버크셔 2Q 포트폴리오 읽기: 버핏이 던진 3개의 신호
안녕하세요~ 디노입니다.
이번 분기 13F 자료와 보유 변동 표를 바탕으로,
버크셔 해서웨이(워런 버핏)가 2분기에 무엇을 사고(UNH 등), 무엇을 줄였는지(애플·BAC 등),
그리고 왜 그렇게 했는지를 초보 투자자도 이해할 수 있도록 하나씩 풀어보겠습니다.
■ 버크셔의 실제 집행
먼저 결론부터 이야기하면, 아래 테이블과 같습니다.
1. 신규 대형 매수
- UnitedHealth(UNH) 500만 주(약 16억 달러) : 방어형에 현금흐름 강한 헬스케어 보험.
2. 경기민감 ‘주택사이클’ 재확인
- Lennar(LEN) +265.2%
- Pool(POOL) +136.3%
- Lennar B(LEN.B) +18.4%
3. 리쇼어링·인프라
- Nucor(NUE) +14.9%(미국 최대 철강)
4. 현금기계 유지, 보강
- Constellation Brands(STZ) +11.6%
- Chevron(CVX) +2.9%
- Domino’s(DPZ) +0.5%
- Heico A(HEI.A) +11.4%.
5. 비중 축소
- Apple(AAPL) 2,000만 주 매각(보유 2억8천만 주, 약 650억 달러)
- Bank of America(BAC) 2,600만 주 매각(보유 6억 500만 주, 약 280억 달러)
- TMUS, CHTR, Liberty F1도 감축
■ 디노 생각 - 버크셔가 던진 3개의 신호
1. 현금흐름이 답이다
- UNH는 보험료 수입과 규모의 경제로 현금창출력이 꾸준합니다. 경기 둔화 국면에서도 손익 변동성이 낮아 포트폴리오의 ‘방파제’ 역할을 수행합니다.
- STZ, DPZ 같은 브랜드 소비주는 가격결정력으로 마진을 지키며,
- CVX는 배당·자사주로 대표되는 주주환원 루틴을 굳건히 유지합니다.
디노 요약.
배당 및 현금흐름이 선명한 종목으로 바닥 체력을 올려놓는 전략
2. 주택, 건설 사이클에 베팅
- 담보비용이 높아도 미국 주택의 구조적 공급 부족은 유효합니다. 버크셔는 주택건설(LEN)과 애프터마켓(POOL, 수영장·야외 설비)에 동시 노출을 늘렸습니다.
- 이는 금리 ‘하락 기대’ + 공급 제약이 함께 가는 구간을 겨냥한 시나리오로 읽힙니다.
디노 요약.
금리 사이클 완화 국면에서 주택 수요 회복 → 건설, 리모델, 야외 레저 소비
3. 리쇼어링, 산업재 사이클 길게 본다
- Nucor는 북미 철강의 원가, 공급망 경쟁력, 리사이클 기반 EAF로 사이클 하방을 억제합니다.
- Heico는 항공부품/방산 니치(틈새시장) 과점으로 구조적 성장 스토리를 보유.
- 제조 및 인프라 재배치(reshoring)와 공공투자 흐름을 장기 축으로 깔아둔 포지셔닝.
디노 요약.
미국 내 생산, 정비로 돈이 흐른다 → 철강 및 항공 틈새 시장에서 확실한 캐시카우(Cash Cow) 역할을 하는 회사를 늘려가는 모습
■ 애플은 왜 팔았을까?
- 리밸런싱, 집중도 관리 : AAPL은 버크셔 포트의 ‘한 종목 집중 리스크’를 키웠습니다. 일부 이익실현·가중치 조정은 자연스러운 선택.
- 금융 비중 조절 : BAC 축소는 규제 및 크레딧 사이클, 순이자마진 변동성에 대한 리스크 완충 의미가 큽니다.
- 통신, 미디어 축소(TMUS, CHTR, Liberty F1) : 경쟁/규제/ARPU 모멘텀 둔화 등 가치 대비 불확실성을 의식한 정돈으로 해석 가능합니다.
디노 생각.
버크셔는 “큰 것 하나를 줄여 여러 개의 현금기둥으로 분산”하는 그림을 만들고 있습니다.
■ 마무리하며... - Feat. 개인 투자자 적용법
버핏은 언제나 “현금이 나오는 비즈니스” 위에 “긴 사이클을 버틸 체력”을 얹습니다.
이번 분기 역시 방어(UNH, STZ, CVX)와 구조적 성장(LEN, POOL, NUE, HEI A)의 균형을 더 단단히 만든 그림입니다.
현금흐름과 분산, 그리고 싸이클의 시작점 이 세 가지를 기억하면서 오늘 내용을 다시 정리해보고 마무리 하겠습니다.
- 현금흐름 우선 : 배당, 잉여현금흐름이 뒷받침되는 종목/ETF로 코어 구성.
- 사이클 위에 구조적 테마 얹기 : 주택 공급 부족, 리쇼어링, 브랜드 가격결정력 등 구조적 변수에 노출.
- 집중도 관리 : 승자라도 편중 리스크를 점검하고 주기적 리밸런싱.
- Pool, Heico, Lamar, Allegion처럼 규모는 작지만 질 좋은 니치도 눈여겨보기.
- 현금, 방어 비중 확인 : 변동성 국면에서 현금흐름/방어형을 섞어 계좌의 ‘버틸 힘’을 확보.
주식을 하려면, 세상 만사를 다 알아야 한다.
결국 투자란, 세상을 이해하려는 끊임없는 공부입니다.
by 디노
모든 분이 진심으로 수익 나길 바라는 디노의 맘이 오늘도 전해지길 바랍니다.
시장을 이기는 투자...
우리 모두 부자 되는 투자...
디노가 응원하겠습니다.
행복한 투자되세요~ ^^
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