상승도 하락도 영원하지 않다. 그러나 우리는 잊는다
우리는 다른 사람들의 말이나 행동에 영향을 받는다
사람들은 다른 사람들의 말이나 행동에 쉽게 영향을 받는다. 누군가의 분노를 피하거나 환심을 사기 위해 그들의 생각이나 행동을 무의식적으로 따르기도 한다. 이러한 사회적 영향력은 일상의 다양한 모습 속에서 드러난다.
예를 들어, 비만은 전염성이 있다는 연구 결과가 있다. 절친한 친구가 살이 찌면 본인도 체중이 늘어날 가능성이 높아진다. 룸메이트나 기숙사 친구의 생활 습관이 학생의 학점은 물론, 장기적으로는 미래의 진로에까지 영향을 미친다는 연구도 있다.
또한 식사 행동에서도 타인의 영향은 뚜렷하게 나타난다. 사람들은 혼자 먹을 때보다 함께 먹을 때 평균적으로 훨씬 더 많이 먹는 경향을 보인다. 연구에 따르면 두세 명과 식사하면 35% 이상, 일곱 명 이상과 함께 식사하면 90% 가까이 더 먹는다고 한다.
사람들은 무리 본능이 있다. 누군가가 행동하면 나도 자연스럽게 따라 하게 된다. 주변에서 주식 얘기가 많이 들리고, 많은 이들이 투자를 시작하면 나도 덩달아 투자하고 싶은 마음이 커진다. 투자 시장으로 돈이 들어오고 가격이 오르기 시작하면 더 많은 이들이 시장에 참여한다. 여기저기서 모아둔 돈까지 시장으로 들어오면서 거품이 형성된다.
사람들의 심리에는 늘 FOMO(Fear Of Missing Out), 즉 '놓칠까 두려워하는 심리'가 자리 잡고 있다.
하지만 영원한 것은 없다. 하락장도, 상승장도 끝없이 이어지지 않는다.
하워드 막스는 시장을 두고 이렇게 말했다.
"시계추처럼 늘 극단을 향해 움직이거나, 극단으로부터 멀어진다."
상승장이 찾아오면 투자자들은 긍정적인 기분에 젖는다. 앞으로도 좋은 일들이 이어질 것이라 기대하며, 시장이 과열될수록 사람들은 점점 더 탐욕에 사로잡힌다. 돈을 벌고 싶다는 인간의 욕망이 커질수록 자산 가격은 더 높이 올라간다. 시장 과열이 사람들의 탐욕을 자극하는 것인지, 사람들의 탐욕이 시장을 과열시키는 것인지 구분할 수는 없다. 두 가지가 맞물려 시장 분위기를 끌어올린다는 점이다. 탐욕은 시장을 밀어올리고, 상승장은 다시 투자자의 욕망을 자극한다.
그러나 어느 순간 시장 분위기는 가라앉는다. 기대감도 사라지고, 투자자들의 마음속에는 두려움이 자리 잡기 시작한다. 시장 가격은 하락하고, 때로는 패닉이 찾아온다. 누군가는 지금이 매수 기회라고 생각하지만, 또 다른 누군가는 더 큰 하락을 두려워하며 매도에 나선다. 시장은 늘 매수와 매도, 탐욕과 두려움 사이에서 줄다리기를 반복한다.
군중 심리에 휩쓸린 선택은 결과가 좋지 않다
투자시장은 언제나 큰 변화를 동반한다. 가격은 때로는 급등하고, 때로는 급락한다. 강세장이 있고 약세장이 있다. 그러나 영원한 강세장도, 영원한 약세장도 없다.
문제는 사람들이 가격이 오르거나 내리면 그것에 취해 사이클의 흐름을 망각한다는 점이다. 상승장이 길어지면, 사람들은 "이번엔 다르다"고 말하며 지금의 상승이 끝없이 이어질 것이라고 주장한다. 하락장이 지속되어도 마찬가지다. 시장의 극단적 분위기에 젖어, 그것이 당연한 것처럼 착각한다.
피터 린치는 말했다.
“초기 상승장엔 아무도 주식에 관심을 갖지 않는다. 펀드매니저라고 해도 관심을 받지 못한다. 하지만 주가가 오르기 시작하면 사람들은 귀를 기울이고, 마침내 모두가 주식 이야기를 꺼낸다. 심지어 치과의사도 종목을 추천하기 시작하면, 그게 꼭지일 수 있다.”
피터 린치는 자신만의 인간지표를 가지고 있지만 그렇다고 섣부르게 시장을 예측하려 하지 않았다. 시장은 늘 위와 아래를 오가며 움직인다. 고점도 저점도 지나야 비로소 확인할 수 있다. 그 흐름이 분명해져야 사람들의 생각도 바뀐다. 시장은 결코 영원하지 않다. 무리 본능과 군중 심리에 휩쓸린 선택은 결과가 좋지 않다.
