CFO의 책무
모두가 CFO에게 기대하는 것
사실 CFO의 책임은 정말 방대하고 다양하며 재무, 운영, 전략 및 리더십에 대한 깊은 조예가 필요합니다. 이러한 핵심 책무는 현대 경영 실무에서 조직의 재무 건전성과 전략적 성공을 보장하는 데 매우 중요합니다.
이 장에서는 CFO에게 기대되는 역할은 무엇이며, 각 항목을 수행할 때 어떤 것들을 고려해야 하는지에 대해 다룹니다.
[기업 재무 관리 전반]
재무 정보의 무결성 보장
- CFO 역할의 전통적 핵심은 조직의 재무 무결성을 유지하는 것입니다. 여기에는 재무 보고의 모든 측면을 감독하여 회사의 재무제표가 정확하고 완전하며 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP) 또는 국제회계기준(IFRS)과 같은 관련 회계 표준을 준수하는지 확인하고 보증(서명)하는 것이 포함됩니다. CFO는 오류, 사기, 허위 보고를 방지하기 위해 강력한 내부 통제를 구축하여 회사의 자산을 보호하고 재무 보고의 투명성을 보장해야 합니다. 이에 실패하였을 때 가장 먼저 책임을 지는 것도 당연히 CFO입니다.
재무 계획 및 분석(FP&A)
- 미래 사업의 재무 성과 예측, 이를 위한 사업의 예산 수립, 각종 경영 환경에 대한 분석을 기반으로 시나리오를 개발하고 이에 대한 대응 전략을 수립하는 업무 등을 이끌 책임이 있습니다. 이러한 프로세스는 회사의 전략적 목표에 부합하는 예산 수립, 과거 데이터와 시장 동향에 기반한 수익 및 비용 전망, 실제 결과와 예상치 간의 차이에 대한 분석 등을 통해 진행됩니다. CFO는 재무 계획 프로세스가 조직 전반의 의사 결정을 지원할 수 있는 수준의, 실행 가능한 인사이트를 제공하도록 관리하고 주도해야 합니다.
자산과 자금 관리
- 효과적인 자금 관리는 회사의 재무 안정성, 특히 유동성을 유지하는 데 매우 중요합니다. CFO는 현금 흐름 관리, 운전 자본 최적화, 단기 채무 이행을 위한 유동성 확보 등의 재무 기능 전반을 감독합니다. 또한 대출 계약 협상, 신용 한도 관리, 유리한 조건 확보를 위한 금융 기관과의 관계 유지 등 회사의 자본 조달 비용을 관리하는 업무도 담당합니다.
[리스크 관리]
재무 리스크의 식별 및 완화
- CFO의 주요 책무 중 빠질 수 없는 것이 회사의 실적이나 재무 상태에 영향을 미칠 수 있는 재무적 리스크를 식별하고 관리하는 것입니다. 여기에는 시장 위험(환율 변동 및 이자율 변동 등), 신용 위험(고객 또는 거래 상대방의 채무불이행 등), 유동성 위험(회사의 단기 부채 이행 가능성 등), 운영 위험(내부 프로세스, 시스템 또는 인적 오류 관련사항 등)이 포함됩니다. 각 리스크의 완화 방안으로서는 시장의 다양한 구조화 상품, 파생 계약, 보수적 접근법 등이 폭넓게 활용되며 예를 들어 사업 상 외환 거래 발생 시 환 리스크 헤지 상품을 운용하는 것, 투자 집행 시 다양한 섹터나 지역에 분산함으로써 리스크를 다각화하여 완화시키는 것, 적절한 것으로 판단되는 단기유동자산(현금 및 현금등가물 등)의 보유액 상향 조정 등이 있습니다.
규정 준수 모니터링과 내부통제 시스템 운영
- CFO는 또 회사가 모든 관련 법률, 규정 및 업계 표준을 준수하도록 할 책임이 있습니다. 여기에는 세무 관련 규정, 자본시장 관련 법령, 반부패 및 공정거래와 기타 규제 요건 등이 해당됩니다. 이에 그치지 않고 규제 환경의 변화에 대한 정보를 지속적으로 파악하고 회사의 정책과 절차가 이러한 변화를 반영하도록 업데이트해야 합니다.
아울러 강력한 내부 통제를 수립하고 유지하는 것 역시 기본적인 사항입니다. 이러한 내부통제는 자본시장, 즉 회사의 외부에서 회사의 내부 운영에 대한 기본적인 신뢰도를 확보하기 위해 시스템적으로 회사의 자산을 보호하고 재무 보고의 정확성과 신뢰성을 보장하며 사기 및 기타 부정을 방지하기 위해 고안되었습니다. CFO는 내부 감사 기능을 활용하여 설계된 내부 통제 제도가 효과적이며 지속성 있게 운영되고 있고, 회사가 규제 요건을 준수하고 있음을 독립적으로 보증할 수 있어야 합니다. 또한 CFO는 외부 감사인과 긴밀히 협력하여 회사의 재무제표가 정확하게 작성되고 적정한 감사 의견을 받을 수 있도록 해야 합니다.
[자본 운영 및 자본 조달]
자본 구조의 최적화
- CFO는 재무적 유연성과 자본 비용 최소화 사이에서 동적인 균형을 맞추기 위해 회사의 자본 구조를 최적화하는 임무를 맡고 있습니다. 이 균형이 동적인 이유는 어느 지점에 황금률이 존재하지 않고 경영의 환경과 사업의 진행 단계에 따라 마치 시계추처럼 유연성에 가까운 쪽으로부터 자본 비용 최소화에 가까운 쪽까지 계속해서 오가는, 살아 있는 균형이기 때문입니다. 자본 구조의 최적화란 회사의 리스크 프로파일 파악, 성장에 대한 목표 수준과 시기 설정, 이를 추진하기 위한 전략의 로드맵과 각 마일스톤의 달성 또는 미달성 시 각각의 시나리오, 자본시장의 상황(매크로)과 회사에 대한 관심도(마이크로)를 고려한 자본 조달 방법(자기 자본 또는 타인자본)의 적절한 조합 등을 기반으로 최적안을 결정하는 것이 기본적 방법론입니다.
자본 조달
- 사업의 확장, 인수 및 지분투자, 시설투자 및 기타 전략적 이니셔티브에 자금을 조달하기 위해 추가 자본이 필요한 경우 CFO는 자본 조달 프로세스를 주도합니다. 크게 자기 자본 조달(주식발행)과 타인자본 조달(부채조달)로 대별할 수 있으며 은행 등 금융기관(및 펀드), 자문단(투자은행, 법무법인, 회계법인 등), 기타 이해관계자와 협력하여 주식 또는 부채 발행 안을 구성하고 실행합니다. CFO는 자본 조달 추진 시 해당 조건이 회사 측에 충분히 유리한지, 조달된 자본이 주주를 위한 가치 창출을 위해 효과적으로 할당되는지 지속적으로 확인하고 주주 및 이해관계자와 긴밀히 소통해야 합니다.
투자자 관리(IR)
- CFO는 회사와 투자자 간 관계를 주도하는 리더입니다. 이러한 역할에는 기존 투자자인 주주뿐 아니라 회사의 사업을 분석하여 주가에 영향을 주는 애널리스트, 이를 기반으로 투자를 검토할 수 있는 잠재적 투자자 그룹에 회사의 재무적 성과, 사업의 전략적 방향 및 성장 전망과 목표치를 알리는 것(가이던스)이 포함됩니다. CFO는 재무 공시가 투명하고 정확하며 시의적절하게 이루어지고 회사의 실적과 미래 잠재력에 대한 명확한 이해를 제공할 수 있도록 해야 합니다. 투자자의 신뢰를 구축하고 유지하는 것은 회사의 자본 시장 접근성을 보장하고 주가를 지지하는 데 더없이 필수적인 항목입니다.
[주요 이니셔티브의 개발과 실행]
사업 전략 개발 및 실행
- CFO는 회사의 전반적인 전략을 개발하고 실행하는 데에 있어서도 핵심적인 역할을 담당합니다. 이는 회사의 성장 기회를 파악하고 시장에서의 경쟁 위협을 평가하며, 장기적인 목표를 설정하는 일련의 과정이 포함됩니다. CFO는 회사의 재무 자원이 전략적 목표와 일치하도록 하고 전략적 결정이 재무에 미치는 영향을 완전히 이해하는 것에 더하여 예측 가능한 변수를 식별하고 각 변수가 변화할 때 사업의 성과와 재무 전망치에 미치는 영향을 측정하고 관리해야 합니다. 이러한 수준의 전략 시나리오에 대한 정보가 공유될 준비가 완료되면 전략 계획 프로세스에서 재무적 인사이트를 제공하고 회사의 전략이 실행 가능하고 지속 가능한지, 그리고 최적화하기 위해서는 어떤 변화가 필요한지와 필요한 운영 자금은 어느 정도로 예상되는지에 대해 논의하게 됩니다.
인수합병(M&A)의 추진
- M&A 활동은 역사적으로 많은 기업의 성장 과정에서 매우 중요한 요소로 자리해 왔으며, 앞으로도 그럴 것으로 예상됩니다. CFO는 이 과정에서 컨트롤타워의 역할을 담당합니다. CFO는 잠재적 인수 대상을 파악하고, 재무 등 실사를 수행하고, 거래 조건을 협상하고, 합병 후 통합을 감독할 책임이 있습니다. 이를 위해서는 가치평가의 기법, 거래 구조화 방법론, M&A를 통해 실현할 수 있는 시너지에 대한 깊은 이해가 필요합니다. 이러한 내용은 이후 목차에서 본격적으로 다룰 예정입니다.
성과 관리
- CFO는 전략적 목표에 대한 회사의 재무 및 운영 성과를 모니터링할 책임 역시 가집니다. CFO는 성과 데이터를 정확하게 보고, 분석하여 각종 의사 결정에 활용해야 합니다. 이를 위해서는 어떤 방식으로든 일련의 KPI를 설정해야 합니다. 재무적인 성과에 관련된 KPI라면 매출과 매출의 성장, 각 비용과 비용의 감축, 투자 안에 대한 회수 현황과 전망, 현금흐름 등이 될 수 있을 것이고 이외에도 각 산업 별 원 단위, 인력원 단위 등 여러 가지 지표를 활용하고 있습니다.
그러나, 최근 트렌드는 전통적인 KPI가 빠르게 변화하는 작금의 경영 환경을 제대로 반영하지 못하므로, 주어진 목표만을 가진 상태에서 어떤 전술적 움직임을 가지고 갈 것인지 자유롭게 수시로 결정할 수 있도록 권한을 이양하는 OKR과 같은 대체 방법론이 득세하기도 하였습니다. 이러한 기조 하에서도 어떤 방식으로 재무적인 성과를 측정, 평가하고 조치할 것인지 역시 CFO의 주요한 기대 역할입니다.
[CEO와 이사회의 전략적 파트너]
주지하는 바와 같이 현대의 CFO는 그 역할이 상당히 확대되어 왔고, 진정한 CFO로 인정받기 위해서는 이제 회사의 재무를 관리하는 것 외에도 CEO와 이사회의 전략적 파트너가 되어야 합니다. 이 역할에는 중요한 재무 인사이트를 제공하고, 전략적 결정을 안내하며, 회사의 재무 자원이 전략적 목표에 부합하는지 확인하는 것이 포함됩니다.
[CEO 보좌]
전략적 자문
- CFO는 비즈니스 확장, 자본 확보와 할당, 리스크 관리, 운영 효율성 제고 등 다양한 문제에 대해 전략적 조언을 제공하는 CEO의 핵심 고문 역할을 해야 합니다. CEO가 회사의 청사진을 제시하고 이를 달성하기 위한 전략적 로드맵을 다듬는 동안, CFO는 회사의 재무 상태, 시장 상황, 경쟁 환경에 대한 깊은 이해를 바탕으로 CEO의 모든 의사 결정에 인사이트를 제공할 수 있어야 합니다. 이를 기반으로 CEO는 비로소 실현 가능한 전략적 로드맵을 작성할 수 있게 됩니다.
재무 운영 계획 및 자원의 할당
- CFO는 회사의 자원이 CEO의 전략적 이니셔티브와 잘 도열된(얼라인된) 형태로 할당되도록 운영할 책임이 있습니다. 이것은 CEO와 긴밀히 협력하여 회사의 장기 목표에 부합하는 재무 계획을 수립하고 주요 이니셔티브에 자금을 지원할 수 있는 충분한 자본이 확보되도록 하는 것이 핵심입니다. 또한 CFO는 의사 결정을 지원하고 회사가 재무 및 전략적 목표를 달성할 수 있도록 CEO에게 정확하고 시의 적절한 데이터를 제공해야 합니다.
리스크 관리 및 완화
: CFO는 회사가 직면한 재무 및 운영상의 위험에 대해 CEO에게 충분히 알리고 이를 해결하기 위한 적절한 조치가 마련되어 있는지 확인해야 합니다. 위에서 논의한 바와 같이 내부통제 시스템의 설계자이자 운영자인 CFO는 이러한 내부통제를 근간으로 회사 및 사업과 관련한 법령과 규정, 시장의 트렌드와 투자자의 요구사항을 이해하고 CEO로 하여금 이를 벗어나지 않는 사업 계획을 세우도록 안내하는 것입니다.
[이사회와의 협업]
재무 보고 및 투명성
- CFO는 이사회가 정확하고 시의적절하며 투명한 재무 정보에 액세스 할 수 있도록 보장할 책임이 있습니다. 여기에는 재무 보고서의 작성 및 발표, 회사의 재무 성과에 대한 업데이트, 시장의 변화가 회사에 미치고 있는 영향과 전망, 이로 인한 회사의 전략 변화 등이 포함되어야 합니다. 모든 정보는 정확하면서 투명해야 하고, 관련 규정을 모두 준수할 수 있어야 합니다.
전략적 의사 결정 지원
- CFO는 CEO가 이사회를 설득하여 전략적 의사 결정을 내리는 과정을 지원하는 데 핵심적인 역할을 합니다. 여기에는 재무 분석, 리스크 평가 및 이사회가 잠재적 기회와 과제를 평가하는 데 도움이 되는 기타 인사이트를 제공하는 것이 포함되어야 합니다.
거버넌스 및 각 위원회 운영
: CFO는 회사의 재무 관행이 거버넌스 표준 및 규제 요건을 준수하는지 확인할 책임이 있습니다. 여기에는 이사회의 감사위원회와 긴밀히 협력하여 회사의 내부 통제, 감사 프로세스 및 규정 준수 프로그램을 검토하는 것이 포함됩니다. 아울러 CEO와 함께 이사회 내 각 위원회를 운영하고 모든 위원회가 적합하게 운영되고 이를 이사회에 적절하게 보고하는지 모니터링할 책임 역시 CFO가 가지며, 특히 최근 대부분의 회사에서 운영되고 있는 ESG 위원회 역시 많은 경우에 CFO가 참여하여 회사의 방향성을 논의합니다.
