by
Oct 24. 2023
종목 분석: 한국항공우주(047810)
종목: 한국항공우주(047810)
현재가: 48,250원
목표주가
단기 의견: 매도(46,100원)
중장기 의견: 매수(64,000원)
1) 종목명: 한국항공우주(047810)
2) 현재 주가: 48,250원
3) 시가총액: 5조 100억 원
4) 거래대금: 220(억 원)
5) 발행 주식 수: 97,475 천주
6) 주주구성: 한국수출입은행: 26.4%, 국민연금공단: 10.3%
7) 외인 소지율: 25.6%
8) PER: 23.5
9) EPS: 2,184
10) PBR: 3.1
11) EV/EBITDA(배): 12.5
12) 배당수익률: 0.49%
1. 기업 개요
- 국내 대표 방위산업체로서 주 소비자인 한국 정부(방위사업청)와의 계약을 통한 제품 개발 및 생산, 후속지원 등의 사업을 영위한다. 주요 제품으로는 KT-1 기본훈련기, T-50 고등훈련기, 수리온 기동헬기, 송골매 무인기가 있으며, 한국형 전투기인 KF-21과 소형무장 및 민수 헬기인 LAH/LCH를 개발 중이다.
- 다목적 실용위성(아리랑 위성) 및 정지궤도 복합위성 등 차세대 중형위성과 군 정찰 위성 또한 개발하며 항공 사업을 포함한 우주 사업 영역으로 사업을 확장 중이다. 아리랑 1호 사업부터 2호, 3호, 5호 본체 개발 전 사업에 참여했으며, 아리랑 3A호 주관개발을 성공적으로 수행했다.
- 국내 유일 완제기 제조업체로, Boeing, Airbus에 기체 구조물을 제작, 납품 중이다.
2. 재무 분석
한국항공우주 재무제표/ 출처: 유진투자증권 
한국항공우주의 23년 2분기 매출액은 7,335억 원, 영업이익은 84억 원으로, 컨센서스 대비 하회 실적을 기록했다. 이라크 기지재건 241억 원, 위성 사업 196억 원, 관용 헬기 66억 원 등의 손실 충당금이 발생했기 때문이다. 작년 동월 대비 영업이익이 약 1/5 가량 하락했으며, 국내 사업 또한 전년대비 1.1% 감소한 4,865억 원의 매출을 기록했다.
KF-21 개발 사업이 시험비행 마지막 단계로 접어들면서 매출이 감소한 것으로 보인다. 다만, 기존 계획 대비 6개월 빨리 적합 판정을 받은 덕분에 양산계약 체결 시 2032년까지 장기적인 안정적 매출을 견인할 것으로 보인다.
출처: 미래에셋투자증권매출액은 장기적으로 우상향 할 것으로 보인다. 한국항공우주는 23년 하반기 폴란드 FA-50GF 최초 반영에 따른 턴어라운드가 예상된다. KF-21 개발 및 수리온 4차 양산, 소형 무장헬기 초도양산 등이 예정되어 있으며, 중동 및 아시아 수리온 수출 기대감 또한 존재한다. 특히, 코로나19 이후 민간 항공 산업이 활발해지며, 애프터마켓 수요 또한 증가할 것으로 예측할 수 있다.
3. 차트 분석
한국항공우주 차트/ 출처: 인베스팅 닷컴한국항공우주는 2015년 단기 급등 이후 2020년까지 하락했다. 이후, 2022년 단기 고점을 형성한 후 하락 및 상승을 반복하며 횡보 구간을 거치고 있다.
주가 저점인 16,150원 대비 198% 상승한 가격이지만, 단기간 내에 추가 상승이 있을 것으로 보이지는 않는다. 이유는 다음과 같다.
1) 하락하는 시장 지수
종목 투자 이전 시장 지수 파악이 먼저다. 현재 코스피는 8월을 기점으로 지속적 우하향 중이며, 미국 내 국채 금리 상승, 유가상승 등의 리스크와 우르라이나-러시아 전쟁, 이스라엘-하마스 전쟁 등의 리스크가 해소되지 않은 시장이다. 시장 자체의 리스크가 해소되지 않았기 때문에, 단기 하락 관점에 무게를 높일 수밖에 없다.
2) 박스권 내 움직임과 매물대
한국항공우주는 46,100~53,000원 사이의 박스권에서 주가 움직임을 보인다. 중장기 매물대가 형성된 구간인 만큼, 박스권을 돌파하고 전고점을 돌파하기 위해서는 강한 수급과 거래량이 동반되어야 한다.
3) 하락 추세 지표
출처: 인베스팅 닷컴
출처: 인베스팅 닷컴이동평균선 역배열 추세로 하락 추세 움직임을 보이고 있다. 장기 이동평균선부터 단기 이동평균선까지 모두 하락 관점으로 보인다. RSI, MACD, CCI 등의 보조지표 또한 매도 관점이며, 주가가 60일 이동평균선 위에 안착하고, 정배열을 만든 후 상승할 것으로 보인다.
4. 수급 분석
