채권투자, 지금이라도 할까요? "정답을 알려줄께요"

채권투자, 이렇게 하면 돼요

Aug 2. 2025 brunch_membership's

안녕하세요, 히르찬입니다.

8월1일 미국 고용지표 부진에 따라 금리가 급락하면서 채권가격이 급등했죠. 최근까지 미국신뢰도 문제, 관세발 인플레 우려감 등으로 미국채 금리가 높게 유지됐고, 이때문에 채권투자 타이밍을 놓치신 분들이 많이 있습니다.

그럼 지금이라도 사는 게 맞을까요?

오늘의 글을 끝까지 읽으신다면, 그 정답을 알 수 있습니다.

특히 마지막에는 금리의 적정수준과 상하단을

자세히 알려드리고,

아무도 모르는 채권금리의 비밀도 알려드리겠습니다.

또한, 유망할 수 있는 2가지 자산에 대해서도 공유하겠습니다.

* 필자의 모든 글은 개인적인 생각일 뿐이며, 절대적으로 매수/매도 추천이 아니란 점 참고바랍니다.

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미국채, 지금이라도 살까?

사실 미국채 투자 방향에 대해서는 오래전부터 언급드렸죠.

또한, 미국 고용시장의 건강도 깊게 분석해드렸습니다.

따라서 8월1일과 같은 날의 고용쇼크 이슈는

예측할 수 있었던 사건이기도 했습니다.

그렇다면 앞으로 금리가 하락할 수 있는 이슈는 어떤 게 있을까요?

다가올 8월12일 소비자물가지수(CPI)입니다.

이번 소비자물가지수에서 금리를 변동시킬 건

바로 '관세영향'이 어느정도 반영되었는 지를

체크하는 게 가장 중요합니다.

출처. https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4367395

이번 7월 FOMC에서 파월은 관세 영향은 일시적일 것 같지만 여전히 불확실하다 언급하고, 뒤에어 "생각보다 관세 영향에 따른 가격인상이 느리다"고 말하기도 했습니다.

관세가 인플레를 불러오지 않는다는 건 아니지만,

관세에 따른 인플레 상승 속도가 중요한 겁니다.

왜냐하면 '고용이 부진'하기 때문입니다.

다시 말해, 관세로 인플레가 먼저올지?

아니면, 고용둔화로 디플레가 먼저올지?

우리는 이걸 분석하고 이해해야 추후 채권투자 방향을 잡을 수 있습니다.

자료. FRED

6월 CPI와 PPI에서도 관세영향이 시작되었단 건 확인됐었고, 이번 PCE물가지수에서도 관세영향 확인은 됐습니다. 주로 상품물가를 통해 그 흐름을 판단하는데, PCE 상품물가는 직전대비 크게 상승했죠.

따라서 관세 영향이 없다고 절대 말할 수 없습니다.

하지만, 이게 지속될 수 있느냐가 중요합니다.

관세 가격 영향에 대해 가장 쉽게 찾아볼 수 있는 게 '제조업 물가 관련 지표'가 될텐데요. 최근 발표된 7월 ISM 제조업PMI 가격 부문을 보면 가격이 하락한 걸 확인할 수 있습니다.

자료. ISM + 히르찬

이번 ISM 제조업PMI 중 가격 부문을 보면, 높게 유지된 게 이번에 유의미한 하락을 보였는데요. 즉 전반적인 제조업체들의 가격 부담이 다소 완화되었단 의미입니다. 물론 절대적인 수치만 본다면 여전히 높은 구간은 맞습니다. 하지만 하락했다는 게 좀 더 중요할 것 같아요.