앞으로 2년 최악의 주식시장 시나리오
[뉴욕마켓워치] 그래도 최악은 피할 거라는 기대감…주식·채권↑달러↓
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뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전장보다 165.21포인트(0.36%) 오른 46,669.88에 마감했다.
스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 전장보다 29.14포인트(0.44%) 상승한 6,611.83, 나스닥 종합지수는 117.16포인트(0.54%) 오른 21,996.34에 장을 마쳤다.
어제는 나스닥이 0.54%, S&P500지수가 0.44%, 다우존스 지수가 0.36% 오르며 3대 지수 모두 상승했다.
메인 이슈 : 앞으로 2년 최악의 주식시장 시나리오
트럼프는 이란과 종전 협상을 미국 동부시간 7일 오후 8시에서 바꾸지 않겠다고 밝혔다. 그때까지 이란이 미국의 종전 조건을 받아들이지 않으면 이란의 에너지 시설과 교량 등을 전면 파괴하겠다고 으름장을 놓고 있다.
트럼프와 이란간 45일간 종전은 둘 다 안 받아들인다고 해서 이 종전안은 끝났다.
이것이 받아들여졌다면 아마도 주가는 폭등했을 것이다.
그러나 이란의 입장에서 본다면 45일간의 종전은 아무런 실익이 없다.
따라서 받을 이유가 없다.
지금 이란은 호르무즈 해협의 운항을 막고 있기 때문에 국제유가가 100달러 넘게 유지되고 있다.
따라서 급한쪽은 미국이다.
미국에서도 현 트럼프 행정부는 죽을 맛일 것이라 생각한다.
왜냐하면 이러지도 저러지도 못하기 때문이다.
그렇다면 종전 시나리오를 생각해보자.
1. 미국 종전선언하고 호르무즈 해협을 뚫지 않고 미국 혼자 빠져나온다면
주가는 오르겠지만 트럼프는 미국의 패권을 빼앗긴 대통령으로 역사에 인식이 될 것이다.
이란에 의해 페트로 위안 시대가 열릴 것이다.
이란은 얼마든지 호르무즈 해협의 봉쇄와 선별적 운항을 통해 국제유가를 올릴 수 있다.
그리고 스테이블 코인이나 위안화로 통행료 등을 받는다면 그것이 바로 페트로 달러의 위협이 될 것이다.
이란이 처음에야 통행료로 1달러를 받는다고 하겠지만 나중에 10달러, 100달러 올리면 국제유가는 그냥 올라간다.
이란과 중국의 세상이 오는 셈이다.
이렇게 된다면 아마도 한국을 비롯한 세계 각국은 외환보유고를 미국 국채가 아닌 위안화 국채로 바꾸지 않을까 생각한다.
중국은 안정적인 원유 확보와 함께 기축통화로서의 위안화 시대를 여는 서막을 열 것이다.
트럼프는 이를 받아들이기 힘들 것이다.
따라서 나는 1번 시나리오는 가능성이 없다고 생각한다.
2. 미국의 지상군 투입
물론 지상군 파병과 이란의 점령 시나리오가 있기는 하지만 엄청난 희생, 자금, 시간이 들어간다.
게다가 미국 혼자서 이런 전쟁을 감행한다면 이것도 미친 짓이다.
이것도 미국 입장에서는 힘들다.
3. 미국과 이란과의 합의
결국 미국과 이란과의 합의를 통해 종전을 선언하고 호르무즈 해협을 열어야 한다.
합의를 하려면 현상태에서는 안 된다.
트럼프가 엄청난 물량의 폭탄을 이란에 쏟아붓고 이란은 카타르를 비롯한 주변 에너지 수출국에 미사일과 드론을 날려 큰 피해를 보고 합의를 할 것으로 생각한다.
이란이 현 상태에서 미국이 얘기하는 무조건적인 항복, 자유로운 호르무즈 항행을 받아들이기는 힘들다.
왜냐하면 이란은 미국에 무차별적 공격을 받기 전에 미리 항복을 할 이유가 없기 때문이다.
따라서 어떻게든 미국과 이란간 공방이 있고 이후 큰 피해를 겪고 이후에 합의로 나갈 것으로 생각한다.
만약 3번의 시나리오대로 진행되었을 경우 주식 시장은 어떻게 될 것인가?
일시적으로 크게 빠질 수 있다.
그러니 지금 주식에 들어가기 보다는 전쟁이 끝났는지를 확인하는 것이 더 우선이라 할 수 있다.
그렇다면 우리는 앞으로 유가가 100달러 이상에서 평균적으로 움직인다면 어떻게 될까 생각해보자.
국제유가가 2026년 4월 7일 현재 WTI 기준 115달러다.
이것은 물가를 올리기에 충분한 유가라 할 수 있다.
1970년대 스테그 플레이션 정도는 아니지만 주식시장과 환율에 큰 영향을 미칠 것이다.
왜 1970년대 스테그 플레이션이 아닐까?
지금의 유가는 60불 하다가 115까지 약 2배 정도가 올랐다.
그러나 1970년대는 10년간 약 2불에서 1980년 약 40불까지 최대 20배 정도가 올랐다.
즉 60불의 국제유가가 1200불이 된다는 것이다.
이 정도 되면 스테그플레이션이 안 오는 것이 이상하다.
그러나 현재 수준의 유가가 100달러를 넘어 움직인다 해도 스테그플레이션이 오지는 않을 것이다.
이 때 S&P500은 10년간 얼마나 올랐을까?
연간 2% 정도 올랐다.
그러나 물가상승률로 보면 오히려 마이너스다.
그렇다면 왜 1970년대 스테그플레이션이 안 온다 생각하나?
이란이 호르무즈 해협을 봉쇄해 유가를 20배 올리면 미국 뿐 아니라 전세계 연합국이 힘을 모아 이란을 침공 할 것이기 때문이다.
이란의 혁명수비대는 국제 연합군이 박살을 낼 것이다.
따라서 국제유가는 전쟁이 지속된다면 100달러 이상에서 움직일 것으로 보인다.
이것은 스테그 플레이션이 아니고 물가가 2배 정도 뛰는 선에서 마무리 될 것으로 보인다.
물론 전쟁이 장기화 된다는 전제하에 말이다.
미국과 이란의 합의가 조속히 진행되다면 유가는 100달러 밑으로 떨어질 것이다.
그렇다면 우리가 생각해야 할 것은 바로 주식시장과 환율이다.
당시 1970년대 달러화는 달러의 가치는 10년간 50%가 떨어졌다.
이유는 물가상승과 닉슨 쇼크 영향 때문이다.
물가상승이 지속되면 미국 달러의 가치는 50% 떨어질 수 있다.
미국은 자국이 석유를 자급자족 하고 있으므로 50% 떨어지는 선에서 마무리가 될 것이나 한국, 일본 등의 통화가치는 더 나락 갈 수 있다.
한국 돈은 최소한 미국 달러보다 2배는 더 떨어질 것으로 보인다.
왜냐하면 국제유가 상승에 따른 물가상승을 한국이 더 견디기 힘들다.
따라서 월급쟁이라면 매월 돈이 생길 때마다 한국 돈을 달러화로 바꿔야 한다.
다음으로는 주식시장이다.
연준은 내년에 물가상승을 이유로 금리를 올릴 수 있다.
국제유가가 올라가도 주가는 안 떨어질 수 있으나 연준이 금리를 올리면 주가는 폭락한다.
2000년 닷컴버블 때도 증시 과열을 이유로 연준은 금리를 올렸다.
2008년 금융위기 직전에도 연준은 부동산 버블을 이유로 금리를 올렸다.
2018년 이자율 위기 또한 연준은 금리를 올렸다.
2022년 인플레이션 위기 때도 연준은 금리를 올렸다.
연준이 금리를 올리면 주가는 반드시 떨어지게 되어 있다.
반대로 연준이 무제한 양적완화를 하면 주가는 올랐다.
코로나 때 나스닥이 30% 빠지자 연준은 금리를 0로 떨어뜨리고 무제한 양적완화를 시작하자 증시는 바로 V자 반등을 시작했다.
즉 연준의 이자율에 증시가 놀아나는 것이다.
다를 말로하면 연준이 돈 값을 떨어 뜨린만큼 주가는 오라가는 것이다.
우리가 반드시 주목해야 할 것은 연준의장의 입이다.
연준의장이 물가가 너무 올라 이제는 금리를 올려야겠다는 뉴스가 나오는 순간 주식은 폭포수처럼 떨어질 것이다.
물론 이 때 나스닥 -3%가 뜰 것이다.
그러니 우리는 증시를 보고 매뉴얼대로 대응하면 된다.
연준이 일단 금리를 올리기 시작하면 평균 물가 상승률이 2%가 될 때까지 계속 높은 금리를 유지 할 것이다.
따라서 나스닥은 최소 30%는 빠질 것이다.
우리는 매뉴얼을 통한 리밸런싱과 말뚝박기로 이 기회를 반드시 잡아야 한다.
여기에 더 폭락할 변수가 하나 더 있다.
바로 빅테크의 인공지능 투자축소다.
엔비디아, 마이크로소프트, 구글, 아마존 등의 빅테크가 만약 인공지능 투자의 규모를 줄이는 순간 주식은 폭락한다.
만약 연준의 금리인상과 빅테크의 투자축소가 맞물리면 가공할만한 급락이 나올 수 있다.
주가는 크게는 30%는 기본이고 그 이상도 빠질 수 있다.
결론 : 앞으로 희망은 있다.
물가가 오르고 금리를 올리면 주가는 폭락한다.
그러나 반대로 물가가 오른만큼 달러화 즉 돈의 가치는 더 떨어진다.
따라서 실물을 반영하는 주가는 반드시 크게 오른다.
그러니 국제유가가 안정을 찾은 후에는 물가도 떨어질 것이다.
그리고 주가는 사상 최고치를 다시 돌파하며 크게 오를 것이다.
따라서 우리는 주식시장을 떠나면 안 되고 반등을 노리며 버텨야 한다.
1) 매뉴얼 :
1. 세계1등 주식은 주가가 떨어지면 리밸런싱을 하다가 나스닥 -3%가 뜨면 말뚝을 박는다.
그러다 V자 반등이 시작되면 주식을 되사면 된다.
자세한 내용은 제이디부자연구소 인강사이트에서 강의를 들으시면 된다.
2) 전제 : 세계 1등 주식은 우상향 한다.
매뉴얼을 지키며 세계1등에 투자하면 매년 25%의 복리로 10년간 10배, 20년간 100배로 재산을 불릴 수도 있다.
위의 상황은 매뉴얼일뿐이다.
따를 사람은 따르고 참고할 사람은 참고하기만 하면 된다.
주식을 사고 파는 것의 모든 책임과 이득은 자신에게 있다.
매뉴얼을 지키려면 머리를 쓰지 말고 머리를 쓰려면 매뉴얼을 지키지 말자.
JD 부자연구소
소장 조던
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JD부자연구소 인강 사이트 (구글에서 제이디 부자연구소 검색)
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