵심만 쏙쏙 뽑아서 설명드릴게요.

그럼, 바로 시작합니다!

■ 메타–Constellation 계약 개요

혹시 이 기사 보신분들 계신가요? 메타가 20년 원자력 전력 구매 계약(PPA)을 하였습니다.

1. 계약 주체 : Meta ↔ Constellation Energy

2. 계약 기간 : 2027년부터 20년간

3. 공급 원전 : 일리노이주 Clinton 원자력발전소 1호기

4. 공급 용량 : 기존 1,091MW에서 30MW 증설(=총 1,121MW)

5. 수명 연장 효과

- 원래 2017년 폐쇄 예정이던 Clinton 1호기는 일리노이주 보조금 덕분에 2027년까지 연장

- 메타 계약으로 2047년까지 수명 추가 연장 확보

6. 왜 중요한가?

1) 메타의 전력 수요 대응

- AI 데이터센터 운영을 위해 안정적이고 대용량의 청정 전력이 필수

- 태양광·풍력 등 재생에너지는 간헐성 리스크(날씨 영향을 많이 받음)

- 안정적인 기저발전원으로서 원전 확보는 빅테크에 전략적 선택지

2) Clinton 1호기 존폐 분기점

- 2017년 수명 만료 → 폐쇄 위기

- 2027년까지 일리노이주 보조금으로 임시 연장

- 메타 PPA 체결 덕분에 2047년까지 추가 운전 보장 → 추가 투자(30MW 증설)도 확정

디노 피셜.

AI가 전기를 왕창 까먹는 하마가 되면서, 기저발전으로서 원전의 가치가 다시 부각되고 있습니다.

■ 후속 수명 연장 및 재가동 후보 원전들

이번 Meta–Constellation 계약이 보여준 건, 단순한 PPA(전력 구매 계약) 이상의 의미입니다.

“한 번 살려낸 원전은, 비슷한 원전들에게도 살아남을 기회를 줄 수 있다”는 점입니다.

1. 2030년까지 수명 만료 예정 원전 현황

- 미국 내 약 5.5~6.0GW 규모 원전이 2030년 이전에 수명 만료 예정

- 현재 발전사들은 대부분 SLR(Site License Renewal, 수명연장 신청)을 검토 중

- SLR 과정이 통과되려면 장기 구매 계약이 필수

2. 캐나다 Pickering B 원전도 비슷한 상황

- 이미 2024년 말 수명 만료 예정이었으나, 연장 검토 중인 상태

- Meta 사례처럼, 메가급 PPA 파트너가 나타나면 수명 연장 가능성 급상승

디노 요약.

“PPA 계약 발표” 여부가 SLR 성공의 핵심 변수
PPA 확정 시, 금융권 대출, 채권 발행이 훨씬 수월해짐
2025년 말 → 2027년 사이, 후속 계약 속보를 주목

3. 재가동 가능 원전 리스트 (미국 중심)

이미 한동안 가동 중단 판정을 받았거나, 폐쇄 수순에 들어갔던 원전들 중에 다시 가동 할 수 있는 후보들이 있습니다.

비용은 만만치 않지만, PPA 수요가 있다면 충분히 검토해볼 만한 기회죠.

1) 확정적 재가동 후보

- Palisades (MI)

- Three Mile Island Unit 1 (TMI-1, PA)

- Duane Arnold (IA)

2) 재가동 가능성 높은 곳

- Indian Point (NY)

- Vermont Yankee (VT)

- Fort Calhoun (NE)

3) 장기적으로 가능성 낮은 곳

- Kewaunee (WI)

- Oyster Creek (NJ)

- Pilgrim (MA)

4) 재가동 비용은

- 대략 $1,600~4,000/kW 수준으로 시장은 전망하고 있으며,

- 대규모 설비 정비, 안전 검사 및 인허가 비용을 포함된 것입니다.

- Palisades, TMI-1의 경우, 이미 Microsoft 등과 PPA 체결 이력이 있어 관건은 단가

디노 피셜.

원전 재가동은 예전처럼 ‘무조건 쉬어간다’가 아니라,
‘누군가 20~30년간 돈을 써줄 파트너가 있느냐’에 달렸다.

■ 신규 원전 건설 시장: 낙관과 불확실성 사이

대형 원전 신규 건설은 투자자 사이에서 큰 관심사입니다.

몇일 전 체코 최종 계약 사례를 보면 알 수 있지만, 계약금액이 26조로 실로 엄청나기 때문입니다.

그런데 현실은 과거 사례(VC Summer, Vogtle 3·4 지연 등)처럼 여전히 불확실성이 제법 많습니다.

1. 미국 내 신규 10기 가정 시

- 총 투자 규모 : $100 B (1GW급 × 10기)

- 공급망 수혜 규모: 최대 $30 B (부품·장비·시공 등)

디노 피셜.
워낙 큰 돈이 움직이기 때문에, 글로벌 EPC(설계·조달·시공) 업체와 부품업체에게 신규 10기가 정말 지어지면 우리도 수조 원어치 수주가 가능할 수도 있습니다.

2. 과거 트랙레코드

1) VC Summer (사우스캐롤라이나)

- 원래 2기 계획

- 건설비용 폭등, 공사 지연 → 2017년 최종 프로젝트 포기

2) Georgia Vogtle 3·4

- 2008년 착공 → 2021~2022년에야 3·4호기 완공

- 건설비용이 당초 예상보다 수조 원 증가

- 전체 공사 일정이 5년 이상 지연

3) 교훈

- 초기 CAPEX(설비투자비) 산정의 불확실성

- 인허가 과정 지연

- 지역 주민 반발, 환경 규제 강화

■ 대형 원전 VS SMR

대형 원전은 기존의 글로벌 스텐다드 였습니다.

하지만, 대형 원전이 가진 리스크가 있기에 최근 SMR 이야기가 꾸준히 나오고 있는 것입니다.

어떤 리스크가 있는지 먼저 알아보면,

1. 건설 비용 초과

- 초도 설비 비효율, 예기치 않은 기술 난이도

- 현지 규제 강화나 안전 기준 상향 시 추가 비용 발생

2. 인허가 지연

- 지역 주민 반발(안전·환경 등 이슈)

-정부 승인 절차 복잡

3. 금융 조달 리스크

- 채권 수익률 상승 → PF(Project Financing) 부담 증가

- 투자자들의 요구 수익률이 높아지면 자본 조달 어려움

4. 정치적 변수

- 주정부/연방정부 보조금 흐름 변화

- 에너지 정책(탈원전 vs 원전 확대) 전환 시 프로젝트 불확실성 커짐

디노 피셜.

대형 원전은 한 번 시작하면 파이가 크지만, 중간에 멈추면 손실도 그만큼 큽니다.

그래서, SMR(소형모듈원자로)이 대안으로 부상받고 있습니다.

SMR은 원전의 건설, 운영 리스크를 낮추면서도 안정적인 전력을 공급할 수 있는 기술로 주목받고 있어요.

1. SMR의 장점

- 모듈화 설계 → 공장 생산 후 현장 조립

- 공사 기간을 3~4년 정도로 단축

- 현장 건설 인력 및 비용 절감

2. 소규모 출력(50~300 MW) → 초기 CAPEX 절감

- 대형 원전(1,000 MW) 대비 설비투자 비용이 훨씬 낮음

3. 배치 유연성

- 원격지, 해안가, 산업단지 등 어느 곳에든 설치 가능

- 전력망이 약한 지역에도 소규모 전력 망 구축 가능

앞으로 우리가 반드시 확인해야 할 것이,

- SMR 개발 업체가 실질적 승인(LOI, 인허가)을 받았는지 체크

- SMR 수출 가능성(동남아, 중남미, 중동 등) 확인

- 기존 대형 원전 밸류체인 업체가 SMR으로 얼마나 빠르게 전환하는지 관찰하면 좋은 투자 기회를 잡을 수 있을 것 같습니다.

■ 빅테크 PPA 비교: Meta vs Microsoft

빅테크들이 원전 PPA(전력구매계약) 경쟁을 벌이면서 단가, 계약 구조에 변화가 생기고 있습니다.

두 가지 흐름이 보입니다

1) 빅테크 PPA가 점점 단가 경쟁력을 확보

- 물량을 많이 확보하면, 원전 측에서도 단가를 낮출 여력이 생김

- Meta 계약 단가는 Microsoft보다 훨씬 낮은 $80 수준

2) 원전 측에서도 자발적 단가 인하 또는 보조금 매칭

- 일리노이주는 Clinton 1호기 수명 연장 보조금을 제공

- 주정부·연방정부 보조금 덕분에 원전 운영사는 PPA 단가를 유연하게 조정 가능

PPA 물량이 많아질수록 원전 측에서 단가 협상력이 커지고 있으며,

일리노이주 보조금, 연방 차원의 세제 인센티브(ITC·PTC 등)로 원전 산업은 계속 커질 것으로 생각합니다.

Google 등 다른 기업들도 유사한 논의를 진행 중이며, PPA 단가는 앞으로 더 낮아질 가능성 높습니다.

우리가 원전 산업에 투자하기 위해 앞으로 확인할 것은,

- PPA 단가 하락 추이를 지속해서 체크

- 단가가 낮아지면 원전 운영사의 재무 안정성이 강화되고, 투자 매력도가 상승합니다.

- 신규 PPA 후보 원전을 리스트업 필수 (2030년 전 수명 만료 예정 원전, 재가동 대기 중인 원전 등)

■ 종합 정리

오래 조사하고 쓰는 글인만큼 중요하니까 한번 더 요약해볼께요.

1. AI 데이터센터 ↔ 원전

- AI 확장 → 전력 수요 폭증 → 재생에너지로는 한계 → 원전 부활

2. 수명 연장 vs 재가동 vs 신규 건설

- 단기, 중기 : 수명 연장(SLR), 재가동 프로젝트 → 빠르게 PPA 체결 가능

- 장기 : 신규 원전(대형, SMR) → 높은 초기 CAPEX, 긴 인허가 기간

3. 빅테크 PPA 동향

- Microsoft → $110/MWh, Meta → $80/MWh → 단가 경쟁력은 계속 안정세

- 차기 PPA 후보 원전 리스트업 (2030년 만료 원전, 재가동 대기 원전 등)

■ 마무리하며...

메타(Meta)의 20년 원전 전력 구매 계약(PPA)는 단순한 빅테크 PPA 그 이상이었습니다.

이 계약을 기점으로 AI 시대 에너지 투자 지도를 다시 그리게 만든 신호탄이죠.

- AI 데이터센터의 전력 요구 폭증 → 원전 부활

- 수명 연장·재가동·신규 건설 프로젝트 동시 가동

- 우라늄 가격, SMR 인증, 정부 정책 등 변수 조합 필요

에너지 산업이 “AI + 탄소중립” 두 축 아래 다시 태동하고 있습니다.

투자자라면 이 흐름을 놓치지 말고, 원전 생태계 전반을 눈여겨보시길 권합니다.

읽어주셔서 감사합니다.

2편에서는

- 정부 정책을 설명드리고,

- 실제 우리가 투자 가능한 원전 관련 주요 기업들을 모두 알려드릴 예정이니 많은 관심 부탁드립니다.

디노 총평.

AI가 전기 대란을 부추기자,
원전이 재부활 중이고,
그 증거는 바로 빅테크 PPA입니다.

모든 분이 진심으로 수익 나길 바라는 디노의 맘이 오늘도 전해지길 바랍니다.

시장을 이기는 투자...

우리 모두 부자 되는 투자...

디노가 응원하겠습니다.

행복한 투자되세요~ ^^

제가 이번에 '돈이 된다! 급등주 투자법'에 이어 두 번째 책으로 '세력주 투자 기술'을 냈습니다.

많은 응원과 구매 부탁드립니다.

* 예스24 : 세력주 투자 기술 - 예스24 (yes24.com)

*알라딘 : 알라딘: 세력주 투자 기술 (aladin.co.kr)

* 교보문고 : 세력주 투자 기술 | 디노(백새봄) - 교보문고 (kyobobook.co.kr)