美 연준과 재무부의 金 소유 구조

금의 재평가를 통해 비트코인을 매입할 수 있는가?

신시아 루미스 미국 공화당 상원의원이 일명 '비트코인 비축 법안(Bitcoin Act 2025)'에서 재시한 비트코인 매입 방법을 놓고 그 실현 가능성에 시장의 관심이 쏠리고 있다. 루미스 상원의원은 재무부가 소유한 금의 재평가를 통한 평가차익으로 비트코인을 순차적으로 100만 개 매입하는 방안을 제시했다.

이 법안이 통과되려면 상하 양원 모두 과반의 찬성을 얻어야 한다. 상원(100석)의 경우 공화당 53, 민주당 45, 무소속 2로 구성됐다. 하원(435석)은 공화당 220, 민주당 215다.

상원에서 민주당이 의도적 법안 상정 지연, 즉 필리버스터를 발동할 경우 60석의 찬성이 있어야 가능해, 현실적으로 민주당의 협조 없이는 법안 통과가 어렵다.

이 법안이 통과되지 않으면 현행법 상 재무부가 소유한 금의 재평가를 통해 비트코인을 매입할 수 없다.

미국은 현재 8133 톤의 금을 보유하고 있으며, 이는 재무부의 소유다. 미국은 대공황 직후인 1934년 금 유출을 막기 위해 '금 보유법(Gold Reserve Act)'을 제정했다. 연준과 민간이 보유한 금을 모두 재무부에 귀속시키는 내용이 골자다.

대공황 당시 무역적자로 금이 유럽으로 유출되자, 달러 발행이 제한되고 디플레이션 우려가 증폭됐다.

프랭클린 D. 루즈벨트 대통령은 금 유출을 막고. 금의 재평가를 통해 달러 공급량을 늘리기 위해 연준의 금을 재무부로 이관하는 방안을 강행했다. 이후 금 가치를 재평가해 30억 달러 상당의 평가 차익을 거두었고 그만큼 달러를 추가로 공급했다. 금 본위제가 상당히 상처를 입은 셈이다.

연준은 당시 재무부로 이관된 달러에 상응하는 금 보관증서(Gold Certificate)를 받았다. 이는 실제 금에 대한 청구권이라기 보다는 연준의 회계처리를 위한 조치였다.

연준의 금을 재무부로 옮긴 목적은 회계 처리 상의 제약을 없애기 위해서다. 현행법상 연준은 금의 재평가를 통한 평가차익을 자산 항목 증가로 회계에 반영할 수 없다. 중앙은행의 중립성을 훼손할 수 있기 때문이다.

연준이 재평가 차익만큼 달러를 발행할 여지가 커진다. 이를 아는 정부가 재정 지출을 늘리기 위해 연준을 압박할 가능성이 커지는 것이다.

1971년 닉슨 쇼크로 미국은 공식적으로 금 본위제를 폐지했다.

1974년 제정된 의회 예산법 상 금의 재평가를 통해 얻은 평가차익을 재무부가 마음대로 지출할 수 없게 됐다. 연방 정부 예산 수입과 지출 관련 모든 사안은 의회의 승인을 받도록 했기 때문이다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 행정명령으로 포트 녹스에 보관된 금을 재평가할 수 있다. 하지만 평가 이익을 비트코인을 매입하는데 쓰는 건 별개의 문제다.

운영의 묘를 발휘할 수는 있다. 금 재평가 결과를 연준의 대차대조표에 반영하는 방법인데, 이 또한 의회 승인필요 여부를 놓고 논란이 발생할 가능성이 크다.

현재로서는 루미스 상원의원의 법안이 통과되기 전에는 금의 재평가를 통한 금의 매입은 사실상 불가능하다. 그만큼 루미스 상원의원의 법안이 통과될 가능성도 희박하다. 이 법안에 민주당이 동의한다면, 금의 평가 차익을 재정적으로 활용하는 것에 대한 동의도 가능하다는 의미다. 그 반대의 경우도 마찬가지다.

트럼프 대통령이 지난 크립토 서밋 행사 때 "IQ 높은 머리 좋은 사람이 필요하다"고 한 것은 농담이 아니다. 뼈아픈 상황을 극복하기 위해 진심으로 머리 좋은 인재의 필요성을 절감한 것이다.

스콧 베센트 재무장관이나 하워드 러트닉 상무장관이 트럼프가 말한 IQ 높은 머리 좋은 사람이길 바란다.

Senator Cynthia Lummis’s "Bitcoin Act 2025" has drawn significant market attention regarding its feasibility. The bill proposes a plan for the U.S. government to acquire one million Bitcoin in stages by using the revaluation gains from gold owned by the U.S. Treasury.

For the bill to pass, it must secure majority approval in both the Senate and the House of Representatives. The Senate (100 seats) is currently composed of 53 Republicans, 45 Democrats, and 2 Independents. The House (435 seats) consists of 220 Republicans and 215 Democrats.

If Senate Democrats deliberately delay the bill's introduction by invoking a filibuster, at least 60 votes will be required to proceed. This makes it practically impossible to pass the bill without Democratic cooperation.

If the bill does not pass, current law prevents the U.S. Treasury from acquiring Bitcoin through gold revaluation.

The United States currently holds 8,133 tons of gold, which is under the ownership of the U.S. Treasury. In 1934, in response to the Great Depression, the Gold Reserve Act was enacted to prevent gold outflows. The key provision of this law was to transfer all gold held by the Federal Reserve and private entities to the Treasury.

During the Great Depression, a trade deficit led to gold outflows to Europe, restricting the issuance of dollars and amplifying deflationary pressures.

President Franklin D. Roosevelt sought to halt gold outflows and increase the dollar supply by transferring the Federal Reserve’s gold to the Treasury. He then revalued gold, generating approximately $3 billion in revaluation gains, which enabled the issuance of additional dollars. This severely weakened the gold standard.

In exchange for the transferred gold, the Federal Reserve received Gold Certificates. These certificates were not direct claims on physical gold but rather an accounting mechanism for the Federal Reserve.

The purpose of transferring the Federal Reserve’s gold to the Treasury was to eliminate accounting constraints. Under current law, the Federal Reserve cannot recognize gold revaluation gains as an increase in its assets, as this would compromise central bank independence.

The Federal Reserve would then have a greater ability to issue dollars in proportion to the revaluation gains. Recognizing this, the government may attempt to pressure the central bank into increasing fiscal expenditures.

In 1971, the Nixon Shock officially ended the U.S. gold standard.

In 1974, the Congressional Budget and Impoundment Control Act was enacted to prevent the Treasury from freely utilizing revaluation gains from gold. The law mandates that all federal government revenue and expenditures must be approved by Congress.

President Donald Trump has the executive authority to revalue the gold stored in Fort Knox. However, using the resulting revaluation gains to purchase Bitcoin is an entirely separate matter.

Some flexibility exists. One alternative would be to incorporate gold revaluation gains into the Federal Reserve’s balance sheet. However, this approach would likely spark a contentious debate over whether Congressional approval is required.

As it stands, acquiring Bitcoin through gold revaluation is virtually impossible unless Senator Lummis’s bill is passed. If Democrats support the bill, it would signal their willingness to allow gold revaluation gains to be used for fiscal purposes. If they oppose it, it would reaffirm their stance against such financial maneuvers.

During the recent Crypto Summit, President Trump stated, "We need high-IQ, smart people." This was no joke. He genuinely recognizes the need for brilliant minds to navigate this complex economic challenge.

One can only hope that Treasury Secretary Scott Bessent and Commerce Secretary Howard Lutnick are indeed the "high-IQ, smart people" Trump had in mind.