VIX 지수

시카고옵션거래소(CBOE), 1993년 도입

VIX 지수는 시장 심리와 위험 인식을 수치로 표현하는 지표다. 시카고옵션거래소(CBOE)가 1993년에 도입했으며, S&P 500 지수 옵션의 내재 변동성을 기반으로 30일간 예상 변동성을 계산한다. 산출 공식은 콜·풋 옵션 가격을 모두 활용해 기대되는 분산을 도출하는 방식이다.

수준별 해석

15 이하: 시장 낙관, 위험 선호.

15~20: 평균적 안정 구간.

20~30: 불확실성 확대, 투자자 신중.

30 이상: 극도의 공포, 매도 압력 심화.

역사적 사례

2008년 금융위기: VIX 최고 89.53 기록.

2020년 코로나19 초기: 82.69 도달.

평시 평균은 약 1920이며, 2023~2024년에는 대체로 13~20 범위에서 움직였다.

투자 관점

VIX 급등 구간은 장기 투자자에게 저평가 우량주 매수 기회가 될 가능성이 크다. 예: 2008년·2020년 위기 후 S&P 500은 강한 회복세를 보였다.

VIX 파생상품(선물·ETF·ETN)은 단기적 베팅 수단으로 쓰이지만 구조적 하락 요인(콘탱고, 롤오버 비용) 때문에 장기 보유에는 부적합하다.

포트폴리오 리스크 관리 지표로는 유효하다. 주식 비중 확대·축소, 현금 비중 조절, 옵션을 활용한 헤지 판단에 참고된다.

핵심: VIX는 방향성 예측이 아닌 변동성 수준을 보여주는 도구다. 단기적 매매 수단으로 활용하기보다, 공포 심리 과잉 시 매수 기회를 포착하는 참고 자료로 쓰는 것이 효과적이다.