초지능(KODEX 미국AI전력핵심인프라)

'AI 신화'에 균열이 시작되는 날은 언제일까

by KatsuragiJazz
Aug 9. 2025

"너무 똑똑한데"


오픈AI의 챗GPT와 같은 AI 서비스를 사용해 보신 분들이라면 "너무 똑똑한데"라는 생각 누구나 해보셨을 겁니다. 사실 저는 매번 저런 생각을 하거든요. 인간보다 훨씬 더 똑똑한 인공지능이 나올 리가 없다고 생각하는 분들이 계신가요? 많지 않을 겁니다. 혹시 창의력, 동물적 직관, 공감하기 따위의 능력은 언제까지나 인간의 영역이라고 생각하시나요? 저는 이 같은 생각마저도 '교만'이라고 봅니다.


영국 이코노미스트에 따르면, 실리콘밸리에서는 2028년이면 AI가 스스로의 성능 개선을 주도할 수 있다는 이야기가 나옵니다. 인간이 가진 모든 지적 능력을 훨씬 뛰어넘는 AI가 나오는 것도 몇 년 안남았다고 합니다. '초지능(superintelligence)'의 등장입니다.


"AI는 거품일까"


AI는 거품이라는 말이 수도 없이 나옵니다. 마치 2000년 '닷컴 버블'과 유사하다면서요. 빅테크가 주도한 미국 증시가 "역사적 밸류에이션 상단이다"라며 고평가 논란이 끊임없습니다.


최근에 메타 등 빅테크에서 수십억 연봉을 주고 AI 개발자를 데려간다는 소식 접하셨을 겁니다. 미국 내 빅테크끼리 견제하는 것은 물론이고, 더 넓게 보면 미국과 중국도 'AI 패권'을 쥐기 위해 치열하게 경쟁합니다.


여기서 질문을 던져보겠습니다. 빅테크 중에 AI 경쟁에서 누가 이길까요? 또는 미국과 중국 중에서는 누가 이길까요? 제 대답은 "알 수 없다, 아직"입니다. 이들은 "승자가 모든 것을 차지한다"고 생각하면서 "누가 이기고 졌다"는 판정이 나오기까지 '무한 경쟁'을 벌일 겁니다. 최종 판정이 나올 때까지, 이들은 AI 인프라 투자를 멈출 수 없을 겁니다.


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삼성자산운용의 'KODEX 미국AI전력핵심인프라 ETF'는 AI전력 인프라와 관련된 미국 주식을 담습니다. 2025년 8월 기준 GE Vernova, CONSTELLATION ENERGY, ARISTA NETWORKS 등


"균열이 느껴지는 순간"


AI 인프라 건설을 위한 막대한 투자가 이어지고 있습니다. 지난해부터 월가는 '하드웨어'가 깔린 후 그 위에서 작동하며 수혜를 받을 '소프트웨어'에 투자하라고 조언하지만, 아직도 '하드웨어' 투자가 끝날 줄 모르고 지속되는 것 같습니다.


이 '하드웨어' 투자의 대부분은 건물, 서버, 전력 시설, 그것을 냉각하는 설비 등입니다. 그런데 이것들은 모두 '자본지출'입니다. 이 모든 자본지출이 향후 감가상각될테니, 빅테크들은 얼른 돈을 벌어야겠습니다. 회사 장부 상에 적힌 이 모든 자산들이 녹아내리기 전에 말입니다.


그런데 역사적으로 대규모 설비투자 사이클은 늘 과잉 건설로 이어졌습니다. 이제부터는 '균열이 느껴지는 순간'을 포착하세요. 언젠가, "감가상각은 계속되는데 수익이 생각보다 늦네"와 같은 기사나 유튜브 영상이 많이 보이기 시작하는 그 순간을 포착하세요. 그때가 바로 'AI 신화'에 균열이 발생하는 순간일 겁니다.
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