엔화 약세를 통해 보는 미국 대선의 판세!
Feat. 뉴스를 보는 눈 5편 - 38년 전으로 돌아간 엔화!
안녕하세요~ 디노입니다.
매크로 이슈 및 종목에 대한 뉴스를 바라보는 저의 생각을 나누는 글을 많은 분들께서 좋아해 주셔서 뉴스를 보는 눈 시리즈를 연재하기 시작하였습니다.
지난 이야기가 궁금하신 분들은 아래 링크를 참고해 주세요~
https://blog.naver.com/bexy00/223460518198
오늘은 뉴스를 보는 눈 5편으로 시리즈를 이어가 보려고 하는데요...
일본이 엔화 가치가 38년 전 수준까지 폭락했음에도 금리 인상을 못하는 그 뒷이야기를 적당한 디노피셜을 섞어서 최대한 쉽고 재미있게 알려드리겠습니다.
엔화, 160엔 넘어 38년 전 수준까지 폭락
일본과 미국 간 금리 격차로 인한 '슈퍼 엔저'가 이어지면서 26일(현지시간) 달러/엔화가 38년 만에 최저 수준으로 폭락하였습니다.
일본의 잃어버린 30년이 시작된 시점이 달러/엔 환율이 160을 터치한 시기였기 때문에 일본 정부와 국민들은 160이란 숫자에 상당한 의미를 부여하고... 조금 과장되게 표현하면 경기를 일으킵니다.
현재, 달러/엔 환율은 1986년 12월 이후 가장 높은 160.82엔까지 올랐습니다.
이에 따라 시장에서는 일본 당국의 개입 타이밍에 관심이 집중되고 있는데요...
사실 일본 정부는 지난 4월 29일의 160.17엔 수준에서 첫 번째 개입 조치를 취한 것으로 추정되고 있고, 5월 초 환율이 160엔을 넘어섰을 때도 마찬가지고 개입했다고 시장은 판단하고 있습니다.
엔캐리 트레이드 들어보셨죠?
일본이 마이너스 금리일 때 일본 자금이 해외에 나가서 채권, 부동산, 주식 등 엄청나게 투자를 엄청나게 했습니다.
이걸 엔캐리 트레이드 = 와타나베 부인이라고 경제용어로 부르고 있죠.
지금 일본과 미국의 금리는 이렇습니다.
- 일본 : 0.1%
- 미국 : 5.5%
일본은 올해 처음으로 금리를 올려서 0.1%가 되었습니다.
대표적인 엔케리 트레이드 중 하나가 미국 국채의 매입을 통한 시세 차익인데요...
일본과 미국의 금리 차이를 이용해서 차익을 취하는 것이라고 이해하시면 될 것 같습니다.
근데, 일본 엔화가 지금 160을 돌파하면서 X값이 되었습니다.
왜 일까요??
위에서 설명드린 엔케리 트레이드를 한다고 계속 엔을 대출해서 달러랑 환전을 합니다.
일본 엔화를 대출받아서 달러로 환전하고, 미국 국채를 사는 거죠.
그렇게 엔화가 시장에 엄청 풀리게 되고, 엔화가 넘쳐나면서 엔화의 가치가 떨어져서 지금 160을 돌파한 것이라고 이해하시면 됩니다.
엔화 약세가 된 다른 여러 가지 이유가 있지만 이것이 대표적인 이유 중 하나라고 생각하시면 될 것 같습니다.
그럼 일본 정부가 경기를 일으키는 달러/엔 환율 160선을 지키기 위해서 무엇을 해야 할까요?
일본이 금리를 올리면 됩니다.
그럼 엔케리 트레이드로 인한 차익 실현 자체가 불가능해지기 때문입니다.
일본이 이 문제를 해결하기 위해 취해야 하는 것은 바로 금리 인상입니다.!
일본 정부는 왜 가만히 있는가?
여기서 사고의 확장을 시작해 보겠습니다.
미국 국채는 누가 가장 많이 사나요?
아시다시피 일본입니다.
그런데, 일본이 엔케리 트레이드를 멈춘다면...
즉, 미국 국채를 일본이 사주지 않는다면 미국 국채의 수요는 줄어들게 됩니다.
국채의 수요가 줄고, 공급은 그대로다?
그럼 국채의 가격은 어떻게 될까요??
국채를 사려고 하는 사람이 줄어들어서, 국채가 시장에 남아돌게 되다면?
국채의 수요가 줄면 국채의 가격이 떨어지고,
국채 금리는 가격과 반비례니까...
국채 가격이 떨어지면 국채 금리가 올라갑니다.!!
국채 금리가 올라가면 증시에는 악영향인 것입니다.
미국 증시 뿐만 아니라 전 세계에서 아무도 바라지 않는 것입니다.
미국의 진짜 속내
얼마 뒤 있는 미국 대선을 준비하는 바이든 행정부가 미국 국민 모두가 싫어하는 증시 하락을 그대로 둘리가 없습니다!!
그래서, 옐런 장관이 직접 개입을 합니다.
바이든의 재선을 위해서 여기서 양아치 짓을 하게 되는데요...
일본 너네 금리 올리지 마라!!!
우리가 다 보고 있을 꺼다~~
이렇게 너무나 티 나는 경고를 합니다.
그리고, 얼마 전 일본을 환율 관찰대상국으로 지정을 합니다.
정말 양아치죠?
가장 많이 국채를 사주는 자기편에게 칼을 내밀은 것입니다.
바이든 재선을 위해서....
이 다음은 어떻게 될까?
디노 피셜.!
제가 볼 때, 일본 정부가 지금 아주 고민을 할 겁니다.
옐런을 무시하고 금리를 올리고...
트럼프에게 붙을지...
아님 그냥 깨갱하고 그 고통은 국민에 전가할지...
하지만, 확실한 것은 미국 대선이 끝나면 일본은 금리를 올리려고 할 것이고, 그것이 미국 국채 금리를 올리는 영향을 주면서 증시에 악영향을 줄 수 있다는 것입니다.
지금 시점에서 제가 보는 매크로에서 가장 큰 잠재적 악재 중 하나입니다.
그렇다면 다른 방법은 없을까요?
미국이 금리를 인하하면 일본과 금리 차이가 줄어드니 환율이 안정화가 될 수 있습니다.
그럼 일본이 금리를 안 올려도 되는 것이죠.
위에서 설명드린 우려가 해소 될 수 있는 가장 좋은 방법이라고 생각합니다.
역시 디노피셜인데....
미국이 일본을 이렇게 도울 수도 있을 것 이란 생각을 하고 있고,
그런 관점에서 본다면 금리 인하가 생각보다 빨라 질수도 있어 보입니다.
마무리하며...
오늘도 뉴스를 보는 눈 시리즈를 이어가 보았습니다.
최대한 쉽게 이야기하듯이 설명드리려고 하다 보니 조금은 왜곡된 부분이 있을 수 있으니 걸러서 들어주시면 좋겠어요.
뉴스 속에 숨어있는 이야기를 알면 세상을 보는 또 다른 재미가 생긴답니다.
경제 공부 재미나죠?
모든 분이 진심으로 수익 나길 바라는 디노의 맘이 오늘도 전해지길 바랍니다.
시장을 이기는 투자...
우리 모두 부자 되는 투자...
디노가 응원하겠습니다.
행복한 투자되세요~ ^^
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