크립토 게임의 MAGIC은 어떻게 발생할까?
생태계의 지속가능성을 중심으로
들어가며
P2E 게임 시장의 몰락
게임을 플레이하는 동시에 수익을 창출할 수 있는 P2E(Play-to-Earn) 게임은 21년 Axie Infinity(엑시 인피니티)를 필두로 시장의 중심에 서며 뜨거운 관심을 받았습니다. P2E 게임들과 관련된 토큰들은 해당 기간 동안 엄청난 상승을 경험하였고 수많은 후발주자들이 시장에 출사표를 던지며 그야말로 P2E 붐이 발생하였습니다.
Axie Infinity 토큰(AXS) 가격 추이, 출처 : CoinMarketCap하지만 1년이 채 지나기도 전에 뜨거웠던 열기가 무색하게 P2E 시장은 급격한 하락을 경험하게 됩니다. 그 기저에는 수많은 원인이 존재했지만 이를 관통할 수 있는 한 단어는 바로 ‘지속가능성’의 부재였습니다. P2E가 단기간에 이토록 빠른 성장을 거둘 수 있었던 이유는 기존 게임에서는 찾을 수 없었던 게임 플레이를 통한 수익 창출이 큰 부분을 차지하였지만 이를 반대로 생각해보면 그들의 게임 플레이 목적 자체가 돈을 벌기 위함이기 때문에 충분한 수익을 창출할 수 없는 상황이거나 혹은 보유하고 있던 토큰의 가격이 충분히 상승했다 생각하여 모두 처분하고 난 뒤에는 게임을 지속적으로 플레이할 동기가 사라지게 되었습니다.
여기에 더해 게임의 원초적인 재미의 부재, 인게임 토큰 가격의 극심한 변동성, 게임 운영진에 대한 불신 등으로 인해 P2E 게임의 후발 진입주자들이 높은 가격에 토큰을 사고 소위 고점에 물려 피해를 보게 되는 상황이 반복되다 보니 21년 P2E 게임 열풍을 이끌었던 엑시 인피니티는 물론 여타 P2E 게임들도 급격한 토큰 가격 하락을 경험하거나 아예 시장에서 사라지는 모습을 보여주었습니다.
MAGIC의 상승세
이처럼 암울한 시절을 보내고 있던 P2E 시장에 작년 12월 홀로 상승세를 보이며 많은 이들의 주목을 받은 토큰이 존재했습니다. 그 주인공은 바로 TreasureDAO의 MAGIC으로 12월 1일 $0.3에 달하던 토큰의 가격이 12월 12일에 $0.9를 돌파하면서 2주도 지나지 않은 기간에 약 3배라는 엄청난 상승을 보여주었습니다.
22.12.01~12.15 MAGIC의 가격 추이, 출처 : CoinMarketCapMAGIC이 이러한 상승세를 보일 수 있었던 이유는 ‘The Beacon’의 도약이었습니다. The Beacon은 Treasure에 올라온 게임들 중 하나로 던젼을 모험하는 RPG 도트 게임입니다.
The Beacon, 출처 : The Beacon지난 11월 25일 프로토타입이 공개된 이후 귀여운 캐릭터와 단순한 조작으로 인기를 끈 The Beacon은 12월에 들어서며 신규 유입자 및 마켓플레이스 내 거래수에서 엄청난 증가를 보여주었습니다.
The Beacon 신규 유입자 추이, 출처 : Dune
The Beacon 마켓플레이스 내 거래수 추이, 출처 : DuneThe Beacon의 상승세는 그들을 호스팅 하고 있는 Treasure를 향한 사람들의 관심으로 이어졌고, 이는 Treasure의 네이티브 토큰인 MAGIC의 가파른 상승을 이끌었습니다.
Treasure란?
Treasure, 출처 : Treasure본격적으로 MAGIC 토큰에 대해 알아가기 전에 먼저 Treasure에 대해 알아보겠습니다. Treasure는 TreasureDAO에 의해 운영되는 탈중앙화 게임 콘솔입니다. 마치 플레이스테이션이나 닌텐도가 수많은 게임을 호스팅 하여 유저가 자유롭게 플레이할 수 있도록 서비스를 제공하는 것처럼 Treasure는 다양한 블록체인 게임 및 메타버스를 리스팅 하여 유저에게 제공하는 플랫폼의 역할을 수행합니다. Treasure를 구성하는 세 가지 핵심 키워드는 다음과 같습니다.
Cartridges(카트릿지) : 유저들이 플레이할 수 있는 콘텐츠로서 Treasure와 유수의 빌더들에 의해 만들어진 게임 및 메타버스
Community(커뮤니티) : Treasure 운영에 참여하는 소규모 집단들
Infrastructure(인프라) : Treasure 생태계를 움직이는 자원, 경제 체제 및 구조
TreasureDAO는 그간 대부분의 P2E 게임들이 설계 단계에서부터 지속가능성을 확보하는 데 실패했다고 주장하며 유저들은 P2E 게임을 하나의 투기 수단으로 바라보며 하나의 게임을 꾸준히 플레이하기보단 단기적인 일드 파밍을 위해 계속하여 옮겨 다니는 현실을 지적하였습니다.
이처럼 후발 진입주자들이 손실을 보고 게임에 흥미를 잃게 되어 다시 P2E 게임의 토큰 가격이 떨어지는 악순환을 해결하고자 TreasureDAO는 MAGIC을 중심으로 지속가능한 생태계 구축하고자 Treasure라는 플랫폼을 출시하였습니다. 이번 글에서는 MAGIC 토큰이 무엇이며 그들이 시장의 뜨거운 관심을 받은 이유와 앞으로 주목해야 할 점에 대해 알아보겠습니다.
본론
MAGIC이란?
MAGIC은 Treasure 생태계에 존재하는 모든 게임 및 NFT가 취급하는 화폐입니다. 한국에 존재하는 모든 재화 및 서비스를 사용할 때 원화를 지불하면 되듯이, 마찬가지로 Treasure에서 발생하는 모든 경제 활동들, 가령 Treasure의 마켓플레이스인 Trove에서 NFT를 구매하거나 Treasure의 대표 게임인 BridgeWorld에서 발생하는 플레이 보상 등 모든 활동들은 MAGIC을 매개체로 발생합니다.
MAGIC을 화폐로 사용하는 Trove, 출처 : TroveMAGIC은 Treasure 생태계를 담당하는 화폐이기 때문에 Treasure의 규모가 커져 게임 플레이어 및 NFT 거래가 증가한다면 이에 따라 자연스럽게 MAGIC에 대한 수요 또한 증가하는 구조를 가지고 있습니다. TreasureDAO는 MAGIC의 유틸리티가 증가하여 수요가 증가하는 상황 속에서도 인플레이션 위험을 방지하고 MAGIC의 가치를 지속적으로 우상향 시키기 위하여 디플레이션 모델을 채택하고 있습니다. TreasureDAO의 설명에 따르면, MAGIC은 경제의 복잡성이 증가할수록 발행은 줄어들기에 궁극적으로 굉장히 희귀한(scarce) 자산이 되도록 설계되었습니다. 이를 더욱 자세히 알아보기 위해 TreasureDAO에서 공개한 MAGIC의 토크노믹스를 살펴보겠습니다.
MAGIC의 토크노믹스
MAGIC 분배 비율, 출처 : Treasure위 그래프는 MAGIC의 총발행량인 347,714,007 MAGIC이 분배될 비율을 나타낸 것입니다.
트레져팜(Treasure farm) : 33%
채굴(Mining) : 25%
스테이킹/유동성(Staking/Liquidity) : 17%
생태계 펀드(Ecosystem Fund) : 15%
팀(Team) : 10%
MAGIC의 발행 계획은 비트코인의 반감기를 벤치마킹하였지만 발행량 감소가 발생하는 간격에서 차이가 존재합니다. 비트코인의 발행량 감소가 4년마다 발생하는 것에 비해 MAGIC은 매년 발생하여 더욱 빠른 속도로 발행되는 토큰이 양의 줄어듭니다.
2021년 9월 7일, MAGIC의 첫 출시 이후 12년간 걸쳐 총발행량인 약 350M MAGIC이 분배됩니다. TreasureDAO는 의도적으로 초반에 높은 인플레이션을 적용하여 MAGIC의 풍부한 유동성을 바탕으로 초기 생태계 참여자의 유입 및 MAGIC 토큰을 기반으로 한 프로젝트들의 부트스트랩(bootstrap)을 장려하였습니다. 하지만 이후 MAGIC 스테이킹 및 토큰 보유 기간에 따른 투표 가중치 차등 분배를 통하여 그들이 설계 단계부터 의도하였던 MAGIC의 적은 유통량을 달성하려고 합니다.
MAGIC 스테이킹 : 더 많은 양의 MAGIC을 스테이킹할수록 더 많은 보상 제공(아래 자세히 설명)
투표 가중치 차등 분배 : 거버넌스 단계에서 MAGIC의 장기 예치자들에게 단기 예치자들보다 더 높은 투표 가중치 부여
MAGIC 발행 스케쥴, 출처 : Treasure지속가능성
TreasureDAO는 MAGIC의 가장 중요한 측면으로 지속가능성을 주목하였으며 MAGIC의 토크노믹스를 비롯한 생태계 내 많은 장치들이 MAGIC 및 Treasure의 장기적인 가치 보존을 위해 작동하고 있습니다. 이들 중 핵심이며 가장 직접적으로 MAGIC의 지속가능성에 영향을 끼치고 있는 대표적인 메커니즘인 MAGIC 스테이킹에 대해 알아보겠습니다.
MAGIC 스테이킹은 PoW(Proof of Work), 마이닝(Mining)과도 같은 의미로 사용되는 MAGIC 생태계에 지속가능성을 불어넣어 주는 핵심 메커니즘입니다. 여기서 PoW와 마이닝은 우리가 흔히 알고 있듯 컴퓨팅 파워, 노동, 시간 등 채굴자가 본인의 리소스를 투입하여 블록을 채굴하고 그로부터 직접적인 블록 보상을 얻는 일반적인 개념이 아닌 Treasure의 PoW는 MAGIC 및 게임 내 자원 NFT(treasures)를 스테이킹하고 홀더의 노동(여기서는 게임 플레이)을 통해 추가적인 보상을 얻는 시스템을 의미합니다. 따라서 PoW의 ‘Work’를 작업량이 아닌 게임 플레이라고 바라볼 수 있습니다. 마이닝 또한 블록 채굴의 의미보다는 MAGIC 스테이킹을 통한 추가 보상이라고 이해할 수 있습니다.
MAGIC 스테이킹은 Treasure의 대표적인 게임이자 중심을 담당하고 생태계의 중심을 담당하고 있는 BridgeWorld에서 이루어집니다. BridgeWorld의 최우선 목표는 MAGIC을 직접 혹은 treasure(MAGIC 기반의 게임 내 자산)을 획득함으로써 MAGIC을 축적하는 것입니다. 사용자는 다음 두 가지 방법을 통하여 BridgeWorld에서 MAGIC을 스테이킹할 수 있습니다.
Atlas Mine
Harvesters
Atlas Mine
두 방법 중 BridgeWorld에서 핵심으로 다루는 Atlas Mine에 대해 자세히 알아보겠습니다. 사용자는 Atlas Mine에 MAGIC을 스테이킹 함으로써 토큰 보상을 받을 수 있습니다. 대부분의 스테이킹 시스템이 그러하듯 Atlas Mine 역시 더 많은 MAGIC을 더 오래 스테이킹할수록 홀더가 받을 수 있는 보상이 증가합니다. 여기서 홀더가 얼마나 많은 스테이킹 보상을 받을 수 있는지 알려주는 지표로 마이닝 파워(Mining Power)를 참고할 수 있습니다. MAGIC 홀더는 스테이킹 보상을 받기 위해 반드시 최소 2주부터 최대 12개월까지 토큰을 락업해야 합니다. 이때 홀더가 락업 한 기간에 따라 마이닝 파워가 정해지는데 세부 사항은 아래와 같습니다.
여기서 주의해야 할 점은 마이닝 파워가 APR이 아니라는 점입니다. 가령 100 MAGIC을 2주 동안 스테이킹 하였을 때 마이닝 파워는 110이지만 이는 해당 홀더가 받게 될 보상이 10 MAGIC이란 것을 의미하지 않습니다. 홀더가 실제로 받게 될 MAGIC의 양은 그의 마이닝 파워를 전체 마이닝 파워로 나눈 값을 새롭게 배분되는 전체 스테이킹 보상에 곱한 값으로 결정됩니다.
가령, A의 마이닝 파워가 110, 전체 마이닝 파워가 110,000, 배분되는 전체 스테이킹 보상이 20,000 MAGIC이라면 A가 받게 될 스테이킹 보상의 양은 110/110,000 * 20,000 = 20 MAGIC.
스테이킹 보상으로 배분되는 전체 MAGIC의 양은 변하지 않기 때문에 홀더 입장에서 더 많은 스테이킹 보상을 얻기 위해서는 절대적인 수치보다는 다른 홀더들과 비교했을 때 전체 마이닝 파워에서 그의 마이닝 파워가 차지하는 상대적인 비율이 더욱 중요합니다. 예를 들어 마이닝 파워가 110이어도 다른 대부분의 홀더들의 마이닝 파워가 100 이하인 경우가 마이닝 파워가 300이지만 다른 대부분의 홀더들의 마이닝 파워가 400일 때보다 더 많은 스테이킹 보상을 받을 수 있게 됩니다. 따라서 홀더들은 스테이킹 역시 경쟁이라는 것을 이해해야 하며 각자의 니즈에 따라 각자 다른 스테이킹 전략을 짜도록 장려됩니다.
유저들은 MAGIC 뿐만 아니라 Legions, Treasures, and Consumables 등의 NFT들 또한 Atlas Mine을 통해 스테이킹하여 더 높은 마이닝 파워를 확보할 수 있습니다. 각 NFT는 MAGIC 토큰과는 다르게 지갑 주소 당 스테이킹 할 수 있는 개수가 제한되어 있지만 MAGIC이 의무적인 스테이킹 기간이 있는 것과는 반대로 NFT는 별도의 제약 없이 홀더가 원할 때 스테이킹을 그만둘 수 있습니다.
MAGIC이 가지는 차별성
이번 글을 작성한 이유이자 MAGIC이 지난 12월 큰 관심을 받을 수 있었던 이유라고 볼 수 있는 MAGIC이 여타 P2E 게임의 네이티브 토큰과 비교해서 가지고 있는 차별성 및 장점은 무엇인지 알아보겠습니다.
1. 생태계 구축
Treasure라는 플랫폼에 올라와있는 모든 게임, 메타버스 및 NFT는 각자 독립적인 프로젝트가 아닌 MAGIC으로 연결되어 Treasure 생태계를 이루고 있습니다. 사용자는 자신이 원하는 게임을 플레이하고 NFT를 구매하기 위해 각 게임별로 토큰을 구입할 필요 없이 MAGIC을 구입함으로써 모든 경제적 활동을 영위할 수 있습니다.
그동안 P2E 게임 유저들은 원하는 게임을 플레이하기 위해서 매번 해당 게임의 네이티브 토큰을 구매해야만 했습니다. P2E 게임 토큰, 더 나아가 근본적으로 크립토 자체가 가지고 있는 가격 변동성을 고려하였을 때 사용자의 입장에서 게임을 플레이하기 위해서는 매번 토큰을 구매해야 한다는 번거로움 뿐만 아니라 손실에 대한 리스크도 짊어져야만 했습니다. 프로젝트 입장에서는 이러한 현실이 신규 유저의 진입을 막는 장애물로 작용하였고 게임 내에는 초기 유저만 남아 울며 겨자 먹기 식으로 플레이하는 악순환이 반복돼 ‘고인 생태계’가 만들어지는 상황이 속출하였습니다.
TreasureDAO는 이러한 문제점을 MAGIC을 중심으로 한 Treasure 생태계를 구축하여 해결하고자 합니다. MAGIC 홀더는 게임, NFT, 메타버스 등 Treasure 내의 어떠한 콘텐츠라도 해당 프로젝트의 고유한 토큰을 구매해야 하는 번거로움 없이 플레이할 수 있다는 장점을 가지게 됩니다. 설령 플레이했던 게임이 기대에 미치지 못한다 하더라도 토큰을 처분하고 다시 새로운 토큰을 구매하는 과정 없이 기존에 가지고 있던 MAGIC을 사용하여 다른 콘텐츠를 즐길 수 있으니 사용자 입장에서는 ‘올인’ 해야 한다는 압박 없이 더욱 편안한 마음으로 Treasure 생태계에 참여할 수 있게 되고 신규 유저의 유입은 생태계를 발전시키며 선순환이 생성되는 발판을 마련해 줍니다.
2. 초기 부트스트랩 리스크 감소
각 게임별로 저마다 네이티브 토큰을 사용하는 것이 아닌 Treasure 위의 모든 게임들이 MAGIC을 사용하여 공통된 경제 체제를 공유하는 차별성은 Treasure가 새로운 프로젝트를 온보딩 시킬 때 발생하는 리스크를 감소시킬 수 있습니다.
새롭게 출시되는 대부분의 토큰이 그러하듯 사람들의 관심을 많이 받으면 받을수록 상장 당시 엄청난 가격 변동성을 동반하게 됩니다. 안정적으로 부트스트랩을 해야 하는 초기 단계에 토큰 가격의 변동성이 극심하다는 리스크는 단기 차익만을 위한 투자자들의 유입 및 신규 진입 유저들의 경제적 손실 등 프로젝트 입장에서 악영향을 초래할 수 있으며 궁극적으로 불안정한 유저 커뮤니티 빌딩 및 토큰 투기 상품화 같은 부정적인 결과를 낳을 수 있습니다.
출시 이후 극심한 가격 변동성을 보여준 P2E 토큰, 출처 : DRACO하지만 MAGIC의 경우, Treasure에 올라오는 모든 게임들은 각자 네이티브 토큰을 상장시키는 것이 아닌 MAGIC이라는 단일 토큰을 활용하기 때문에 초기 부트스트래핑 단계에서 기존 P2E 게임들보다 토큰의 가격 안정성을 확보하고 초기 커뮤니티를 건설적으로 구축할 수 있다는 장점을 가져갈 수 있습니다.
결론
지금까지 MAGIC이 주목받게 된 배경과 MAGIC의 지속가능성 및 다른 P2E 게임 토큰들과의 차이점에 대해 알아보았습니다. MAGIC이라는 단일 토큰으로 Treasure 내의 모든 콘텐츠를 누릴 수 있다는 특징은 사용자에게는 풍부한 즐길거리와 리스크 감소를 제공해 주었으며 TreasureDAO에게는 생태계 활성화 및 지속가능성이라는 이점을 가져다주었습니다. 이처럼 지속가능성을 키워드로 Treasure가 보여준 여러 메커니즘은 P2E 게임이 그간 보여준 쉽게 타오르고 쉽게 꺼지는 상황을 타개하기 위한 실마리를 제공해 주었다고 생각합니다.
물론 MAGIC과 Treasure가 장기적인 발전을 도모하기 위해서는 콘텐츠 자체의 재미, 개발진의 지속적인 노력 등 동반되어야 할 조건들이 존재하지만 MAGIC을 중심으로 생태계를 구축하여 지속가능성을 위한 발판을 마련한 것 자체에 우리는 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 비트코인의 반감기를 본떠 MAGIC을 시간이 지날수록 희귀한 자산으로 설계하고 커브 파이낸스(Curve Finance)의 스테이킹 모델에 착안하여 더 많은 토큰을 더 오래 예치할수록 큰 보상을 주는 시스템을 채택하는 등 TreasureDAO는 MAGIC의 출시 이전부터 생태계의 장기적인 발전을 고려하는 모습을 보여주었습니다.
그간 P2E 게임들이 지속가능성에서 지속적으로 한계에 부딪혔기에 Treasure의 새로운 시스템이 이러한 문제점을 해결할 수 있을지 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 앞으로 Treasure와 MAGIC의 행보를 기대하며 이번 글을 마무리하겠습니다.
<참고 자료>
Treasure, What is $MAGIC?
BridgeWorld, Atlas Mine
Disclaimer: 이 자료는 특정한 자산의 판매 및 투자 권유를 위한 제안이 아니며, 투자 의사결정의 조언을 위하여 작성한 것이 아닙니다. 이 자료에 수록된 내용은 본인의 투자 관점을 나타내지 않고 순전히 교육을 목적으로 작성되었습니다.
