스타트업에 겨울이 올때 알아야 하는 Burn Rate
와탭랩스 이래저래
작년에 스타트업계에 떠돌던 "겨울이 온다"라는 소문은 이제 현실이 됐습니다. 이미 상장사들의 가치가 절반으로 떨어진 상황에서 스타트업과 같은 비상장사들도 영향을 받을 수 밖에 없습니다. 이제 음악이 끝났으니 많은 스타트업은 무대에서 내려와서 다음 음악을 기다리며 체력을 만들어야 합니다. 이렇게 돈을 관리해야 하는 상황에서 우리가 알아야 하는 지표가 있습니다. Burn Rate 입니다.
Burn Rate(현금 소각률)
Burn Rate는 한달동안 써버린 현금을 의미합니다. 회사의 Burn Rate가 1억 원이라고 말한다면 들어온 돈과 나간 돈을 합해서 매달 1억 원씩 현금이 사라지고 있다는 의미입니다. 한달동안 번 매출에서 비용을 빼면 Burn Rate가 계산되지만 현금을 기준으로 나간돈과 들어온 돈을 계산하는 것이 상황파악에 유리할 때도 있습니다. Burn Rate는 Cash Burn Rate 또는 Net Burn Rate로도 불립니다.
Burn Rate = 한달 매출 - 한달 비용
or
Burn Rate = 이번달에 들어온 돈 - 이번달에 나간 돈
Burn Rate는 기간으로 계산할 수도 있습니다. 이 경우에는 기간(월 단위)으로 나눕니다. 3개월 평균 Burn Rate를 계산한다면 지난 3개월간 매출에서 지난 3개월간 비용을 뺀 후에 3으로 나누면 Burn Rate가 계산됩니다. 매달 Burn Rate 값의 차이가 많이 난다면 3개월 단위로 계산하는 것이 Runway를 계산하는데 도움이 될 수 있습니다.
Burn Rate = (기간 동안 매출 - 기간 동안 비용) / 월단위 기간
Burn Rate를 은행 잔고를 기반으로 계산하는 경우는 다음과 같습니다. 예를 들어 2월 말일 현금 잔고가 10억 원이고 5월말 현금 잔고가 7억 원이고 3월부터 5월까지 Burn Rate를 계산하고 싶다면 Burn Rate는 "(10억 원 - 7억 원) / (5월 - 2월) = 3억원 / 3개월 = 1억 원"으로 계산됩니다.
Burn Rate = (마지막 월말 현금 잔고 - 시작 전월말 현금 잔고) / (마지막 월 - 시작 전월)
Runway(생존 기간)
Runway는 기업이 가지고 있는 현금으로 버틸 수 있는 기간을 말합니다. Runway는 현재 가지고 있는 현금을 Burn Rate로 나누어 계산합니다.
Runway = 현재 가지고 있는 현금 / Burn Rate
Runway는 추가 투자가 없는 상황에서 언제까지 회사가 유지되는지 알려주는 지표입니다. 현금을 소모하면서 운영되는 회사의 미래를 알려주는 지표이기 때문에 많은 투자자들이 중요하게 생각하는 지표이기도 합니다. 10억을 가지고 있는 회사의 Burn Rate가 1억원이라면 Runway는 10개월이 되며 이 의미는 회사가 앞으로 10개월이 지나면 파산한다는 의미가 되기 때문입니다. 이럴 때 회사는 추가 투자를 받거나 사용하는 비용을 줄이는 선택을 해야 합니다. 특히 모든 비용을 성장에 올인하는 초기 스타트업들은 항상 본인의 Runway를 계산하고 있어야 합니다.
Runway 기간에 따른 전략
Runway가 2년 이상 남았다면 성장에 집중할 수 있는 환경이 되었다고 볼 수 있습니다. 36억원을 투자 받고 매월 1억원을 사용하고 있다면 Runway가 3년입니다. 이런 상황이라면 Runway가 2년이 될때까지는 성장에 집중할 수 있습니다.
Runway가 1년 남았다면 투자를 준비하거나 비용을 줄입니다. Runway가 1년 이하인 상황에서 투자자를 만나면 위축될 수 있습니다. 투자 분위기가 차갑다면 Runway를 늘릴 수 있는 방법을 찾아야 합니다. 만일 Runway가 6개월이라면 최소한의 인력만 남기는 것을 고민해야 합니다. 현금자산이긴 하지만 회사의 자산이 아닌 것들이 있습니다. 예를 들어 퇴직금 같은 것들이 있습니다. 퇴직금은 직원들의 돈을 회사가 보관만 하고 있는 것이니까요. 그러므로 BurnRate가 1억 원이고 현금 자산이 4억 원인 상황에서 퇴직금이 2억 원이라면 Runway는 2개월도 안남은 것입니다. 이런 상황에서는 살아남을 수 있는 모든 방법을 강구해서 Runway 기간을 늘려야 합니다.
*이 글은 2021년 작성한 내용을 업데이트한 글입니다. 2021년 작성한 글은 삭제하였습니다.
