호카는 잘 나가는데 데커스아웃도어는 왜 계속 하락세일까
전략기획
데커스아웃도어 주가는 작년 한 해에만 80.7%가 올랐다. 이에 대한 일등 공신은 호카라고 할 수 있다.
자료: 한경하지만 2월 1일부터 데커스 아웃도어의 주가는 하락을 하기 시작했다.
2025년 2월 1일 기준, 전일 대비 20.5% 하락한 177.36달러로 마감했습니다.
이러한 급락은 많은 이들에게 큰 충격을 주었습니다. 요번 글에서는 데커스 아웃도어 주가가 왜 추락하게 되었는지 분석해보겠습니다.
데커스 아웃도어가 계속 하락세인 이유
1. 재고 증가로 인한 우려
데커스 아웃도어는 최근 실적 발표에서 재고가 전년 대비 20% 증가한 5억 7,669만 달러를 기록했습니다.
주요 문제점
판매되지 않은 재고가 많아질 경우, 할인 판매가 불가피해져 이익률 감소 가능성이 커짐 장기적으로 수익성 악화 우려가 커지는 부분
투자자들은 재고 증가를 소비 둔화의 신호로 해석할 수 있음
지속적인 재고 증가가 발생하면 운영 자금 부담 증가로 이어질 수 있음
투자자 반응
"재고가 계속 늘어나면 성장세가 둔화될지도 모른다" → 주가 하락
2. 성장 둔화에 대한 우려
호카와 어그(UGG) 브랜드는 최근 몇 년간 빠르게 성장했지만, 이제 성장 한계점에 도달할 가능성이 제기되고 있습니다.
주요 문제점
브랜드가 고속 성장기를 지나 성숙기에 접어들면 매출 증가율 둔화가 불가피힘
호카가 현재 러닝화 시장에서 빠르게 성장하고 있지만, 신규 고객 확보가 점점 어려워지고 있음
성장 둔화 가능성이 보이면, 투자자들은 미래 기대치를 낮추고 주식을 매도할 가능성이 높음
투자자 반응
"브랜드가 이렇게 빠르게 성장했는데, 이제 성장 속도가 느려지면 어떡하지?" → 주가 하락
3. 경기 불확실성과 소비 둔화 가능성
현재 글로벌 경제가 불안정한 상황이며, 금리가 높아지면서 소비자들의 지출 패턴에도 변화가 나타나고 있습니다.
주요 문제점
호카는 프리미엄 러닝화 시장을 타겟으로 한다. 그러나 경제 상황이 악화되면 소비자들이 고가 제품 구매를 줄일 가능성이 높음
미국과 유럽 시장에서의 소비 둔화가 신발 산업 전반에 영향을 미칠 수 있음
고가 제품에 대한 수요가 줄어들면, 회사의 수익성에 타격을 줄 가능성이 있음
투자자 반응
"경제가 어려워지면 비싼 신발을 덜 사지 않을까?" → 주가 하락
4. 경쟁 심화로 인한 시장 점유율 압박
운동화 및 라이프스타일 신발 시장에서의 경쟁이 치열해지면서, 호카가 기존의 성장세를 유지하는 것이 점점 더 어려워지고 있습니다.
주요 문제점
나이키(Nike), 아디다스(Adidas), 온러닝(On Running) 등 주요 경쟁사들이 러닝화 시장에서 공격적인 마케팅과 신제품 출시를 이어가고 잇음
브랜드 인지도가 높아지면서, 경쟁사들이 유사한 기술력과 디자인을 갖춘 제품을 출시하고 있음
시장이 성숙해질수록 점유율을 유지하기 위한 마케팅 비용과 유통 비용이 증가할 가능성이 있음
투자자 반응
"호카가 계속 시장에서 1위를 유지할 수 있을까?" → 주가 하락
5. 밸류에이션 부담과 차익 실현 매도
데커스 아웃도어의 주가수익비율(P/E Ratio)은 동종업계 평균보다 높은 수준을 유지하고 있습니다.
주요 문제점
현재 주가가 이미 높은 수준에서 거래되고 있으며, 추가 상승을 위해서는 새로운 성장 동력이 필요
일부 투자자들은 주가가 단기적으로 고평가되었다고 판단하고, 차익 실현을 위해 매도를 결정할 가능성이 있음 트루이스트 증권은 데커스 아웃도어의 투자의견을 '매수'에서 '보유'로 하향 조정
새로운 성장 동력이 부재한 상황에서, 주가 상승을 지속하기 어려울 수 있음
투자자 반응
"현재 주가가 너무 높아 추가 매수는 부담스럽다" → 주가 하락
