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매거진 미국 ETF 분석

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by 황금별 May 22. 2023

연배당률 19% 고배당 채권형 ETF 'TLTW'

SUMMARY

- 미 장기채권 TLT ETF를 기반으로 커버드콜 옵션 전략을 실행하는 'TLTW ETF'

- 22년 신규 출시, 월배당을 지급하며 연간 배당률로 환산 시 약 20%에 육박

- 고배당 커버드콜 옵션 상품은 원금 손실이 배당률보다 클 가능성 반드시 유의 필요

- TLT ETF와 분산해서 담고 기준금리가 인하되는 시점부터 비중 늘리는 전략 추천

작년부터 미국 금리가 가파르게 오르면서 미국의 국채 가격은 상대적으로 저렴해졌습니다. 급격한 금리 인상으로 미국의 주요 은행들이 파산하고, 경기 침체 대한 암울한 그림자가 짙게 드리우고 있죠. 이로 인해 미국 연준이 더 이상 금리를 올리지 못할 것이라는 전망이 쏟아지는데요. 만약 금리 인하 시기가 온다면 어떤 투자 상품이 가장 매력적일 거라고 생각하시나요?

네, 맞습니다. 그것은 바로 ‘채권‘ 투자일 것입니다. 금리와 반대로 움직이는 채권은 금리 인하 시기에 가장 좋은 투자가 될 수 있습니다. 오늘은 채권에 투자하면서 20%에 가까운 고배당률을 가진 특이한 ETF 한 종목을 소개 드려보겠습니다.

고배당에 방어력까지 갖춘 TLTW ETF 연배당률 19%가 넘는 엄청난 고배당률을 가진 괴물 ETF가 출시되었습니다. 2022년 8월에 출시돼 아직 만 1년도 되지 않은 신생 ETF로 미국 장기채권 ETF인 TLT를 기반으로 최근과 같은 횡보장에 유리한 커버드콜 옵션 전략을 실행합니다.

TLTW는 펀드명이 ‘iShares 20+ Year Treasury Bond Burwrite Strategy ETF’입니다. 명칭이 엄청 길죠? 미국 정부가 발행한 장기채권에 투자하는 TLT ETF에 커버드콜을 사용해서 15~20% 초고배당을 지급하는 월배당 ETF입니다. TLTW는 TLT ETF의 보유 주식 성과를 측정하여 해당 주식에 대해 1개월 만기 장외 콜 옵션을 작성하는 지수를 추종합니다.

연간 배당률이 20%에 가까운 초고배당률에 하락장에도 방어력이 탄탄하다고 소개가 되어있는데요. 보통 커버드콜 옵션 전략을 실행하는 ETF들의 경우 하락장 방어력이 뛰어나다곤 하지만, 실상 하락장에는 속절없이 같이 하락하는 경우도 많습니다. 10%가 넘는 고배당률을 가진 JEPI나 XYLD, QYLD 같은 ETF들이 대표적입니다. 높은 배당률 때문에 배당투자자들에게 인기가 높지만, 하락장에서는 동반 하락하고 상승장에서는 치고 올라가지 못하는 커버드콜의 한계점으로 인해 ‘조삼모사(朝三暮四)’격 투자가 될 수도 있다는 점을 주의해야 합니다.

즉 높은 배당률을 지급해서 매월 들어오는 배당금은 크지만, 투자원금에 대한 손실이 배당률 이상으로 크게 발생한다면 오히려 손해를 보는 리스크가 존재한다는 것이죠. 그래서 배당금으로 생활하는 매월 현금흐름에 목마른 은퇴자들이나 파이어족들이 고배당 커버드콜옵션 ETF들을 선호하지만, 이런 ETF들은 자산운용사의 운용 전략과 펀드매니저의 역량에 따라 좌우되는 액티브펀드이기 때문에 해당 ETF마다 과거의 주가흐름과 배당추세 등을 면밀히 분석해 본 후에 투자를 검토하는 것이 바람직합니다.

연 배당률 19%에 TLT 채권 ETF에 커버드콜 옵션 전략을 실행하는 TLTW ETF는 과연 높은 배당률에도 불구하고 투자원금이 잘 지켜질 수 있는 종목일까요?