9년 호황 美경제 위협하는 '3대 악재'
9년 호황 美경제 위협하는 '3대 악재'
신 팍스 아메리카나
(1) 호황에도 재정적자 급증
(2) 무역전쟁發 세계교역 위축
(3) Fed의 가파른 금리인상
미국 경제가 호황이지만 경기 정점 논란도 계속되고 있다. 도널드 트럼프 행정부의 대규모 세금 감면 및 투자 활성화 정책과 상관없이 1~2년 안에 호황이 끝날지 모른다는 우려가 커지고 있다. 호황이 장기간 지속된다는 사실 자체가 불안을 키우는 한 요인이다.
미국경제연구소(NBER)에 따르면 미국 경제는 글로벌 금융위기 때인 2009년 6월 바닥을 찍은 뒤 9년 넘게 확장 국면을 이어가고 있다. 역사상 두 번째로 긴 호황이다. 호황이 내년 7월까지 지속되면 1990년대 초반부터 2000년대 초반까지 이어진 역사상 최장기 호황 기록(120개월)을 깨게 된다. 이 때문에 경기확장 국면의 막바지에 다다른 것 아니냐는 지적이 늘고 있다.
전문가들은 미국 경제의 위험 요인으로 △막대한 재정적자 △금리인상 △무역전쟁 등을 꼽았다. 백악관 행정관리예산국은 내년 미국의 재정적자가 1조1000억달러에 이를 것으로 예상했다. 지난 2월 내놓은 전망치 9840억달러보다 1100억달러 넘게 많은 규모다. 트럼프 행정부의 감세로 줄어든 세수가 재정수지를 악화시키는 요인이다. 미 재무부에 따르면 미국의 상반기 법인세 수입은 지난해 같은 기간보다 30% 이상 감소했다.
트럼프 대통령의 감세 정책이 기업 투자를 촉진해 경제를 활성화하는 효과가 있었지만 재정적자 확대라는 부작용도 낳은 것이다. 미국 의회 전문매체 더힐은 “재정적자가 급증하는 상황에서 경기가 침체되면 부양책을 쓸 여력이 줄어든다”고 지적했다.
미국 중앙은행(Fed)의 금리인상 속도도 변수다. Fed는 올해 3월과 6월 각각 기준금리를 0.25%포인트 올렸다. 연말까지 두 차례 더 올릴 것이라는 관측이 유력하다.
금리가 상승하면 개인과 기업의 대출이자 부담이 커져 소비와 투자에 부정적인 영향을 미친다. 맥킨지에 따르면 미국 기업이 발행한 회사채 규모는 2007년부터 2017년까지 미국 국내총생산(GDP)의 16%에서 25% 수준으로 불어났다.
미국이 중국 등과 벌이고 있는 무역전쟁은 글로벌 교역을 줄이고 외국 기업의 미국 내 투자를 위축시켜 미 경제에 악영향을 미칠 가능성이 있다. 상당수 전문가는 미국 경제가 2020년께 호황을 끝내고 침체 국면으로 접어들 것으로 전망했다. 월스트리트저널이 지난 5월 전문가 60명을 대상으로 한 조사에서 58.8%가 2020년 호황이 끝날 것이라고 답했다.
경기침체를 논하기엔 아직 이르다는 반론도 있다. 골드만삭스는 지난달 보고서에서 “미국 경제가 2020년부터 침체될 것이라는 주장은 다소 성급하다”고 밝혔다.
유승호 기자 usho@hankyung.com
http://news.hankyung.com/article/2018082088651
미국 경제가 호황이지만 경기 정점 논란도 계속되고 있다. 도널드 트럼프 행정부의 대규모 세금 감면 및 투자 활성화 정책과 상관없이 1~2년 안에 호황이 끝날지 모른다는 우려가 커지고 있다. 호황이 장기간 지속된다는 사실 자체가 불안을 키우는 한 요인이다.
1-2년 안에 끝날 수 있지만 그것은 철저히 중국이 무너지고나서의 얘기다.
중국이 쉽게 무너지면 그 때는 미국정부가 재정흑자의 기조로 돌 수 있다.
그러나 지금의 재정적자는 그들이 만들어내고 있는 중이고 만약 경기가 꺾일 것 같으면 미국이 돈을 풀어서라도 더 재정적자의 폭을 키울 것이다.
이렇게 하는 이유는 미국이 잘 나가는 것을 세계에 보여줘야 하는 것이 이유이다.
그래야만 미국으로 돈이 몰리고 신흥국은 돈이 모자르는 형태가 되며 그것을 통해 미국은 우방에는 달러를 공급해주고 미국이 죽일 나라는 달러를 공급해주지 않아(수입을 받지 않거나 관세를 엄청 올리는 형태) 그 나라가 망하도록 하려는 것이 미국의 의도다.
결국 이것은 미국에 패권에 도전한 중국을 때려 잡기 위한 것으로 중국이 아무리 협상단을 보내서 중국이 양보를 한다고 해도 양보로 끝날 문제가 아니다.
미국은 중국의 심장에 폭탄을 심어 놓을 정도의 조건이 아니면 중국에게 다시 기회를 주는 일은 없을 것이다.
그런 면에서 중국의 이번 베이다허 회의는 의미가 깊다.
일부 언론에서는 중국이 잘못했다.
도광양회로 돌아가야 한다.
이런 식으로 나왔는데 일부 언론은 결연히 나서자 그래서 끝까지 싸우자고 나왔다.
전자는 미국에게 보여주기용 그리고 후자는 중국 인민에게 보여주기 용이 아닌가 생각 한다.
이번 미국 방문을 앞둔 중국 협상단이 얼마나 양보를 하느냐에 따라 달라질 것이다.
그러나 아무리 양보를 한다 하더라도 이번 중간 선거까지는 조금 양보하는 선에서 마무리를 짓겠지만 중간선거가 끝나면 더 몰아부칠 가능성이 있다.
승기를 잡았는데 미국이 여기서 유야무야 하면 중국이 다시 크는 꼴을 봐야 한다.
그러니 절대 미국이 그냥 넘어갈리가 없다.
중국이 강대강으로 나온다면 이참에 미국이 확실하게 밟아줄것이다.
그러면 의외로 쉽게 끝날 수도 있을 것이다.
그래프를 보면 미국의 재정적자는 꾸준히 늘어난다.
그만큼 미국이 오버슈팅하고 있다.
재정적자가 늘어날 수밖에 없게 현재 미국은 가고 있다.
법인세 감소로 그리고 미국기업에 보조금 주면서 각종 세금을 깎아주면서 계속해서 재정적자의 폭을 늘리고 있으며 내년에 인프라투자로 또 재정적자가 천문학적으로 늘어날 것이다.
Fed의 가파른 금리인상은 당연히 미국기업의 부담으로 돌아간다.
금리인상으로 미국으로 자금이 몰리고 그로인해 미국의 기업들이 힘들어진다.
왜냐하면 수출을 하는데 달러화 강세이기 때문이다.
그래서 이왕이면 수출기업보다는 내수기업에 더 집중하는 것이 낫다.
달러화가 강세계 계속 될 것이니까 말이다.
완벽한 수출의 형태는 안 좋다.
그러나 수입의 형태는 좋다.
달러화 강세로 원자재 수입이 싸질 테니까 말이다.
아마존은 잘 나가고 넷플릭스는 못 나가는 것이 이런 이유가 아닌가 싶다.
아마존은 해외의 물건을 강달러로 싸게 사와서 미국에 소비자에게 뿌릴 수 있으니 어닝서프라이즈를 한 것이고 넷플릭스는 미국이 포화상태라 해외로 나가고 있는데 달러강세로 해외 이익이 줄어들고 신규회원을 받아들이기 힘들어져서가 아닐까 생각이 든다.
이런 것은 일일이 생각하지 말고 주가가 올라가는 기업은 좋은 기업, 떨어지는 기업은 이런 환경에 적응 못하는 기업이라고 보면 된다.
자꾸 머리쓰면 내 주식 수익률만 망가진다.
아무튼 이런 호황이 오래갈 수 없다.
현재는 오버슈팅 기간이다.
그래서 철저히 미국에서 많이 오를 수 있는 주식을 찾아 투자를 해서 뽑아 먹자.
현재는 미국 이외에 투자할 곳도 없다.
그리고 미국이 이루던 바를 이루면 반드시 중국으로 가야 한다.
왜냐하면 미국이 쌍둥이 적자로 한번은 흔들릴 것이기 때문이다.
그리고 그 후에 다시 미국이 완연하게 회복되면 다시 미국으로 들어오면 된다.
왜냐하면 신 팍스 아메리카나의 시대가 열릴 것이기 때문이다.
현재까지는 시나리오대로 가고 있다.
JD 부자연구소
소장 조던
http://cafe.daum.net/jordan777
