주식 리서치 부서

Finance 매거진 [EP4]

 Careers in Finance: 주식 리서치 부서

ⓒ Life B

주식 리서치 부서는 기업공시(금감원), 기타 정보출처, 각 기업 IR, 뉴스 등을 종합하여 분석 보고서라는 형태로 다양한 이해관계자에게 투자의견을 제시한다. IBD 그리고 사모펀드, 헤지펀드 등 Buy-Side의 다양한 고객들의 요청에 따라 정보를 제공하는 것이 주요 업무이다. 또한, 제공한 정보로 주식 세일즈 & 트레이딩 부서의 중개가 성공하여 고객들로부터 수수료를 취득하면 이를 나눠갖는 것이 일반적인 수입원이다.

투자의견 제시(보고서 작성)는 다음과 같이 이루어진다.

1. 기업분석(단기적 · 분기~1년)

- 분기별 실적과 연간 실적 예측을 동시에 병행하되, 연간 실적 예측을 기반으로 기업가치평가 진행, 어닝 시즌에 발표된 실적 평가 및 이를 바탕으로 투자방향 & 방법 등을 보고서에 제시

2. 산업분석(중단기적 · 분기~2년)  

- 동종 산업의 기업들을 묶어서 '산업분석 보고서(Sector Report)' 작성, 이런 보고서에서는 산업 전체의 흐름을 제시하며, 관련 유망 투자 종목 추천

3. 매크로 분석(경제분석) 및 투자전략

- 국가별 주식시장을 분석단위로, 전 세계 및 개별 국가의 거시경제 분석 및 전망을 바탕으로 국가별 포트폴리오 편입 비중, 업종 · 종목별 포트폴리오 편입 비중에 대한 의견 제시

이렇게 주식 리서치 부서에서 발간된 분석 보고서는 주식 세일즈 & 트레이딩 부서, IBD, Buy-Side 고객들에게 유용하게 쓰인다.

주식 리서치 부서와 다양한 이해관계자들과의 관계는 아래와 같이 정리해 볼 수 있다.

○ 주식 세일즈 & 트레이딩 부서

- 해당 부서의 고객이 리서치 부서에서 작성한 보고서 이용

○ IBD

- 차이니즈 월 때문에 컴플라이언스(법규준수/ 준법감시/ 내부통제) 부서의 감시하에서만 리서치 부서의 협조를 받을 수 있음.

○ 각 개별 기업

- 각 기업 IR에서 자사에 대한 정보를 제공하면 리서치 부서는 그 정보를 받아 분석한 후 보고서를 작성

※ 리서치 보고서 작성 과정

1) 기업별로 작성된 가치평가모델에 과거 실적 입력 & 해당 기간에 발생한 사건들의 영향과 각 기업의 IR 부서가 제공한 계획 등 추가적인 내용을 정량적으로 평가한 후 입력

2) 도출된 수치를 기반으로 분기별, 연간 예상 수치를 예측해 가치평가를 수행하고 추천 등급(Sell, Hold, Buy)과 목표주가를 설정한다.

주식 리서치 부서에서 필요한 Skill은 다음과 같다.

1. 분석적 · 논리적 사고

2. 통찰력

- 이 기업이 돈을 정말 잘 벌고 있는 건지, 향후 성장 가능성은 어떻게 되는지 투자의 대상으로써 매력도를 판단할 수 있는 능력

- 향후, 이러한 판단 능력이 산업 전반으로 확장되어 거시경제 전반에 어떻게 영향을 미치고, 어떻게 변화하는지 예측 · 분석하는 능력

주식 리서치 부서 입사 이후의 진로는 다음과 같다.

학사 · 석사 소지자, 해당 산업 종사자 → 주식 리서치 부서 → 주식 세일즈 & 트레이딩, Buy-Side

- 주식 세일즈 & 트레이딩 부서의 경우, 특성상 업계에 배경지식(경험)이 있는 사람을 원하기 때문

- Buy-Side(자산운용사, 헤지펀드, PEF)의 경우, 리서치 경력직이 가치평가 모델에 능숙할 것이라는 업계의 인식이 존재하기 때문에 Buy-Side의 재무 관련 부서에 이직 가능

이상, 주식 리서치 부서에 대해 알아보았다.

주식 리서치 부서에 간다면 먼저 가치평가모델을 활용해 보고서를 작성하게 된다. 신뢰성이 높은 데이터를 바탕으로 예상 수치를 정량적인 값으로 표현하는 것이 중요하기 때문에 기본적인 엑셀 모델링 및 보고서 작성 실력이 요구된다. 따라서, 증권사, KPMG, 신용평가사 등 다양한 분야의 보고서를 많이 읽어보고 공통적으로 강조되는 부분과 형식은 체득하는 것이 중요하다.

다음 챕터에서는 흔히 Buy-Side라고 부르는 투자 기관들 중 고객의 자산을 위탁받아 전문적으로 운용하는 자산운용사에 대해 알아보도록 하자.

자료 출처: 파이낸스 커리어 바이블