운전자본으로 BM파악하기

앞서

영업으로 번 돈(매출) - 나간 돈(비용, 운전자본 증가분) = 영업현금흐름

임을 배웠다.

운전자본으로 영업현금흐름 구하는 것은 매우 중요하다.

하지만 현금흐름표를 보면 영업현금흐름을 쉽게 파악할 수 있다. 

따라서 운전자본을 파악하는 더 큰 이유가 있다.

바로

투자검토시 꼭 던져야 할 질문:

해당 회사의 비즈니스 모델(BM)이 뭐냐? 

비즈니스 모델(BM): 이 회사는 뭐해서 돈을 버는 회사냐?

그런데 운전자본을 보면 비즈니스 모델을 알 수 있다. 

오늘은 운전자본으로 비즈니스 모델을 파악하는 방법을 살펴보고 이후 실습을 해 보자. 

 

운전자본은 재무상태표 어디에 있을까?

운전자본은 재무상태표의 자산에서 현금성자산과 유형자산(건물, 공장, 설비 등) 사이에 있는 자산이다.

만약 물건을 파는 기업이라면 매출채권과 재고자산이 있을 거다.

대출해서 이자를 받는 기업이라면 대출채권이 있을 거다.

그런데 재고자산이 거의 없는 기업이 있습니다. 

또는 매출액 대비 운전자본이 적은 기업도 있습니다.

그런 기업은 재무제표엔 없는 직원 또는 브랜드가 일하거나

유형자산이 일하는 비즈니스모델일 가능성이 높습니다.

이 부분은 투자에서 매우 중요하다.

기업의 핵심 경쟁력이 뭔지~ 기업가치를 어디에 둘 것인지를 파악할 수 있다.

브랜드가치가 핵심인 기업은 브랜드 가치가 손상되는지를 봐야 하고

인적자원이 핵심인 기업은 핵심인력의 퇴사 또는 신규인력채용의 어려움 등을 살펴봐야 한다.

이제 실제 사례를 통해 운전자본을 보고 기업의 BM을 유추해 보는 연습을 해보자.