다양한 암호화폐 파생 상품의 부상
2017년에는 변동성이 덜한 전통 금융 시장에서 얻을 수 없는 수익에 매료되어 많은 거래자와 투자자가 암호화폐로 몰려들었다. 변동성은 필연적으로 기회 창출과 함께 위험을 동반하기 마련이다.
하지만 암호화폐는 전통적인 금융 수단을 훨씬 뛰어넘는 많은 기회를 제공한다. 프로그래밍 가능한 토큰과 스마트 계약은 거래 및 투자 수단을 자동화할 수 있는 잠재력을 제공해 모든 위험 성향의 사용자가 더 쉽게 이해하고 접근할 수 있도록 한다.
중앙 집중식 금융 혁신을 위한 경쟁
파생 상품 거래 플랫폼 FTX는 레버리지 토큰 사용을 개척한 최초의 중앙 집중식 거래소로 사용자가 마진, 청산 또는 담보를 관리하는 범거로움 없이 마진 노출액을 얻을 수 있다. 레버리지 토큰은 거래소의 영구 스왑 계약에서 파생되며 인출 및 거래가 가능한 ERC-20토큰으로 작동한다.
매일 재조정되며 사용자의 거래 활동에 따라 상환될 수도 있어서 변동성에 더 많이 노출되기를 원하는 거래자가에게 적합한 고위험 상품이다.
바이낸스는 FTX의 레버리지 토큰을 처음 상장한 뒤 갑자기 유턴을 했다가 사용자 혼동을 이유로 이를 삭제했다. 불과 몇 주 후, 바이낸스는 자체버전인 레버리지 토큰을 출시할 것이라고 발표했다. 하지만 FTX는 암호화폐 사용자들에게 혁신적인 거래 솔루션을 지속적으로 제공하기로 했다. 그 한가지 예가 바로 MOVE 계약인데, 이는 기본적으로 비트코인 가격 변동의 절대값만으로 수익 창출이 가능한 중앙 집중식 유동성을 가진 옵션 분산 전략이다.
MOVE계약은 스트래들(straddle)이라고 알려진 행사 가격과 만료 기간이 동일한 두 옵션 계약을 관리하는 대신 보다 사용자 친화적이고 이해하기 쉬운 형식으로 정교한 유형의 투자에 접근할 수 있도록 해준다.
DeFi에서 번성하는 합성자산(Synthetic Assets) 및 기타 파생 상품
분산형 금융 애플리케이션은 미성숙하고 실험적인 특성으로 인해 2020년에 bZx 및 Balancer 악용 등 몇가지 눈에 띄는 문제들을 겪었다. 그럼에도 불구하고 디파이에 갇힌 가치는 치솟아 70억 달러를 돌파했다.
이러한 인기의 대부분은 렌딩 풀, 보험 상품 및 스테이블 코인 발행 분산형 자치 단체를 넘어 더욱 정교한 제품을 기반으로 하고 있기 때문에 인기의 상당 부분은 혁신의 빠른 속도에서 기인한다고 할 수 있다.
Aave는 MakerDAO의 인기에 필적하기 위해 순위를 상향 조정한 애플리케이션의 한 예로, 단일 블록체인 거래에서 대출과 상환을 수반하는 플래시 론의 기회를 제공하는데 이러한 수요는 수익률의 극대화를 위해 일련의 디파이 애플리케이션을 통해 자금을 운용하는 방식으로 수익률 생산을 촉진하고 있다.
하지만 디파이 플랫폼에서 파생상품의 현재 제한 사항 중 일부는 주목할 가치가 있다. 네트워크가 이더리움 2.0 업그레이드의 복잡성과 씨름하고 있는 동안, 이더리움 정체 및 가스 요금은 DeFi Dapp의 지속적인 확장에 위협이 될 수 있다.
그럼에도 불구하고 전문 거래업자들에게 점점 더 인상적인 거래 상품과 암호화폐의 변동성은 매혹적으로 다가오고 더 많은 분석 회사와 거래자들이 급성장하는 파생상품 시장에 대한 실사를 실시함에 따라, 상품이 폭증하는 것은 관심의 증가와 병행될 것으로 기대된다.
위험 방지를 위한 투자 단순화
위험을 회피하려하는 평균적인 투자자의 경우, 일반적으로 소극적인 투자는 암호화폐 공간에 장기적으로 투자하기 위한 최적의 위험 조정 방법이다. 비트코인와 이더넷(ETH)에 대한 달러 비용 평균화와 같은 전략을 사용하여 사용자들은 돈의 미래에 대한 비대칭 콜 옵션에 노출될 수 있다.
하지만 3월의 '검은 목요일'처럼 가격 폭락 시, 단일 암호화폐 자산에 쌓이면 손실이 극대화될 위험이 있다. 이러한 위험을 상쇄하려는 시도로 인해 중앙 집중심 금융 및 DeFi혁신 기업들은 보다 수동적인 투자 수단을 개발하게 되었다.
아직 암호화폐 거래 펀드는 없는 것으로 알고있지만, 대형 자본 코인의 시장 노출을 확대하기 위한 옵션으로 인덱스 펀드가 있다. 주요 인덱스 펀드와 마찬가지로 암호화폐 인덱스 펀드는 단일 투자 수단으로 통합된 암호화폐 자산 바스켓을 포함한다. 이러한 자산은 투자자 선호도와 펀드 설계에 따라 독립적으로 가중되며 시가총액 기준으로 상위 10개 자산의 바스켓에서 상위 200개 자산에 이르기까지 다양하다.
일부 중앙 집중식 금융 인덱스 펀드는 어떻게든 암호화폐 미디어의 관심을 피하는 방식으로 은밀하게 관심을 끌고 있다. 국내 화이트 레이블 거래소 소프트웨어 업체의 공동 설립자인 Adrian Pollard는 다음과 같이 지적했다.
"많은 사람들이 현재 가장 큰 암호화폐 투자 수단을 관리하고 있는 그레이스케일에 조용히 쌓여가는 비밀 자산을 눈치채지 못한 채 비트코인 가격 변동성에 집중하고 우려해 왔다."
더 많은 자산, 특히 자본금 하한선이 포함된 펀드는 비트코인의 열풍이 반복될 경우 투자자에게 더 많은 잠재적인 상승 여력을 부여한다. 그러나 더 시총이 낮은 알트코인은 시총이 높은 암호화폐의 급격한 하락세 동안 자본금이 움직이지 못하는 경향이 있기 때문에 하락에 더 많이 노출된다는 의미이기도 하다.
펀드로서의 토큰
그레이스케일의 주의 사항은 인증된 거래자들만 사용이 가능하다는 것이다. 이는 암호화폐가 보다 포괄적인 금융 시스템이 된다는 개념과 다소 상반되는 개념으로 여기에 다양한 모양과 크기의 "펀드로서의 토큰"이 들어온다.
토큰화된 펀드는 기본적으로 ERC-20 토큰으로 Oracle 가격 피드 및 기타 기술 구성 요소를 사용하여 인덱스 펀드의 가격을 반영한다.
코인베이스의 상장 자산 바스켓을 커버하는 코인베이스 인덱스 펀드는 개인 거래자들이 지수에 노출되는 최적의 방법이며, 코인베이스는 또한 미국에서 가장 큰 법정화폐-암호화폐 게이트웨이이기 때문에 많은 사람들이 쉽게 접근할 수 있을 것이다.
이러한 펀드는 더 많은 노출과 적은 변동성을 원하는 개인 거래자들에게 더욱 매력적이다. 변동성 급증을 관리하기 위해 인덱스 펀드는 BTC, ETH 또는 소수의 대형 알트코인에 투자를 망설이는 거래자들에게 이상적인 수동형 옵션이다.
주식시장이 터무니없는 파산 주식으로 암호화폐와 닮아가기 시작함에 따라, 암호화폐 거래자들은 점차적으로 더 많은 파생상품 혁신으로 번창하는 시장에 진입할 수 있을 것이다.
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